中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，只要將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的過程，就一定能夠開啟新一輪增長周期，推動中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　一、一攬子增量政策有效提振市場信心

　　（一）今年二季度以來經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大

　　今年以來，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但二季度以來下行壓力有所增大。一季度GDP增長5.3%，二季度回落到4.7%，三季度增長4.6%，三個(gè)季度GDP同比增速逐季下降。分季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比折年率分別為6.1%、2.0%、3.6%，二季度和三季度環(huán)比折年率增速偏低。影響經(jīng)濟(jì)下行的因素最突出的是有效需求不足，消費(fèi)需求恢復(fù)乏力。前三季度社會消費(fèi)品零售總額增長3.3%，三季度增長2.7%，明顯低于疫情前8%左右的增速。投資需求持續(xù)低迷。受房地產(chǎn)投資拖累，前三季度全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%。

　　（二）價(jià)格持續(xù)走低反映有效需求不足

　　有效需求不足直接反映在價(jià)格上。2023年以來，我國CPI持續(xù)低迷，2023年有5個(gè)月同比漲幅為負(fù)。今年前三季度CPI同比上漲0.3%，9月份，CPI同比漲幅為0.4%，漲幅比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比已連續(xù)24個(gè)月負(fù)增長，9月份下降2.8%，降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年CPI漲幅仍將低于1%，與3%左右的預(yù)期目標(biāo)仍有較大差距。PPI仍將延續(xù)負(fù)增長。GDP平減指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度為負(fù)值。2023年4季度以來GDP平減指數(shù)同比增長率分別為-1.5%、-1.3%、-0.6%和-0.6%。

　　（三）一攬子增量政策有效改善社會預(yù)期

　　從以上分析可以看出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的問題，主要是有效需求不足，價(jià)格持續(xù)走低，社會預(yù)期偏弱等。如果不加大宏觀政策力度，經(jīng)濟(jì)難以依靠自身力量扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢，甚至還會在減速過程中自我強(qiáng)化。9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，推出了一攬子增量政策；9月29日，國務(wù)院常務(wù)會議召開，研究部署一攬子增量政策的落實(shí)工作。在這前后，有關(guān)部門召開了一系列新聞發(fā)布會，一攬子增量政策陸續(xù)出臺。

　　一是貨幣政策打出組合拳。9月24日，中國人民銀行等金融主管部門召開新聞發(fā)布會，宣布全面降準(zhǔn)降息、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、提振資本市場“三箭齊發(fā)”。具體包括，降準(zhǔn)50bp，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，未來仍有調(diào)降25bp~50bp的可能；政策利率調(diào)降20bp；降低存量房貸利率50bp，調(diào)整首付比例統(tǒng)一至15%；創(chuàng)設(shè)證券基金保險(xiǎn)公司互換便利工具，規(guī)模5000億元，后續(xù)可進(jìn)一步增加；創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項(xiàng)再貸款，規(guī)模3000億元，后續(xù)同樣可以增加。這兩個(gè)金融工具給資本市場提供了新的想象力，對于扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期起到了十分重要的作用。這些政策效果可以說是“立竿見影”，比如股市迎來過去16年來最大單周漲幅。

　　二是加大積極財(cái)政政策力度。包括保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，發(fā)揮好財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)作用，推動完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)；加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解隱性債務(wù)，地方可以騰出更多精力和財(cái)力空間來促發(fā)展、保民生；發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，提升這些銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和信貸投放能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)；加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度，提升整體消費(fèi)能力。

　　三是推動促進(jìn)增長的結(jié)構(gòu)性改革。為了增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力，需要謀劃進(jìn)一步全面深化改革重大舉措，包括完善落實(shí)“兩個(gè)毫不動搖”的體制機(jī)制，在市場準(zhǔn)入、要素獲取、公平執(zhí)法、權(quán)益保護(hù)等方面落實(shí)一批舉措，促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展壯大。加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，著力破除各種形式的地方保護(hù)和市場分割。謀劃新一輪財(cái)稅體制改革，落實(shí)金融體制改革等。

　　二、新舊動能轉(zhuǎn)換推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　（一）中國正處在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期

　　當(dāng)前，中國正處在新舊動能轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵期。隨著勞動力數(shù)量對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)逐步減弱并轉(zhuǎn)為負(fù)的貢獻(xiàn)，人口老齡化等因素導(dǎo)致儲蓄率繼續(xù)下調(diào)，資本形成對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增長越來越取決于科技進(jìn)步和全要素生產(chǎn)率的提升。與此同時(shí)，隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資空間收窄，積累的地方債務(wù)壓力增大，投資邊際效益下降，投資驅(qū)動的增長模式對經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)逐步降低，也需要推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向更加注重消費(fèi)驅(qū)動的增長模式。

　　房地產(chǎn)市場形成巨大的市場缺口。2021年房地產(chǎn)市場峰值時(shí)，商品房銷售額高達(dá)18.2萬億元，2023年銷售額為11.6萬億元，今年前三季度商品房銷售額下降22.7%，按此趨勢推算，全年銷售額可能跌至9萬億元左右，大致收縮一半。雖然近年來新興產(chǎn)業(yè)如新能源汽車、鋰電池、光伏設(shè)備等增勢強(qiáng)勁，但短期內(nèi)難以抵補(bǔ)房地產(chǎn)調(diào)整形成的需求缺口。促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，任務(wù)仍非常艱巨。

　　提高全要素生產(chǎn)率任務(wù)艱巨。目前中國全要素生產(chǎn)率大體相當(dāng)于美國的40%，如果2035年要達(dá)到美國60%左右的水平，假定美國全要素生產(chǎn)率保持過去一個(gè)時(shí)期接近1%年均增速，那么2021—2035年期間中國全要素生產(chǎn)率年均增速要達(dá)到2.7%。國際金融危機(jī)后，我國全要素生產(chǎn)率增速明顯放緩，近年來雖有所回升，但仍不到2%。如果今后一個(gè)時(shí)期潛在經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降至5%左右，那么實(shí)現(xiàn)2.7%的TFP（全要素增長率）年均增長，意味著TFP對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率要達(dá)50%以上。

　　（二）加快新舊動能轉(zhuǎn)換推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　一是科技創(chuàng)新新動能。在激烈的國際競爭中，要塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，從根本上說要依靠科技創(chuàng)新。2023年，我國研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入33357.1億元，投入強(qiáng)度達(dá)到2.65%。芯片、航空發(fā)動機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)研制取得長足進(jìn)展，人工智能、量子技術(shù)等前沿領(lǐng)域創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。世界知識產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）發(fā)布的2024年全球創(chuàng)新指數(shù)顯示，在納入評價(jià)的全球141個(gè)國家中，我國的綜合排名繼2016年首次進(jìn)入前25名之后快速躍升至第11位，是前30位中唯一的中等收入經(jīng)濟(jì)體。

　　中國科技創(chuàng)新仍面臨三個(gè)短板：一是原始創(chuàng)新能力不足。重大原始創(chuàng)新偏少，基礎(chǔ)研究相對薄弱，如2023年我國基礎(chǔ)研究占R&D的比重為6.77%，遠(yuǎn)低于OECD國家15%~25%的水平。二是關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人。支撐產(chǎn)業(yè)升級、引領(lǐng)前沿突破的源頭技術(shù)儲備缺乏，關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人的局面尚未根本改變。三是科技領(lǐng)軍人才仍然偏少。

　　新階段科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略和路徑，一是從“跟隨型”創(chuàng)新轉(zhuǎn)向“引領(lǐng)型”創(chuàng)新。過去在技術(shù)追趕階段，我國科技進(jìn)步的主要路徑是引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，技術(shù)源頭在海外，創(chuàng)新以終端產(chǎn)品的集成創(chuàng)新為主，基礎(chǔ)研究、核心技術(shù)、原始創(chuàng)新能力較為薄弱。面向未來，科技創(chuàng)新要從“技術(shù)追趕”向構(gòu)建“局部領(lǐng)先優(yōu)勢”轉(zhuǎn)變，在日趨復(fù)雜的國際環(huán)境中，增強(qiáng)在國際科技競爭的主動權(quán)。二是從終端產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)向中間品創(chuàng)新。改革開放后，通過引進(jìn)成套設(shè)備和終端產(chǎn)品，并對其進(jìn)行適應(yīng)性改造和再創(chuàng)新，我國本土技術(shù)能力和制造能力得到快速提升，形成了具有國際競爭力的終端產(chǎn)品生產(chǎn)能力，如核電、水輪機(jī)、高鐵、工程機(jī)械和通信設(shè)備等。中間品產(chǎn)品迭代快、技術(shù)含量高、專業(yè)化分工細(xì)，隱含很多科學(xué)原理和隱性知識，需要長期的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累，創(chuàng)新難度比終端產(chǎn)品更大更復(fù)雜。中間品采購方是千千萬萬的市場主體，還要有商業(yè)可行性。三是從集成創(chuàng)新轉(zhuǎn)向原始創(chuàng)新。基礎(chǔ)研究是整個(gè)科學(xué)體系的源頭。無論是構(gòu)筑局部領(lǐng)先優(yōu)勢，還是突破關(guān)鍵核心技術(shù)，都需要加強(qiáng)前瞻性基礎(chǔ)研究，增強(qiáng)原始創(chuàng)新能力。以基礎(chǔ)研究的突破帶動引領(lǐng)性原創(chuàng)成果、戰(zhàn)略性技術(shù)產(chǎn)品的重大突破，在更多領(lǐng)域躋身國際領(lǐng)先行列。

　　二是產(chǎn)業(yè)升級新動能。聚焦新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等，加快關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，支持多技術(shù)路線探索和交叉融合，推進(jìn)應(yīng)用場景建設(shè)，培育產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)。前瞻布局人形機(jī)器人、下一代互聯(lián)網(wǎng)、量子信息、生物制造等一批未來產(chǎn)業(yè)。充分利用5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的機(jī)遇，加快生產(chǎn)制造全過程數(shù)字化改造，推動智能制造單元、智能產(chǎn)線、智能車間建設(shè)，實(shí)現(xiàn)全要素全環(huán)節(jié)的動態(tài)感知、互聯(lián)互通、數(shù)據(jù)集成和智能控制，加快新一代智能制造發(fā)展。

　　三是新型城鎮(zhèn)化新動能。推行由常住地登記戶口提供基本公共服務(wù)制度，推動符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口社會保險(xiǎn)、住房保障、隨遷子女義務(wù)教育等享有同遷入地戶籍人口同等權(quán)利，這對加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化有重要意義。我國近3億農(nóng)民工已經(jīng)占到4.6億城鎮(zhèn)就業(yè)人員的近65%，但農(nóng)民工在城鎮(zhèn)落戶享受均等化公共服務(wù)仍受到限制。根據(jù)經(jīng)合組織的研究，如果農(nóng)民工按照城市居民消費(fèi)方式消費(fèi)，人均消費(fèi)支出將增長30%。

　　四是綠色發(fā)展新動能。2023年可再生能源發(fā)電總裝機(jī)15.2億千瓦，占全國發(fā)電總裝機(jī)的比重達(dá)到52.0%，占全球可再生能源發(fā)電總裝機(jī)近四成。其中，風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機(jī)分別達(dá)到4.4億千瓦和6.1億千瓦，總規(guī)模突破10億千瓦，均居世界第一。新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模連續(xù)8年位居世界首位，2023年超900萬輛，市場占有率超過30%。綠色轉(zhuǎn)型將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。

　　五是擴(kuò)大開放新動能。以開放促改革、促發(fā)展、促創(chuàng)新，是改革開放40多年積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則加快重構(gòu)，呈現(xiàn)從邊境措施向邊境后措施擴(kuò)展的發(fā)展態(tài)勢，擴(kuò)大開放要以制度型開放為重點(diǎn)。高水平實(shí)施RCEP（《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》），積極推動加入CPTPP（《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》）、DEAP（《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》），主動對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，合理縮減外資準(zhǔn)入負(fù)面清單，推進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)大開放，為高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)大動力和活力。

　　三、提升金融服務(wù)對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的適配性

　　（一）發(fā)展科技金融

　　我國以間接融資為主的金融體系與科技創(chuàng)新的融資需求不完全匹配。科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)大而金融機(jī)構(gòu)追求穩(wěn)定收益，科技企業(yè)需要“長錢”而金融機(jī)構(gòu)傾向于給“短錢”，科技型中小企業(yè)需要“小錢”而金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣于給“大錢”，科技企業(yè)“重研發(fā)、輕資產(chǎn)”而金融機(jī)構(gòu)傾向于提供抵押融資。因此，要構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體系，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資和天使投資基金，滿足處于不同生命周期科技企業(yè)的資金需求，支持長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本更多地投向科技創(chuàng)新，積極探索信貸融資支持科技創(chuàng)新的新模式，拓展商業(yè)銀行參與股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新的空間，提高金融支持科技創(chuàng)新的力度、廣度和精度，形成全方位、多層次的科技金融服務(wù)體系。

　　（二）發(fā)展數(shù)字金融

　　產(chǎn)業(yè)金融已經(jīng)由以銀行對公業(yè)務(wù)為代表的1.0時(shí)代、以供應(yīng)鏈金融為代表的2.0時(shí)代，向以產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融為代表的3.0時(shí)代轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融通過深入產(chǎn)業(yè)鏈和場景，利用云計(jì)算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等金融科技能力，構(gòu)建科技、產(chǎn)業(yè)、金融的數(shù)字化連接模式，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動產(chǎn)業(yè)升級開辟了新路徑。產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融系統(tǒng)性解決產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)的融資難問題，促進(jìn)金融服務(wù)從主體信用向交易信用轉(zhuǎn)變，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來顯著的降本增效，有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)要加快推進(jìn)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新授信和風(fēng)控模式，完善監(jiān)管框架和規(guī)則，推動金融機(jī)構(gòu)與科技公司跨界合作，創(chuàng)新科技、產(chǎn)業(yè)、金融循環(huán)模式，重構(gòu)合作共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　（三）發(fā)展普惠金融

　　進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展，要不斷創(chuàng)新思維，積極運(yùn)用新的技術(shù)手段，把更多金融資源配置到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。通過優(yōu)化融資增信、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信息共享等措施，更好滿足中小微企業(yè)的融資需求。持續(xù)完善金融支持中小微企業(yè)和民營企業(yè)的功能，進(jìn)一步緩解融資難、融資貴問題。改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)方式，開發(fā)兼具安全性、收益性、流動性的金融產(chǎn)品，有針對性地豐富金融產(chǎn)品供給。

　　（四）發(fā)展綠色金融

　　發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，往往要投入大量資金，回報(bào)周期也長，需要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的投融資支持。比如，僅碳減排一項(xiàng)，預(yù)計(jì)2030年前，我國每年需投入2.2萬億元；2030年至2060年，每年需投入3.9萬億元。實(shí)現(xiàn)這些投入，僅靠政府資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還必須以市場化手段引導(dǎo)激勵更多社會資本投入。我國綠色貸款余額居全球首位，境內(nèi)綠色債券市場余額居全球第二。要完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，分步建立強(qiáng)制的信息披露制度，覆蓋各類金融機(jī)構(gòu)和融資主體，統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)。增加綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)供給，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等領(lǐng)域發(fā)展。

　　（五）發(fā)展跨境金融

　　穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，積極對接國際高標(biāo)準(zhǔn)，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)，支持股權(quán)投資基金跨境投資，允許更多符合條件的外國投資者對境內(nèi)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。跨境人民幣業(yè)務(wù)已成為粵港澳金融合作的重要支柱。要支持灣區(qū)內(nèi)的港澳企業(yè)按規(guī)定在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券。鼓勵內(nèi)地企業(yè)和機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券。繼續(xù)推動人民幣跨境支付便利化，加快發(fā)展大灣區(qū)離岸貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。支持金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控條件下創(chuàng)新跨境人民幣產(chǎn)品和服務(wù)。

　　（本文刊登于《企業(yè)改革與發(fā)展》雜志2024年第12期。）

　　(本文作者介紹：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任)