2022年開年以來，A股市場震蕩反復，白酒、醫藥、光伏、芯片等板塊紛紛“跳水”，不少“基民”的信心也被魔幻的股市消磨殆盡，再加上俄烏戰爭的突然爆發，更給跌宕的市場增加了一份不確定性。

　　打工人跨年時還許愿新的一年發財致富，到現在一心只想著回本。就連一向穩健的銀行理財也打破原有“人設”，部分產品凈值出現大幅波動，甚至是賬面浮虧。隨著資管新規過渡期結束，銀行理財迎來“真”凈值時代，還有沒有保本理財產品能夠穩健增值，供投資者選擇呢？

　　答案是肯定的。事實上，銀行存款之外，有其儲蓄理財功能，并在產品設計時就將穩定增值計算進了客戶權益中的增額終身壽險和年金險就能保收益。在利率下行周期及剛兌打破的大趨勢下，居民整體風險偏好日趨向“穩”看齊，有最低保證利率且收益較高的保險產品正成為各類財富管理產品中的稀缺資產。

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　　保險理財火了！銀行理財經理力薦，消費者主動購買意愿增強

　　開年以來，銀行代銷保險的熱度明顯升溫，不少理財經理開始不賣理財，反而力薦保險，越來越多的消費者也選擇主動購買保險。

　　在“慧保天下”走訪多家銀行的支行網點時，我們發現包括工農中建交等國有大行，招商、民生、興業、中信、光大等股份行，以及北京銀行等城商行的ATM開屏廣告及宣傳板報上，增額終身壽險頻頻上榜，近7成支行的理財經理在為客戶推薦銀保產品時，其推介力度和時間遠遠超過其他理財產品。

　　綜合各家情況來看，其推介的產品期限一般集中在5年期以內，期滿后預期收益率在3%-5%之間，與多數銀行理財產品相比，銀保產品雖然期限較長、但預期收益率較高。

　　以某支行理財經理推薦的某款產品為例，“選擇躉交，在第5年末現金價值超過累計總保費，長期IRR最高3.41%；3年交在第6年末現金價值超過累計總保費，長期IRR最高約3.4%；5年交在第6年末現金價值超過累計總保費，長期IRR最高約3.4%；10年交在第10年末現金價值超過累計總保費，長期IRR最高約3.38%”。

　　而保障部分，該保險身故金、全殘保險金以每年3.3%遞增，保額較為充足。

　　“如果中途急需用錢，可以選擇減保或保單貸款。”理財經理在介紹這類產品時提到，“保險貸款相當于銀行貸款，年化貸款利率5%左右，而產品依然存續生息，可以靈活應對臨時資金周轉。”

　　除了銀行線下網點理財經理力推，主動選擇線上購買保險產品的消費者不在少數。

　　打開工行手機App，在其頁面代銷的7家保險公司產品中，僅工銀安盛一款名為“鑫如意六號”的終身壽險，線上銷量就超22萬份，此外，華夏人壽的6款產品App線上代銷，消費者主動購買的份數就達23萬份。

　　“2020年疫情以來，我們不少客戶主動選擇線上購買，將部分資金配置到保險產品上，在保險公司正常經營的情況下，保險產品的現金價值是有保證的，比如終身壽險在購買20年、30年后，其復利可以達到3.45%，甚至3.9%，這對于追求長期穩健收益的客戶還是有很大吸引力的。”某工行網點的理財經理介紹道。

　　業內人士也表示，更多的人選擇線上購買保險產品，與保險業形象的轉變、理賠處理及時有關。據銀保監會統計，2021年1-11月，保險業賠付支出共計1.43萬億元，較好地發揮了保險保障功能。理賠環境向好，增強了保險消費者的信心。

　　近期，中國保險保障基金發布的2021年四季度中國保險消費者信心指數顯示，2021年4季度保險消費者信心指數為68.6，較2021年3季度上升2.3，處于信心較強區間。

　　據了解，2021年3季度以來，在各行大額存單的最高利率停留在3.55%，以往動輒4.0%的高收益率不復再現的背景下，普通投資者，尤其年輕投資者對大類資產配置中發揮“穩定器”作用的保險產品更加關注。

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　　理財市場變天！股票、銀行理財、基金賺錢效應欠佳，信托、P2P爆雷頻頻，保險產品補位安全增值資產

　　2022年開年以來，國內外市場不確定性因素加劇，1月全A指數下跌近10%，成為次貸危機以來僅次于2016年的第二差開局。

　　邁入凈值化時代的銀行理財產品，在開年就飽受A股市場持續回調的影響，下滑明顯。Wind數據顯示，截至2月15日，全市場共29234只理財產品中，有628只破凈，占比2.15%；有3537只最新一期凈值增長率為負，占比12.10%。對比去年底，這兩組數據分別為245只、占比0.92%，1660只、占比6.26%。

　　此外，銀行存款利率已經出現了重大調整。2021年7月，存款利率的報價機制由之前的“基準存款利率×一定倍數”改為“基準存款利率+基點”后，國有銀行3個月定期存款利率為1.6%；6個月為1.8%；1年為2.0%；2年為2.6%；3年為3.25%；國有銀行3個月大額存單利率1.7%，6個月為1.9%，1年為2.1%，2年為2.7%，3年為3.35%，銀行理財競爭優勢亟待重建。

　　銀行理財競爭力減弱的同時，公募基金2021年的整體業績也未達投資者預期，錄得3年來最差。數據顯示，剔除貨幣基金后，全部公募基金2021年整體年收益水平不足5%，遠不及2020年的平均收益率31.30%，以及2019年的22.41%。

　　隨著主動權益基金收益大幅下滑，曾風光無限的頂流明星基金經理也紛紛跌下神壇。而近期某家基金公司的App被國家反詐騙中心誤封禁域名，更是被市場笑稱為“基民虧錢太多而感到上當受騙，當電信詐騙舉報了”。

　　公募基金之外，各家私募戰績又如何呢？私募排排網數據顯示，截至2月7日，百億私募數量為111家。從業績來看，94家有業績披露的百億私募2022年以來平均收益為-4.32%，業績為正的百億私募為11家，正收益百億私募占比僅為11%。

　　2022年1月，89%的百億私募虧損，有35家百億私募跌幅超5%，其中又有7家百億私募跌幅超10%，最大跌幅接近15%，主要為2021年度漲幅居前的私募。

　　值得注意的是， 2019年來，信托、P2P 等資管產品的爆雷增多，居民投資的風險偏好下降，投資選擇途徑減少，而保險產品兌付風險非常低，相對吸引力上升。

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　　利率下行突出保險逆周期屬性！資管新規打破銀行理財剛兌，房產投資屬性式微，契約保證收益的保險產品競爭力增強 

　　從目前的宏觀經濟環境來看，整體也利好保險業。

　　一方面，近期，美國加息預期不斷強化，但長期來看，世界各國的利率水平仍舊呈現出非常明顯的下降趨勢。美聯儲的聯邦基金利率已從1980年代的接近12%跌到了如今接近0%的水平。國內情況也是如此，根據我國央行公布的存款基準利率，人民幣一年期定期存款的利率已經從1990年的10.08%降至今天的1.5%，而根據目前的經濟形勢，進一步降低利率的可能性依然很高。

　　雖然目前市場上年金險的內部收益率（IRR）一般低于4%，但是保險產品的價值不能單純看“收益”，更是強調專款專用、強制儲蓄，以及“法律工具”，例如債務隔離、婚姻財富管理、稅務籌劃、財富傳承等功能。

　　此外，較高的萬能賬戶結算利率也是年金險的一大吸引點，目前大型險企的萬能賬戶結算利率為5%-5.5%，且在市場利率下降過程中，萬能賬戶結算利率下降更為滯后。

　　另一方面，投資房地產的預期收益明顯下降。過去30年，在中國住房商品化、住宅價值快速增長的背景下，住宅在居民資產配置中的占比迅速提升。而近年來，中央就房地產市場調控密集發聲，堅持“房住不炒”、落實“三穩”，極大遏制了人們的投機購房行為，中國居民的可投資資產從房地產以及金融業轉移已經是大勢所趨。

　　此外，大資管新規要求金融機構對資管產品實行去剛兌、凈值化管理，也在客觀上進一步凸顯了保險的穩健優勢。銀行理財登記中心發布的數據顯示，截至2021年三季度末，凈值型產品規模占比為86.56%。截至2021年底，凈值型產品規模占比進一步增長至93%。未來，銀行理財產品凈值波動將成為常態，這讓不少投資者開始主動尋求更為安全穩健的投資品。

　　降息通道之中，伴隨著房產投資屬性式微，銀行理財產品吸引力減弱等，契約保證收益的保險產品正受到穩健投資者的青睞。作為居民家庭長期資產配置規劃中重要的一環，保險產品能夠為客戶鎖定未來長期收益率。

　　《2020中國高凈值人群健康投資白皮書》調研顯示，2020年以來，高凈值家庭年均保費為13.2萬元。其中，年保險費用支出30萬元以上的占比近12%。這意味著，保險在財富管理中的作用日益得到高凈值人群的認同。

　　展望未來，諸多研究機構也對長期年金等長期儲蓄型產品的趨勢看好。例如，中金公司2022年保險行業展望報告提到，資管新規要求資產管理業務不得承諾保本保收益，利率下行背景下保險產品保證利率的優勢將有所顯現，如部分公司2021年下半年通過增額終身壽、終身壽等產品實現階段性新業務高景氣，預計重疾銷售放緩背景下，未來長期儲蓄型險種對于行業新業務保費和價值增長的重要性將顯著提升。

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責任編輯：趙般嬌