小公司數量減少

　　5元以下公司占比不到兩成

　　2021年僅剩下30多個交易日就結束了。今年A股總數突破4500家，恒大事件、豬肉價格不斷見底，量化交易橫空出世，萬億成交額常態化，碳中和、各類基金規模連創新高，ESG升溫，北交所開市在即，中國資本市場在不斷在壯大的同時，正逐步與國際接軌。各類資本大事件推進制度的改革，與2020年相比A股生態發生重大改變。

　　本文將從宏觀、微觀各個角度來對比2020、2021年的數據，展現一些細微的變化。

　　從宏觀層面來看，A股小公司數量有所減少。證券時報·數據寶統計顯示，2021年截至11月12日，5元以下公司數量占比低于17%，較2020年下降3個百分點，市值低于50億公司數量占比也有下降。投資者是逐漸趨于理性，投資的上市公司更加傾向于績優價值股。

　　數據寶統計截至11月12日，從估值角度來看，近兩年A股的滾動市盈率中位數并無太大變化，都位于25倍至30倍之間，但2021年的市盈率略有下降。

　　截至11月12日，基金總數超過8800只，全部基金份額20.95萬億份，較去年末增加21.6%。其中今年以來新成立基金數量歷史最高，接近1500只，與過去兩年總和基本持平。

　　公司治理更完善，違規次數下降

　　今年監管趨嚴，注冊制推動之下，上市公司治理更加完善，這一點可以從多個方面體現。

　　從增減持來看，數據寶統計顯示，2021年截至當前，A股重要股東凈減持2558億元，不到2020年的一半。2020年減持次數和金額均達到歷史高峰，多達2.8萬次，今年以來僅有1.6萬次，且增持次數超過去年全年。

　　減持金額的大幅下降與減持新規有一定關系，規定要求從嚴規范股東減持行為。對于市場反映強烈的清倉式減持、“過橋減持”、“斷崖式減持”等亂象，證監會多措并舉堵住了漏洞和失血點，市場平穩有序發展。同時，在減持新規中進一步完善了大宗交易“過橋減持”監管安排以及非公開發行股份解禁后的減持規范。

　　從高管離職人數來看，董高監離職率下降，2021年高管離職總數1.53萬人次，較去年減少1300多人，其中董高監離職10人以上數量占比不到10%，較去年下降近4個百分點。

　　上市公司更加注重ESG管理，商道融綠給出的評級中，評級為B+及以上（企業ESG綜合管理水平良好）的公司數量突破兩成，2021年僅有15%；評級為C，C-的公司占比不到1%，去年略高于該水平。

　　在上市公司違規方面，2021年違規次數較去年下降5%，2020年有上市公司違規次數破百次，2021年暫未有公司有如此高數量的違規，并且今年以來證監會對違規處罰的力度也更大。

　　盈利能力增強，破發股數量激增

　　微觀方面，A股也出現了不少新變化。數據寶統計顯示，2021年A股漲跌幅中位數不及2020年的一半，并且大幅低于基金的同期收益。

　　成交活躍度略有下降，今年A股的日均換手率中位數3.3%，較去年下降近0.7個百分點。數據寶統計，從市場表現來看，漲跌幅分布更均勻，波動率略有降低，跌幅超50%個股占比大幅下降。盈利能力大幅提升，機構預測2021年凈利潤增幅中位數接近去年的四倍。可見，A股整體盈利是有強化的，波動率的降低也意味著股價劇烈波動的現象有所緩解。

　　詢價機制出爐后，新股破發自10月份以來累計出現9例，這一現狀改變了A股打新生態，棄購新股數量和棄購率大幅增加。即將上市的盛美上海棄購率更是創下歷史，高達5.74%。對于破發的現象，專業人士給出解釋：破發在成熟的資本市場是常態，包容破發是資本市場走向成熟的標志。同時也提醒投資者在新股申購中要保持理性，雞蛋不能放在同一個籃子里。

　　A股指數表現位于全球后列

　　小公司占比下降，公司治理更規范，投資回報回到疫情之前。數據寶統計，在此背景之下，2021年A股整體表現位于全球后列，截至11月12日上證指數累計漲幅不到2%；同期美國股指、印度主要指數均連創新高，標普500、印度SENSEX30指數年內累計漲幅均超過20%。

　　其中印度SENSEX30指數累計上漲27%，在全球重要指數中排名第三。印度是受新冠疫情影響最嚴重的國家之一，GDP與疫情前相比略有回升。據公開信息顯示印度有數百萬人陷入醫療債務危機，但印度資本市場卻呈現出“假繁榮”，一位散戶投資者也是數據信息分析師表示，印度股票的投資回報率比銀行固定收益好很多。2021至2022財年的前兩個月內，印度增加了近450萬個散戶投資者賬戶。

　　2022年展望：

　　靜候新起點，7股預測估值折價10%以上

　　因為更高的投資回報，基金近兩年頻頻出圈。2022年A股該怎么走，該如何投資？頭部券商策略會的觀點認為，2022年會是新的起點——估值有修復的板塊、核心賽道。

　　招商證券2022年投資策略展望是從喧囂到平淡，靜候新起點。中信證券表示，回顧2021年軍工行業的表現，最大的變化是行業核心投資邏輯的切換，已經從前期的“主題投資”轉向“基本面驅動”為主導。華創證券對證券行業的展望是，基本面逐步改善，注冊制會帶來業務格局轉變。業績波動性明顯降低，當前ROE水平的穩定性較以往更高。預計伴隨行業轉型陣痛期結束，未來十年行業平均ROE將由8.0%提升至14.2%。對于家電行業，華創證券堅持核心增量投資。

　　數據寶根據2021年報預測凈利潤中值，計算預測估值（市值/2021年凈利潤），與當前估值相比下降個股有13只（不含11月以來上市新股），通信股國脈科技、機械設備股卓然股份、國機重裝下降30%以上。其中國脈科技2021年業績預增，增幅中值30%，公司目前積累了豐富的物聯網技術。

　　醫藥板塊的佐力藥業、華蘭股份、恩華藥業預測估值較當前估值折價5%以上。醫藥板塊今年以來波動幅度較大，9月中旬以來大幅回調。光大證券認為未來應當積極把握創新化和國際化方向的投資機會，包括創新藥、器械設備等。

　　歌爾股份預測估值38倍以下，與電子行業整體水平接近，2021年業績預增，公司涉及元宇宙概念，是Facebook VR頭顯供應商。

　　聲明：數據寶所有資訊內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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責任編輯：張恒星 SF142