來(lái)源：北京商報(bào)

　　記者：李秀梅

　　又一保險(xiǎn)公司股權(quán)被擺上“貨架”。10月29日，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，中銀三星人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀三星人壽”）24%股權(quán)擬被轉(zhuǎn)讓，招商主體為中國(guó)航空集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航集團(tuán)”）。

　　中航集團(tuán)作為中銀三星人壽原始股東，從其成立至今持股已超19年，為何在此時(shí)選擇退出？當(dāng)前待價(jià)而沽的保險(xiǎn)公司股權(quán)不在少數(shù)，而中銀三星人壽的股權(quán)是少有的“銀行系”險(xiǎn)企股權(quán)，能否獲得投資者青睞？

　　原始股東擬離場(chǎng)

　　10月29日，中銀三星人壽24%股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)被掛出，轉(zhuǎn)讓方為中航集團(tuán)。

　　中航集團(tuán)是中銀三星人壽原始股東，中銀三星人壽原名中航三星人壽，2005年成立之初中航集團(tuán)和韓國(guó)三星生命保險(xiǎn)株式會(huì)社（以下簡(jiǎn)稱“三星生命”）各占一半股份。2015年8月經(jīng)原保監(jiān)會(huì)許可，中航三星人壽增加注冊(cè)資本，由中銀保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀保險(xiǎn)”）和三星生命認(rèn)購(gòu)本次新增注冊(cè)資本。其公司名稱由中航三星人壽變更為中銀三星人壽。中銀保險(xiǎn)、三星生命和中航集團(tuán)分別持有中銀三星人壽51%、25%和24%的股權(quán)。2017年8月經(jīng)原保監(jiān)會(huì)許可，中銀保險(xiǎn)將其持有的中銀三星人壽51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中銀投資資產(chǎn)管理有限公司。此后中銀三星人壽股權(quán)未曾變化。

　　未來(lái)，如果中航集團(tuán)成功轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出，中銀三星人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)將再次生變。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，對(duì)于中銀三星人壽來(lái)說(shuō)，中航集團(tuán)持有的24%股權(quán)可能會(huì)被其他股東或新的投資者接手，這將改變現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)。中航集團(tuán)的退出也可能會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是如果新的股東加入，將會(huì)派遣新的董事。

　　從目前行業(yè)情況來(lái)看，待價(jià)而沽的壽險(xiǎn)公司股權(quán)不在少數(shù)，中銀三星人壽股權(quán)能否獲得投資方青睞還是一個(gè)未知數(shù)。北京社科院副研究員王鵬表示，盡管此次轉(zhuǎn)讓不涉及控股權(quán)，但中銀三星人壽作為“銀行系”險(xiǎn)企，其股權(quán)仍具一定吸引力，但具體也需考慮其他因素。

　　增資計(jì)劃或生變

　　中航集團(tuán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓中銀三星人壽已經(jīng)兩年未有結(jié)果的增資計(jì)劃又增加了未知數(shù)。

　　北京商報(bào)記者了解到，早在2022年，中銀三星人壽曾釋放增資信號(hào)。據(jù)該公司公告，將增加注冊(cè)資本24億元，由股東中銀投資資產(chǎn)管理有限公司、三星生命和中航集團(tuán)按當(dāng)前各自的持股比例提供。增資完成后，其注冊(cè)資本將由24.67億元變更為48.67億元，上述增資事項(xiàng)尚需監(jiān)管批準(zhǔn)。如若此輪增資能夠獲批，意味著中銀三星人壽的注冊(cè)資本將增加幾乎一倍。

　　然而，至今已過(guò)去了兩年多的時(shí)間，此項(xiàng)增資計(jì)劃仍未落地。目前，中銀三星人壽注冊(cè)資本仍是24.67億元。如今，中航集團(tuán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，又能否會(huì)繼續(xù)履行此前的增資承諾？

　　對(duì)此，王鵬認(rèn)為，中航集團(tuán)萌生退意，其繼續(xù)增資中銀三星人壽的可能性降低。然而，這是否會(huì)影響該公司的增資計(jì)劃，還需看其他股東態(tài)度和中銀三星人壽的整體財(cái)務(wù)狀況。柏文喜也表示，因?yàn)樵鲑Y計(jì)劃需要股東的出資支持，中航集團(tuán)的退出可能會(huì)影響其對(duì)中銀三星人壽的增資承諾。如果中航集團(tuán)退出，可能會(huì)對(duì)增資計(jì)劃產(chǎn)生影響，中銀三星人壽需要找到新的投資者來(lái)填補(bǔ)增資缺口，或者改變?cè)鲑Y計(jì)劃。

　　北京商報(bào)記者注意到，增資計(jì)劃久久未獲批的中銀三星人壽也在通過(guò)其他方式“補(bǔ)血”。今年8月，北京金融監(jiān)管局批復(fù)中銀三星人壽公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)18億元的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券。9月，中銀三星人壽發(fā)行了12億元資本補(bǔ)充債券。中銀三星人壽表示，本次債券募集資金將用于補(bǔ)充公司資本，增強(qiáng)償付能力，為公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　常年微盈局面有待打破

　　中銀三星人壽急于“補(bǔ)血”背后，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展加速了對(duì)資本的消耗。

　　根據(jù)中銀三星人壽二季度償付能力報(bào)告摘要，截至2024年6月末該公司總資產(chǎn)突破了千億大關(guān)，達(dá)1060億元。今年上半年，中銀三星人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入172.44億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.51億元。但在二季度，中銀三星人壽出現(xiàn)819.34萬(wàn)元的虧損。

　　如果拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，近些年中銀三星人壽常處于微盈利的狀態(tài)，但保費(fèi)收入?yún)s在快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)與保費(fèi)收入增速并不匹配。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021年至2023年中銀三星人壽分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)收入143.39億元、173.26億元、248.68億元，上漲趨勢(shì)明顯。但其2021年至2023年大多數(shù)年份盈利未超1.5億元，分別為1.34億元、0.08億元、0.76億元。柏文喜直言，中銀三星人壽的營(yíng)業(yè)支出較高，尤其是保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、管理費(fèi)用等，這壓縮了利潤(rùn)空間。

　　聯(lián)合資信報(bào)告也指出，財(cái)務(wù)方面，中銀三星人壽盈利指標(biāo)有所回升但仍處于較低水平，盈利能力仍待進(jìn)一步提升；償付能力充足；負(fù)債久期期限較長(zhǎng)，面臨一定的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京商報(bào)記者就股權(quán)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題致函中銀三星人壽采訪，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

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責(zé)任編輯：王馨茹