來源：經濟參考報

北交所首批81家上市公司區域分布情況 數據來源：同花順iFinD

　　“五個月前投資了20多家精選層公司，現在倉位已經集中到七家公司上。”身居北京的職業投資人蔣先生13日告訴《經濟參考報》記者，北交所首批81家上市公司中不乏優質公司，其中還有不少細分行業的“隱形冠軍”，成長性、創新性極強，這是吸引他投資的重要原因。

　　安信證券研究中心總經理助理諸海濱日前在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，北交所首批上市公司“專精特新”屬性比較強，很多還是行業“隱形冠軍”，且不乏大市值公司，表現出很強的成長性；從行業看主要分布于五個產業集群，最多的是TMT（科技、媒體及通信）行業。

　　同花順iFinD數據顯示，從9月2日宣布設立北交所到11月12日精選層最后一個交易日，71家新三板精選層公司中有65家公司上漲，股價平均漲幅為57.24%，市場對于北交所的熱情顯著升溫。

　　“專精特新”企業占比過半

　　北交所定位于服務創新型中小企業，首批上市的81家公司中，“專精特新”企業數量較多。

　　統計數據顯示，首批81家上市公司中，“專精特新”企業占比過半。其中此次平移的71家精選層公司中，有13家企業屬于國家級專精特新“小巨人”企業，占比為18.31%，另有31家精選層企業為省級及以上專精特新“小巨人”企業。以11月15日直接在北交所上市的10家公司為例，同心傳動、中寰股份、科達自控為國家級專精特新“小巨人”企業，晶賽科技、大地電氣、漢鑫科技、恒合股份為省級專精特新企業。

　　從行業分布來看，81家公司涵蓋25個國民經濟大類行業，先進制造業、現代服務業、高技術制造業、高技術服務業、戰略性新興產業等占比87%，平均研發強度4.2%，平均研發支出2536萬元。

　　“整體而言，TMT行業的公司居多。”諸海濱說，從分布區域來看，華北、長三角等地的上市公司居多。這些上市公司“專精特新”屬性比較強，很多還是行業“隱形冠軍”，且不乏大市值公司，表現出很強的成長性。

　　以貝特瑞為例，公司是新能源材料的研發與制造商，主營業務包括鋰離子電池負極材料、正極材料及石墨烯材料三大業務板塊。財報顯示，今年1月至9月，公司實現營業收入68.51億元，同比增加154.18%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤10.90億元，同比增加207.91%；銷售毛利率為27.34%，銷售凈利率為16.27%，加權平均凈資產收益率為16.20%。

　　又如富士達，公司產品廣泛應用于通信及防務市場，是一家5G新基建配套射頻連接器核心供應商及重點防務配套企業。財報顯示，今年1月至9月，公司實現營業收入4.52億元，同比增加15.46%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7284.88萬元，同比增加54.00%。公司銷售毛利率為40.21%，銷售凈利率為17.48%，加權平均凈資產收益率達12.46%。

　　此外，海希通訊、觀典防務、長虹能源、翰博高新等公司也引發市場關注。

　　“這些公司的盈利能力不亞于滬深上市公司。”蔣先生說，“獨特性”是他選擇投資標的的重要標準之一，北交所未來將聚集更多的“專精特新”企業，這是吸引他投資北交所上市公司的重要原因。

　　整體盈利能力增強

　　諸海濱告訴《經濟參考報》記者，從主要財務指標來看，首批北交所上市公司表現出很強的成長性。“去年7月精選層正式開板后，這些公司當時的平均營收在兩三億元左右，利潤不過四五千萬元，而現在利潤已經增長到了平均六七千萬元的水平。”

　　同花順iFinD數據顯示，已披露三季報的75家公司合計實現營業收入422.42億元，平均數為5.63億元，同比增長34.74%，其中10家公司增幅超過50%；75家公司合計實現歸母凈利潤46.44億元，平均數為6191.52萬元，同比增長33.12%。

　　其中，30家公司營收增幅超過30%，占比40%。營收增幅最大的公司為佳先股份，公司主要從事PVC新型環保熱穩定劑及助劑的研發、生產、銷售，主營業務是二苯甲酰甲烷、硬脂酰苯甲酰甲烷的生產和銷售，自營上述產品的出口業務。公司是安徽省專精特新企業。今年前三季度，公司實現營業收入3.31億元，同比增加237.43%。公司稱，營收大增一方面是將子公司沙豐新材料納入合并報表所致，另一方面母公司佳先新廠區產能逐漸放大，市場需求旺盛，公司緊緊抓住有利的市場時機，加強市場開拓，產品銷售實現量價齊升。

　　75家已披露三季報的公司中，凈利潤增幅最大的為科達自控。公司致力于新一代信息技術及智能制造技術的研發與應用，主要涉及智慧礦山領域、智慧城市領域和工業互聯網領域。今年前三季度，公司實現營業收入1.35億元，同比增加52.84%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1118.35萬元，同比增加3264.71%。公司稱，業績大增主要原因為本年度智慧化建設需求量增加，公司省外業務拓展較上年度增加較多導致。

　　從毛利率來看，2020年，81家公司銷售毛利率范圍為9.12%至90.48%，平均銷售毛利率為38.76%，中位數為35.05%。其中，49家公司銷售毛利率超過30%，銷售毛利率前五位的公司均為生物醫藥公司。其中，諾思蘭德以90.48%的銷售毛利率位居81家公司之首。

　　諾思蘭德是一家創新型生物制藥企業，專業從事基因治療藥物、重組蛋白質類藥物和眼科用藥的研發、生產及銷售。今年前三季度，公司實現營業收入3535.53萬元，同比增加5.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-3786.46萬元，虧損繼續擴大。事實上，由于公司主要產品仍處于研發階段，研發支出較大，2013年至今諾思蘭德持續虧損。

　　“創新藥研發資金投入大、周期長，諾思蘭德持續虧損情有可原。”蔣先生說，該公司此次能夠在北交所上市，充分體現了北交所上市制度的包容性。

　　估值有望進一步提升

　　首批81家上市公司中，有71家公司是從新三板精選層平移而來。從行業類別來看，71家精選層企業，按申萬行業分類（一級行業），機械設備11家，醫藥生物9家，計算機8家，化工7家，電氣設備6家，汽車行業5家，農林牧漁4家，電子、公用事業、輕工制造和通信各有3家，建筑裝飾和有色金屬各有2家，國防軍工、建筑材料、食品材料、傳媒和綜合各有1家。

　　同花順iFinD數據顯示，從9月2日宣布設立北交所到11月12日精選層最后一個交易日，71家新三板精選層公司中有65家股價上漲。其中，9家公司股價區間累計漲幅超過100%；漲幅超過200%的有兩家，分別為同輝信息、五新隧裝，區間漲幅分別為246.43%、242.16%；35家公司股價漲幅超過50%。總體來看，71家公司股價平均區間增幅為57.24%。

　　從此次首發的10家公司來看，其發行市盈率（攤薄）范圍為10.93倍至45.34倍，平均發行市盈率為21.47倍，中位數為17.59倍，10家公司合計計劃募資（含發行費用）19.95億元。

　　值得注意的是，9月2日北交所宣布成立當天，58家精選層公司換手率明顯增加，截至11月12日，71家精選層公司中，僅3家公司換手率下降。已公布換手率的68家精選層公司中，平均換手率為3.07%。而宣布北交所成立的前一天，已公布的66家精選層公司的平均換手率僅為0.92%。

　　“換手率數據的變化說明市場交易活躍度的提升，未來北交所的流動性應該還會有一個很大的提升。”方正證券資深分析師袁聃告訴《經濟參考報》記者，這些公司上市后的估值有望得到進一步提升。

　　諸海濱則指出，總體而言，北交所企業具備更短的鎖定期和相對更大的初始流通盤，兩者疊加之下，大股東解禁壓力對市場沖擊更小，更容易加快公司的估值消化速度。未來，市場參與度的提升預期會帶動場內資金量的上升，整體板塊估值或會上移。

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責任編輯：陳嘉輝