針對近期大家比較關心的話題，現在的鋼價下跌跟2013-2015年熊市有什么區別以及為什么中期看跌短期看反彈的邏輯，發表下自己的看法，這個在昨天視頻號有部分涉及，但因為視頻篇幅有限，內容并不是太充實，因此以文章形式再詳細闡述下。

　　2013-2015年持續三年的大熊市，行情正經確立破位是在2014年3月份，破位價格在3380附近（加權指數），而從破位開始，行情一直跌到15年12月底，盤面最低價是1616，歷時1年零8個月，下跌幅度1764元，足足打了5折還要多。當年行情下跌，呈現出幾個特點：

　　一、市場需求下降，產能過剩矛盾突出，2015年粗鋼全國粗鋼產量12億噸，產能增加明顯；

　　二、鋼材生產成本大幅下移。2014年以來，鐵礦石產量開始集中釋放，四大礦山當年新增產能達到1.9億噸，國內礦石港口庫存長期位于1億噸以上，礦石價格全年價格跌幅達40.9%；而煤焦和廢鋼的價格也下跌達32.7%和44.3%。

　　三、而2015年全國經濟較上年增長6.9%，其中固定投資較上年增長10%；全國商品房銷售面積增長6.5%。

　　四、雖然鋼價持續下跌，但產業鏈相關企業仍然能夠維持，2015年全行業盈利225.89億元，虧損面為50.5%。也就意味著一半以上的企業還是盈利的。

　　五、貿易商雖然盈利大幅減少，但至少還是盈利的，房地產處于發展階段，需求端用鋼一直不錯，出貨情況較好。當時貿易商中間比較戲謔的一句話叫“賣一噸鋼利潤，買不了一瓶礦泉水”。

　　而當下主要矛盾是：

　　一、房地產的供需邏輯已經發生更本性改變，之前的投資增值性住房轉變為完全的剛需，甚至可能的負資產；

　　二、出生率連年下滑，2024年更是斷崖式下跌，2024 年新生兒可能僅有 788 萬，而死亡人數卻上升至 1200 萬。

　　三、2024年上半年GDP官方統計增長5%，明眼人都知道，這里邊水分有多大；

　　四、1—7月份，全國固定資產投資同比增長3.6%，房地產開發投資下降10.1%，全國新建商品房銷售面積同比下降19.0%；

　　五、截止到目前鋼鐵行業盈利率在6%左右，也就是說全行業都在虧損邊緣，貿易商生存環境極具下降。

　　相較于十年前，目前全行業生存更加艱難，普遍虧損，更重要的是因為經濟以及房地產和固定投資的下滑，需求端遲遲沒有起色，下游出貨情況困難，整個行業內卷嚴重，陷入掙扎，行業真實的處境比十年前差了太多。而這種局面，在未來幾年甚至十幾年都很難有決定性的扭轉，這也是鋼價中長期下跌的根本邏輯所在。

　　“熊市”之所以叫熊市，整個大趨勢來說，價格一直在向下走，這中間不會只有下跌，而沒有上漲，價格也不太可能從3800一股腦不回頭，直接砸向2000，任何事情的發展都有一個過程。你可以看價格跌到2000，但一定也得有周期觀念，這可能是個中長期的目標，短期該有的反彈，也一定不會落下。當然，熊市的價格能最終跌到哪兒，我不知道，也不去預測，現在說能跌到2400，兩年之后真跌到了，又有什么意義呢？跟村里的婆姨扯閑話，在本質上沒有任何區別。知道大勢看跌就夠了，該反彈的依然也會到來，也就夠了！

　　（個人意見，僅供參考，不作為交易依據！）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳平