新浪財經訊 8月22日，廣州富力地產股份有限公司（下稱“富力地產”）發布公司2019年度中期業績報告，上半年，富力地產權益銷售穩中有進，盈利能力突出，毛利率高達37%。商業運營日趨成熟，營運利潤同比增長，公司將深耕大灣區，抓住城市更新的大機遇，舊改項目超6000萬平方米，同時，富力地產的土地儲備非常充足，足夠覆蓋公司未來多年的開發需求。整體看，公司上半年的經營績效優良，未來發展潛力巨大，尤其是房地產行業面臨長期調整之際，“物業開發+商業運營”雙輪戰略，是成熟的地產經營模式，有望引領公司長期穩健發展。

　　權益銷售額穩中有進 全年預計銷售1600億

　　根據公司中期業績報告，上半年富力地產權益銷售額達到602.2億元，同比增長6%，權益銷售面積為552萬平方米，同比增長25%，銷售均價為10900元/平米。上半年的銷售均價為2700元/平米的拿地均價的4.04倍，為公司的后續開發留足了利潤空間。

　　通常來說，地產公司的銷售主要看可售貨值及去化率，富力全年可供出售的貨值達3000億，預計去化率在50%-60%。公司這一去化率并不算高，完成難度預計不大。相應地下半年預計銷售900-1000億元，四季度推貨會比較多。

　　公司自2018年一舉突破千億規模以來，位列克而瑞銷售規模第19位，若今年達成1600億元的銷售額，預計排名將進一步提升。

　　盈利能力持續兌現 全年業績預計同比增長

　　上半年，富力地產盈利穩定向上，半年實現營收350.5億元，同比增長3%。其中，物業銷售類業務營收299.7億元，同比增長2%；物業投資、酒店運營及其他營業額達到50.8億元，同比增長6%。

　　在公司中期業績發布會上，董事長李思廉指出，截止目前，公司交樓結轉670萬平方米，已超越去年全年的610萬平方米，今年目標完工面積將超過900萬平方米。因此，公司今年全年利潤可以說肯定是大于去年全年利潤。同時，公司賬面的預收賬款達到394億元，能在一定程度上保證全年利潤增長。

　　同時，公司的盈利能力位于行業前列，集團毛利率高達37%。其中，物業銷售的毛利率更是達到41%的行業高水平。公司半年加權ROE為5.84%，與去年同期相仿，整體的盈利能力保持穩定。

　　上半年，公司賬面現金儲備增加至390.3億元，隨著下半年近千億元左右的銷售回款，公司賬面資金將逐漸充裕，鑒于此，董事會決議宣派中期股息每股0.42元，股利支付率達到33%。

　　土儲貨值充足 能滿足后續多年開發需求

　　富力地產賬面土儲豐富、貨值充足，未來的開發及業績有著充分的保障。截止今年上半年，公司權益土地儲備達到6100萬平方米，相應的權益貨值達到7810億元，貨值較2018年底增長6%，集團業務遍布全國140城。7810億元的貨值，相當于22倍的2019年上半年營收，足夠未來多年開發之用。

　　今年上半年，公司新增權益土儲653萬平方米，拿地金額約180萬億元，平均土地獲取成本僅為2700元/平米，合計850億元貨值。

　　行業周期調整在董事長李思廉看來比較正常，全國銷售數據仍在16萬億左右，并沒有變差。他表示如果行業指標有所調整，政府會適當放寬融資的，這是過去幾年我們都有目共睹的。下半年，富力地產將繼續尋找優質土地補充土儲，由于賬面土儲足夠豐富，并有超過6000平方米的舊改項目，富力拿地選擇更多，也更從容。

　　全球最大的豪華酒店業主 經營日趨成熟

　　富力地產作為全球最大的豪華酒店業主，經過多年的經營沉淀，公司酒店運營日趨成熟。截止上半年，富力旗下酒店數達到90家，上半年新增一家國際品牌酒店，管理總建筑面積395.22萬平方米，總客房數達到27173間。

　　公司管理運營酒店的效率逐漸提升，上半年營收33.7億元，經營凈利潤6.3億元，同比增長7%。截止今年6月底，富力地產賬面酒店運營相關資產達到387.73億元，占期末總資產9.56%，占凈資產的54.27%，公司所運營酒店一定程度上增厚了公司的資產，另一方面則提升了公司的綜合運營實力，為公司低成本融資及低成本拿地提供了有力的資產支撐。

　　商業地產盈利快速增長 富力廣場馬來西亞開業

　　截止6月底，公司商業地產運營面積穩步上升，上半年建筑面積達到8.1萬平方米的新山富力廣場在馬來西亞開業，同時，廣州花都物流園新增倉儲面積6.6萬平米，總建筑面積達到200萬平方米。

　　上半年公司物業投資收入達6.35億元，期間盈利5.69億元，盡管目前占總營收比重仍小，但在穩步增長，物業投資上半年的營收較去年同期同比增長9.1%，期間盈利同比增長32%。與酒店資產類似，公司所持商業物業也能相當程度提升公司的綜合競爭力。截止6月底，公司物業投資賬面資產達到297.88億元，占公司總資產的7.35%，占凈資產的41.69%。運營中的酒店及商業資產的市值合計高達820億元。

　　抓住城市更新大機遇 深耕大灣區

　　公司作為深耕廣州及大灣區的龍頭房企，順勢抓住了大灣區舊改大機遇，目前，富力地產已經簽署合作城市更新項目超過60個，總的規劃建筑面積達到6000萬平方米，其中一、二線占比達到95%，包括廣州、太原、天津、佛山、珠海等城市，目前所簽署的項目主要聚集在大灣區，占比高達70%。

　　在深圳、廣州等大灣區熱點城市的土地價格逐漸走高的情況下，李思廉表示深圳先行示范區提出后，相關部門稱不代表會放寬房價。現在想在深圳拿地很難。深圳目前沒有什么住宅地推出，每次推出大家都爭得頭破血流。這不合適富力，公司會選擇布局一些舊改項目。

　　盡管舊改項目所涉及的周期更長，資金占用相對更多，但是舊改等城市更新項目的土地成本更低，加之富力有著酒店、商業、住宅等多元化的綜合競爭力，對于拿下并開發舊改項目的競爭力和預期利潤是更高的。隨著存量房時代的加速到來，老房更新的需求日漸旺盛，舊改或是行業的下一個風口。