眾安在線上市首份年報虧損近10億元 估值神話能否繼續？

　　在盈利向下虧損近10億元，保費向上增長至59.5億元的一上一下之間，高估值光環中的眾安在線下一個支撐點被廣泛關注。

圖片來源：視覺中國

　　3月20日，被稱為金融科技第一股的眾安在線（6060.HK）發布了在港上市后的首份“成績單”。在盈利向下虧損近10億元，保費向上增長至59.5億元的一上一下之間，高估值光環中的眾安在線下一個支撐點被廣泛關注。

　　眾安在線年報顯示，截至2017年12月31日，其歸屬于母公司的凈虧損為9.97億元，而2016年的這一數字為937.2萬元。和利潤虧損相反的是大幅增長的保費收入，眾安在線2017年實現總保費收入59.54億元，較2016年同比增長74.7%；已賺保費凈額為人民幣46.14億元，較2016年同比上升43.1%，保費收入在2017年位列全國財險市場第18位。此外，眾安在線的投資收益率為7.7%。

　　實際上，眾安在線不盡如人意早有“預警”，在眾安在線上市的第二天，其交出的半年報即顯示，在經歷連續三年盈利后，眾安在線在該期內虧損2.87億元；而根據眾安在線披露的償付能力報告，今年前三季度，眾安在線則累計虧掉8.9億元。

　　針對虧損原因，眾安在線解釋稱主要有四項原因，一是計提的未到期責任準備金大幅增加，二是支付給生態合作伙伴的銷售手續費、傭金、技術服務費及其他咨詢費增加，三是研發投入增加所帶來的經營及行政支出增加，四是IPO融資款受港幣對人民幣貶值影響，導致匯兌損失人民幣1.387億元。

　　其中，未到期責任準備金占凈保費收入的比例從2016年的4.2%增長到2017年的19.1%，2017年其支付的渠道費用達到20.825億元。據界面新聞統計，上述兩項費用占凈保費收入的比例超過50%。界面新聞根據年報分析，眾安在線的已產生賠款凈額、手續費及傭金、匯兌虧損、財務費用、業務及管理費和其他開支均有所增長。

　　從按險種分類占總保費的比例來看，退貨運費險和意外險的占比分列第一、第二，健康險則位列第三。而根據眾安在線基于生態的劃分，保費收入占總保費收入的生態排名依次為健康生態12億元，20.2%；消費金融生態10億元，17.4%；汽車生態收入7890萬元，1.3%。

　　值得關注的是，在眾安在線的保費結構中，退貨運費險保費收入占總保費收入的比例仍有20.6%，也就是說目前健康險、退貨運費險和意外險等仍然是眾安在線保費的主力貢獻板塊。

　　在眾安在線的各個板塊中，車險和健康險是兩個焦點板塊，一個是受到質疑最多的部分，另一個則是為大眾所知、增速最快的板塊之一。

　　眾安在線CEO陳勁在3月20日就車險問題公開回應中表達了看好車險的堅定信心，“車險市場的確大家可以看到增速在下降，但是大家看到它的存量市場仍然是中國財險市場最大的。過去半年多時間里，我們幾乎每個月月環比增長30%速度，這個速度還在一直保持增長。所以我們對未來車險市場的獨特競爭優勢、競爭能力還是有信心。”

　　雖然從切入車險市場即屢遭質疑，但眾安在線一直在開拓自己的車險業務上大步前進，不僅在保費預計上給自己提出了大目標，在車險生態的布局上亦屢屢“出招”。

　　自2018年1月1日，眾安在線在保骉車險中與平安財險的分保比例由30%提升至50%，截至2017年9月眾安在線已獲批在全部36個地區開展車險業務。今年2月，在眾安在線披露的汽車生態布局中，新零售、新金融、新出行和車聯網成為布局在保骉車險上的四個關鍵詞，分別涵蓋車買賣、車錢包、汽車后市場服務和UBI服務。

　　另外一只備受關注的板塊即健康險。眾安在線以一款“百萬醫療險”的網紅產品“逆襲”而上，根據年報披露的數據，2017年眾安在線健康生態年總保費為人民幣12.042億元，增速為410.4%，向約3950萬名客戶提供服務。其中來自尊享e生及螞蟻金服好醫保生態2017年的保費收入達人民幣6.41億元，被保用戶數約140萬人。據記者了解，這款網紅產品還將在今年4月進行再次升級。

　　此外，2017年眾安在線還投資布局了多個子公司，包括眾安保險經紀、眾安信息發起的北京有我在、眾安生命科技、重慶小額貸款及眾安國際集團等。

責任編輯：張文