期貨日報
回望2023年，全球經(jīng)濟發(fā)展中的不確定性因素不降反增，國際局勢走向愈發(fā)撲朔迷離，作為重要的避險工具，黃金振蕩走高，近幾個交易日更是連漲，有突破年內(nèi)新高的趨勢。
針對近期黃金的上漲行情，大有期貨貴金屬分析師段恩典表示，主要是受降息預(yù)期的影響以及避險因素的推動。近期美國通脹的持續(xù)下行說明美國貨幣政策取得了一定的效果，特別是近期商品和能源價格的緩解讓市場看到了美國通脹得到解決的希望，市場對美聯(lián)儲降息偏樂觀。由于加息的滯后效果逐漸顯現(xiàn)，美聯(lián)儲12月議息決議偏鴿派，鮑威爾表示開始討論降息問題，至此美聯(lián)儲停止加息被證實。黃金行情由加息對價格的抑制轉(zhuǎn)為降息預(yù)期帶來的提振。
“除此之外，最近中東地區(qū)地緣政治沖突持續(xù)發(fā)酵，也門胡塞武裝開始攻擊紅海地區(qū)船只，擾亂全球貿(mào)易，海運價格飆升，對全球供應(yīng)不利，國際原油價格短期內(nèi)大幅反彈，對世界經(jīng)濟安全構(gòu)成了巨大的威脅。這給本就疲軟的世界經(jīng)濟帶來了更多的負面影響，短期市場避險情緒升溫，直接刺激了黃金價格上漲。”段恩典告訴期貨日報記者。
截至11月底，我國已經(jīng)連續(xù)13個月增持黃金，與之對應(yīng)的則是不斷減持美債。國家增持黃金的舉動無疑也是市場的風(fēng)向標(biāo)之一。宏源期貨分析師王文虎解釋，在美國濫發(fā)國債的背景下，中國為規(guī)避美債違約風(fēng)險和提高外匯資產(chǎn)安全性、促進外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化，有必要增加黃金儲備并減持美債。國際支付平臺環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）12月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣11月在全球支付中的占比從10月的3.6%攀升至4.6%。人民幣國際化過程中需要提高含金量和信譽度，而黃金具有超主權(quán)的信用擔(dān)保功能，增加黃金儲備有助于提高人民幣在國際市場的普遍接受性和價值穩(wěn)定性。
“中國央行減持美債、增持黃金的趨勢或延續(xù)。”段恩典表示，從風(fēng)險收益的角度來看，美國國債規(guī)模已接近34萬億美元，利息支出額與美國GDP之比過大，美國赤字問題或進一步加劇，美債違約的風(fēng)險增加。而黃金具備較高的避險屬性與流動性，年化回報率較高，在世界經(jīng)濟低迷和地緣政治風(fēng)險較高的時期有較好的表現(xiàn)。
王文虎認為，短期黃金價格仍存上漲空間，倫敦黃金價格關(guān)注2047美元/盎司附近支撐位和2070—2090美元/盎司壓力位，倘若向上突破，則可能再次沖擊新高。但考慮到紅海航運危機和基數(shù)效應(yīng)趨弱，歐美消費端通脹可能出現(xiàn)反復(fù)，倘若美國和歐元區(qū)12月消費者物價指數(shù)出現(xiàn)反復(fù)，屆時，黃金價格可能因美聯(lián)儲和歐洲央行降息預(yù)期推遲而承壓下降。
“因通脹的不確定性因素增加，近期美聯(lián)儲內(nèi)部觀點出現(xiàn)了分化，有意淡化市場很快降息的預(yù)期，動搖了市場認為美聯(lián)儲將在明年3月份降息的信心。降息預(yù)期存在會對黃金價格形成支撐，但弱化的情況下難以推動黃金價格快速上升。此外，中東地緣政治問題的持續(xù)發(fā)酵會帶來避險需求的提升，但事件擴大和時間延長會帶來全球物價的上漲，轉(zhuǎn)而會讓市場擔(dān)憂美聯(lián)儲降息時點延后。因此，短期黃金價格快速突破新高的可能性不大。”段恩典表示，2024年美國經(jīng)濟增速將繼續(xù)下降，美聯(lián)儲貨幣政策也將轉(zhuǎn)為寬松，美債實際收益率還有較大的下行空間，黃金價格向上的趨勢將延續(xù)。在美聯(lián)儲降息顧慮得到有效緩解之前，貴金屬或延續(xù)偏強走勢。
責(zé)任編輯：張靖笛
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