原標(biāo)題：神速！銀保監(jiān)會(huì)批籌，一家“國(guó)”字號(hào)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司橫空出世，什么來(lái)頭？

　　文|《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者宋怡青

　　2020年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”，這一提法在今年3月被寫入“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，讓人意想不到的是，僅半年時(shí)間，這項(xiàng)工作的推進(jìn)落實(shí)，就已經(jīng)破局了。

　　9月8日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布批復(fù)文件，同意工銀理財(cái)?shù)?7家公司共同發(fā)起籌建國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（下稱國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司），注冊(cè)資本111.5億元，注冊(cè)地北京市。該批復(fù)的落款時(shí)間為9月2日。

　　這家以“國(guó)民”為名的公司，從7月22日出現(xiàn)在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局的企業(yè)名稱申報(bào)登記公告中，到8月18日中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布擬設(shè)立公告，再到9月銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)，用時(shí)不到1個(gè)半月，速度之快，前所未有。

　　國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司加速組建的背后，是黨和國(guó)家對(duì)我國(guó)老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)的高度重視。尤其是我國(guó)老齡化社會(huì)程度日益加深的大背景下，健全多層次社會(huì)保障體系，發(fā)揮第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的作用，已經(jīng)成為一項(xiàng)重要的制度安排，改革也已箭在弦上。

　　那么，攜百億資本、倚靠重量級(jí)股東橫空出世的這家國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，到底是什么來(lái)頭？肩負(fù)著何種重任？在未來(lái)的養(yǎng)老第三支柱建設(shè)方面，它又將發(fā)揮什么樣的作用？

　　頂層設(shè)計(jì)加速，破局第三支柱

　　在國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司之前，我國(guó)已經(jīng)有9家專業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，為什么在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，要批設(shè)這樣一家新公司？

　　從此前股東的公告可以得出一些答案。

　　根據(jù)中信證券此前公告，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的設(shè)立，“系為積極貫徹落實(shí)中央關(guān)于進(jìn)一步健全完善養(yǎng)老保障體系建設(shè)相關(guān)部署”。

　　一位接近國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的知情人士告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，此前9家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的設(shè)立，是為了發(fā)展養(yǎng)老第二支柱，而國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司比較特殊，它一開始的設(shè)想，就是肩負(fù)養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的重任，主要探索個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

　　這里再簡(jiǎn)單科普一下我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的三個(gè)支柱。

　　20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)逐漸探索建立起的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，分為三個(gè)支柱。第一支柱是基本社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，也就是國(guó)家主導(dǎo)的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，目前基本健全，截至2020年底，已覆蓋近10億人。

　　▲圖/新華社發(fā)

　　第二支柱是企業(yè)年金、職業(yè)年金制度，已經(jīng)初步建立，并且逐步完善，已經(jīng)覆蓋5800多萬(wàn)人。

　　第三支柱則是個(gè)人主導(dǎo)的個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，屬于改善型的養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以滿足多層次的養(yǎng)老需求。

　　和前兩個(gè)支柱“基本健全”“初步建立”相比，我國(guó)第三個(gè)支柱明顯發(fā)展不均衡。社科院世界社保研究中心《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2020》顯示，截至2019年底，第一支柱城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金為6.3萬(wàn)億元；第二支柱企業(yè)年金為2.5萬(wàn)億元，職業(yè)年金為0.7萬(wàn)億元；第三支柱稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)只有幾百億元的保費(fèi)收入。

　　“三支柱結(jié)構(gòu)失衡，最直接的結(jié)果是退休人員的收入結(jié)構(gòu)單一，國(guó)家和企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生說(shuō)。

　　加強(qiáng)養(yǎng)老第三支柱建設(shè)由此成為了當(dāng)務(wù)之急，頂層設(shè)計(jì)的路線也加速開啟，“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”成了國(guó)家戰(zhàn)略層面的高頻詞。

　　除了開篇提到的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，今年的政府工作報(bào)告在論及“加強(qiáng)基本民生保障”時(shí)也提出，“推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”。

　　與此同時(shí)，相關(guān)部門也在積極推動(dòng)規(guī)劃的精準(zhǔn)落地。

　　2020年底，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企曾透露，發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老金融十分重要、迫切，也具有較好的條件，但必須要有創(chuàng)新的思維和創(chuàng)新的舉措。他還特別提到，“很有必要在當(dāng)前階段建立專門的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理個(gè)人養(yǎng)老金融。”

　　隨后市場(chǎng)就有相應(yīng)消息傳出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮設(shè)立一家國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，作為現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的補(bǔ)充，應(yīng)對(duì)日漸嚴(yán)峻的人口老齡化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　▲圖/視覺中國(guó)

　　再之后，就是國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)正式浮出水面。知情人士表示，國(guó)民養(yǎng)老是第三支柱建設(shè)通盤考慮的一子，全新的養(yǎng)老第三支柱建設(shè)規(guī)劃，或?qū)⒃诮衲曷涞亍?/p>

　　銀行系擔(dān)大任，股東構(gòu)成多元

　　國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司甫一落地，就顯得與眾不同。

　　目前國(guó)內(nèi)9家養(yǎng)老險(xiǎn)公司分別是平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、大家養(yǎng)老、人保養(yǎng)老、新華養(yǎng)老，以及今年開業(yè)的合資公司恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

　　其中，注冊(cè)資本最高的是新華養(yǎng)老，注冊(cè)資本50億元，而最少的恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老險(xiǎn)，是2億元。國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司111.5億元注冊(cè)資本的體量，頗有橫空出世的意味。

　　此外，此前的養(yǎng)老險(xiǎn)公司，大多是保險(xiǎn)公司出資設(shè)立，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的股東則集中了中央國(guó)資、地方國(guó)資、銀行理財(cái)、券商龍頭等，構(gòu)成明顯更多元。

　　17家發(fā)起公司中，銀行系理財(cái)子公司成為了主力擔(dān)當(dāng)，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)各投資10億元，持股比例均為8.97%；中郵理財(cái)投資6.5億元，持股比例5.83%；信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、民銀金投資本管理（北京）有限公司（該公司為民生銀行旗下）各投資5億元，持股比例同為4.48%；華夏理財(cái)投資3億元，持股2.69%。而保險(xiǎn)公司僅有一家，為泰康人壽，持股1.79%。

　　▲圖/IC photo

　　對(duì)于此次銀行系扛大任，前述知情人士說(shuō)，“此前銀行理財(cái)子公司發(fā)行了不少養(yǎng)老主題產(chǎn)品，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、流行性掌控、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面積累了經(jīng)驗(yàn)，有望深度參與到養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展中。”而在國(guó)外成熟市場(chǎng)，商業(yè)養(yǎng)老市場(chǎng)的主體是銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等百花齊放。

　　這一構(gòu)成也有一定優(yōu)勢(shì)。有銀行人士表示，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司有望借助銀行強(qiáng)大的產(chǎn)品、渠道和客戶資源等優(yōu)勢(shì)，加速發(fā)展。

　　除了銀行系以外，國(guó)資也在國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的組建中扮演著重要角色。從出資持股比例來(lái)看，中國(guó)國(guó)新控股公司旗下的投資平臺(tái)國(guó)新資本有限公司出資10億元，持股8.97%；北京市政府旗下的北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司投資10億元，持股8.97%；北京市西城區(qū)國(guó)資委旗下的北京熙誠(chéng)資本控股出資5億元，持股4.48%；中金公司旗下的中金浦成投資公司出資2億元，持股1.79%。

　　此外則是券商龍頭中信證券投資公司出資3億元，持股2.69%。

　　有保險(xiǎn)業(yè)人士與記者分析，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的股權(quán)相對(duì)平均，沒(méi)有絕對(duì)控股方，但覆蓋了“離錢和離客戶最近”的機(jī)構(gòu)，可以說(shuō)更像是養(yǎng)老資源聚集的“國(guó)家隊(duì)平臺(tái)”。

　　而不少養(yǎng)老行業(yè)人士則表示，在深度老齡化的當(dāng)下，第三支柱的發(fā)展已非常急迫，這需要“國(guó)家隊(duì)”的牽頭示范，更需要多方的參與努力。

　　▲圖/新華社發(fā)

　　值得注意的是，記者對(duì)比了國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司與國(guó)內(nèi)9家養(yǎng)老險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍，發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)范圍除了集合了所有此前9家公司的業(yè)務(wù)，還有一個(gè)相對(duì)獨(dú)特的業(yè)務(wù)——商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)。

　　一位養(yǎng)老行業(yè)資深人士告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司最初設(shè)計(jì)的時(shí)候，定位是“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)專營(yíng)公司”，后來(lái)考慮到參與三支柱養(yǎng)老金融的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)主體須多元化，才從商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)開始入手。

　　對(duì)于這項(xiàng)商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)，有保險(xiǎn)業(yè)人士分析，它應(yīng)該是包括一系列內(nèi)容的養(yǎng)老保障服務(wù)，比如國(guó)家老齡委定義的老齡金融等。在這位行業(yè)人士看來(lái)，未來(lái)國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司或聚焦偏實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)融結(jié)合的綜合養(yǎng)老服務(wù)業(yè)。

　　肖遠(yuǎn)企此前也曾提到，在當(dāng)前階段建立專門的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理個(gè)人養(yǎng)老金融，以便培育和引導(dǎo)公眾長(zhǎng)期投資和養(yǎng)老投資的意識(shí)和文化，在較短時(shí)間之內(nèi)能夠聚集較大規(guī)模的商業(yè)養(yǎng)老資金，也有利于在短期之內(nèi)能夠開發(fā)和推出標(biāo)準(zhǔn)化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，給予市場(chǎng)一個(gè)示范和帶動(dòng)，在條件成熟并積累經(jīng)驗(yàn)以后，再大力推廣。

　　肩負(fù)著養(yǎng)老金改革重任

　　銀保監(jiān)會(huì)在批復(fù)中公布了這家養(yǎng)老保險(xiǎn)巨頭未來(lái)的掌舵者——國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司擬任董事長(zhǎng)葉海生，擬任總經(jīng)理黃濤。

　　葉海生此前職務(wù)是國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)，9月6日，葉海生還以此身份參加了“金融創(chuàng)新助力首都高質(zhì)量發(fā)展專題展覽”，并發(fā)表了公開演講。僅僅2天之后，葉海生的名字出現(xiàn)在銀保監(jiān)會(huì)的批復(fù)公告里，職務(wù)也隨之變化。

　　葉海生為人低調(diào)，公開資料很少。一位國(guó)家外匯管理局人士告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，葉海生是國(guó)家外匯管理局的老將，長(zhǎng)期在資本項(xiàng)目管理司工作，從處長(zhǎng)到司長(zhǎng)。他還表示，葉海生屬于專家型官員，專注于資本項(xiàng)目開放與便利化研究，多年來(lái)筆耕不輟，發(fā)表了系列相關(guān)論文，在領(lǐng)域內(nèi)頗有影響力。

　　擬任總經(jīng)理黃濤，則是上海銀行高管。上海銀行年報(bào)披露的資料顯示，今年50歲的黃濤畢業(yè)于英國(guó)牛津大學(xué)工商管理專業(yè)，經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)任上海銀行黨委委員、副行長(zhǎng)，上海銀行（香港）有限公司董事長(zhǎng)，上銀國(guó)際有限公司董事長(zhǎng)，申聯(lián)國(guó)際投資公司董事。

　　2012年以前，黃濤曾長(zhǎng)時(shí)間供職于中國(guó)建設(shè)銀行，擔(dān)任多個(gè)職務(wù)，包括總行風(fēng)險(xiǎn)管理部信貸管理處高級(jí)副經(jīng)理、信貸資產(chǎn)品質(zhì)監(jiān)管處高級(jí)經(jīng)理、對(duì)公信用產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理處高級(jí)經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理助理等。此后任中國(guó)建設(shè)銀行（亞洲）股份有限公司高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書、替任行政總裁、執(zhí)行董事兼執(zhí)行副總裁，以及建設(shè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理。

　　國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司正式成立后，無(wú)論是葉海生，還是黃濤，都將涉足一個(gè)相對(duì)全新的領(lǐng)域，開始新的職業(yè)歷程。

　　在養(yǎng)老第三支柱亟待發(fā)展的情況下，這樣一家全新孕育待出的國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，究竟能夠發(fā)揮哪些特殊作用？

　　“目前我們國(guó)家儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)、保險(xiǎn)資金三項(xiàng)加起來(lái)規(guī)模合計(jì)已經(jīng)超過(guò)150萬(wàn)億元，這是龐大的金融資源。可轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期養(yǎng)老資金的金融資產(chǎn)金額也非常可觀。”肖遠(yuǎn)企認(rèn)為，目前居民手中并不是沒(méi)有錢，主要的就是缺乏養(yǎng)老用途和養(yǎng)老功能的長(zhǎng)錢，需要通過(guò)有效的引導(dǎo)和改革，將個(gè)人儲(chǔ)蓄和個(gè)人投資的一部分資金轉(zhuǎn)化為商業(yè)養(yǎng)老資金。

　　將居民存放在銀行的大量短期儲(chǔ)蓄，引導(dǎo)轉(zhuǎn)化為更加長(zhǎng)期、具有增值屬性的養(yǎng)老金，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司或許就肩負(fù)著這樣的使命。

　　前述養(yǎng)老行業(yè)資深人士也認(rèn)為，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司從短期來(lái)看，將著重開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，其定位是第三支柱建設(shè)引導(dǎo)、示范。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司則肩負(fù)著養(yǎng)老金改革的重任。

　　值得一提的是，央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2021）》首次以單獨(dú)章節(jié)論述了第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展境況，并根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)提出了建議，包括提供財(cái)稅優(yōu)惠支持、實(shí)施個(gè)人賬戶制、可投資范圍廣泛等。

　　前述養(yǎng)老行業(yè)資深人士表示，我國(guó)目前第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展稅收優(yōu)惠的激勵(lì)效果有限，但是手續(xù)相對(duì)繁瑣，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，限制了整體發(fā)展。如果能從“產(chǎn)品制”轉(zhuǎn)為“賬戶制”，推動(dòng)建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個(gè)人養(yǎng)老金制度，不但能打破產(chǎn)品鴻溝，貫通第一、二支柱，還能推廣具有稅延優(yōu)惠政策的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。本刊記者從多渠道了解到，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司未來(lái)的主要業(yè)務(wù)或是經(jīng)營(yíng)“稅收遞延型個(gè)人養(yǎng)老長(zhǎng)期產(chǎn)品”。與現(xiàn)有的稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的合同制模式不同，國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司或采取信托型模式，這種產(chǎn)品的投資范圍將更廣闊。

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責(zé)任編輯：潘翹楚