繼上周末反彈后，黃金在這個(gè)因假期而縮短的弱勢(shì)中開(kāi)始積極走強(qiáng)。在今年剩余時(shí)間內(nèi)，推動(dòng)黃金朝著特定方向發(fā)展的催化劑并不多，但月度、季度和年末因素的發(fā)揮作用可能會(huì)導(dǎo)致一些波動(dòng)。
繼2月份開(kāi)始的強(qiáng)勁上漲并于10月份結(jié)束后，黃金在2024年即將結(jié)束之際，令投資者心情復(fù)雜。這意味著至少短期看漲勢(shì)頭已經(jīng)消退。
就年初至今的百分比漲幅而言，貴金屬仍設(shè)法與納斯達(dá)克 100等主要股指保持同步，年初迄今，現(xiàn)貨黃金累計(jì)上漲約26.87%。
展望 2025 年，分析師認(rèn)為黃金可能會(huì)發(fā)現(xiàn)繼續(xù)其看漲形態(tài)更具挑戰(zhàn)性，但最終上漲至 3000 美元仍然是基本預(yù)測(cè)情景，特別是如果它能夠向上突破長(zhǎng)期“看漲旗形”模式的話。
可能阻礙金價(jià)上漲的因素
各國(guó)央行在2024年金價(jià)上漲中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，全球范圍內(nèi)的降息刺激了需求。然而，通脹壓力持續(xù)存在，促使美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)銀行保持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于通脹依然粘性，特別是工資強(qiáng)勁增長(zhǎng)成為焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)2025年初貨幣政策將保持緊縮。
這種謹(jǐn)慎的立場(chǎng)支撐了債券收益率的上升和美元的強(qiáng)勢(shì)——這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是兩個(gè)重大阻力。較高的債券收益率增加了持有黃金等非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，而強(qiáng)勢(shì)美元?jiǎng)t使黃金對(duì)國(guó)際買(mǎi)家來(lái)說(shuō)更加昂貴。
除非各國(guó)央行更加積極地轉(zhuǎn)向?qū)捤烧撸駝t2025年上半年金價(jià)的上漲空間可能有限。除此之外，亞洲大國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，考慮到亞洲大國(guó)是世界上最大的黃金消費(fèi)國(guó)，這絕不是一個(gè)好兆頭。
但長(zhǎng)期基本面仍然具有支撐性——2025 年可能達(dá)到 3000 美元？
盡管存在短期挑戰(zhàn)，3000 美元的金價(jià)目標(biāo)仍然可行。 2025 年初可能會(huì)帶來(lái)調(diào)整或盤(pán)整，但這可能會(huì)吸引逢低買(mǎi)入者和尋求逢低買(mǎi)入的長(zhǎng)期投資者，尤其是那些錯(cuò)過(guò)了 2024 年金價(jià)上漲的投資者。
這種新的興趣可能會(huì)為2025年晚些時(shí)候的上漲奠定基礎(chǔ)，屆時(shí)美元可能已經(jīng)見(jiàn)頂。如果金價(jià)大幅調(diào)整，各國(guó)央行也可能會(huì)在 2024 年底放緩黃金購(gòu)買(mǎi)速度，重新成為買(mǎi)家。
此外，在通脹擔(dān)憂和地緣政治緊張局勢(shì)下，黃金作為保值手段的吸引力仍然強(qiáng)勁。無(wú)論是中東沖突還是全球貿(mào)易政策的變化，這些因素都可能提振避險(xiǎn)需求，為黃金帶來(lái)額外的推動(dòng)力。這些因素至少可以部分抵消中國(guó)或印度等主要市場(chǎng)的需求疲軟。
結(jié)論
因此，盡管強(qiáng)勁的收益率和堅(jiān)挺的美元等近期障礙可能會(huì)對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，但長(zhǎng)期前景仍然具有建設(shè)性。對(duì)于投資者和市場(chǎng)觀察人士來(lái)說(shuō)，黃金作為不確定世界中的重要資產(chǎn)繼續(xù)“閃耀”。
責(zé)任編輯：張靖笛
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