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美國通脹數據方面，11月美國核心（不包括食品和能源）消費者物價指數（CPI）升至3.3%的3個月高點，與10月和9月持平，符合市場預期。其中房地產和交通運輸費用的回落是影響當月通脹的首要因素。與此同時，核心服務通脹同比下降至4.6%，而上個月為4.8%，去除房租的超級核心通脹回落至4.1%。環比數據方面，11月美國CPI上漲0.3%，符合預期。
從數據上看，盡管11月份美國的通脹數據符合預期，但是已經停滯的環比數據顯示美國通脹仍然較為頑固。11月份美國核心工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲3.4%，創下2023年2月以來最高，該數據與10月份修正后的數據持平，超出了市場預期的3.2%漲幅。近期數據顯示，美國制造業有周期性回暖趨勢，商品通脹價格出現反彈，這也對CPI的進一步下行形成了制約。
在歐洲的通脹壓力有所減弱的同時，美國超預期的通脹數據令投資者有所擔憂。由于市場開始愈來愈相信2025年美國或出現再通脹風險，上周美國的價格數據公布后，美國十年期國債收益率進一步走高。盡管勞動力市場數據有所回落，但是投資者相信在12月降息之后，美聯儲或在2025年放緩加息步伐。這推動了美元指數保持強勢，國際金價回落。
本周四（12月19日）凌晨，美聯儲將公布最新利率決議。筆者預計，不出意料的話應降息25個基點，由于當前市場已經充分計價了年內美聯儲的貨幣政策路徑，短期內國際金價上行動力有限。不過，市場更加關注美聯儲對當前高通脹及勞動力市場邊際走軟的看法。市場需要知道美聯儲更加關注通脹還是就業，而這將會決定國際金價運行的節奏。
整體來看，央行購金及地緣政治沖突頻發的情況下，國際金價整體依然維持向上的格局不變。
（以上內容不構成投資建議或操作指南，為作者本人觀點，不代表本平臺立場）
責任編輯：張靖笛
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