來源：煤炭視界

　　近期，A股市場再度上演“煤飛色舞”行情，“中東富豪”阿布扎比投資局、科威特投資局，國內機構資金如社保基金、千億私募等均紛紛開啟加倉模式。

　　對于有色金屬、煤炭板塊后市的表現，各大券商先后給出了明確看好的觀點，甚至不乏聲音表示，煤炭或超越茅臺，將開啟長期泡沫化行情。

　　隨著上市公司財報的披露，可以看到，國內外機構資金甚至知名投資人也都在對有色金屬和煤炭板塊進行加倉。

　　如紫金礦業的最新大股東名單中，“中東富豪”阿布扎比增倉了315.81萬股，瑞士聯合銀行完成了14903.61萬股的新進重倉，高瓴資本的HHLR管理有限公司-中國價值基金（交易所）最新持股數也和上一報告期持平。

　　煤炭板塊中，同為“中東富豪”的科威特政府投資局2023年四季度期間也新進重倉了新集能源、山煤國際兩家公司，重倉股數分別為1501.63萬股、1239.56萬股，今年以來，新集能源的股價也已大漲逾70%。

　　對于煤炭板塊，方正證券則是給出了超越茅臺的觀點。最新報告內容表示，地產周期下行，預期收益率二次下臺階，市場交易主線正從白酒等“核心資產”切換到煤炭等“稀缺資產”。

　　開源證券也表示，煤價磨底階段，股息率被動提高后將更顯配置價值。煤炭股高股息投資邏輯仍是主線，當前環境下，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續性符合資金配置的偏好，板塊有望迎重新布局的起點，吸引比上一輪更多資金的配置。

　　受年初以來，煤炭不斷降價的影響，行業從業者要求煤炭減產的呼聲越來越大。其中山西地區，傳聞減產的消息最多。監管層和決策層到底會如何拿捏和掌控今年的煤炭行業大局呢？

　　據國家統計局數據，2024年1-2月，全國規上企業原煤產量7.05億噸，同比-4.2%，全國煤炭產量同比下降。其中，山西省安監趨嚴，疊加“查三超”等政策影響，減產效果明顯，1-2月份原煤產量1.77億噸，同比大幅下降18.1%。另外，山西省人民政府辦公廳，近日印發了《2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案》，提出在確保安全生產前提下，2024年全省煤炭產量穩定在13億噸左右；比2023年減產約7500萬噸左右。

▲2024全國五大煤炭主產區年度生產目標

　　看完山西減產的消息，我們再回到，兩會結束后，各地方省級工作報告就已透露出的2024年產煤數據和年度工作目標。從上圖，我們其實也可以清楚的看出，除了山西今年煤炭產量減產外，其他四個產煤主產區仍將保持增產計劃。例如新疆2023年煤炭產量是4.57億噸，今年計劃產煤量達到5億噸，另外，內蒙、陜西、貴州都將增加產量。

　　所以有經濟專家就分析，想完成2024年全國經濟增速在5%左右的目標，今年全國煤炭總產量仍將要小幅增長。因為，煤炭產業鏈與國內經濟發展緊密綁定，在當前的國情之下，要想經濟越好，首先用煤量就不能減少，其中的原因，我們以后再拆解。

▲2023年全國各市煤炭產量排名榜

　　另外，大家可以看看上圖，這是2023年全國煤炭產量排名靠前的13個城市。首先，這些城市為全國能源安全穩定供應作出了重要貢獻，這一點不假。但是，這幾年煤炭價格一直居高難下，真正賺錢的城市和老板也基本匯聚于此地或與之息息相關。所以，當前很多產煤大省的煤礦經常停工、減產。最主要的動機，只是希望讓當地的煤價能穩中有漲罷了。這樣就能靠山吃山，并且很快提升當地的GDP增速

　　這輪國內煤炭價格正在迅速下跌，原因眾多導致。首先，房地產市場持續疲軟導致需求降低，在一定程度上推動了煤炭價格的下跌。其次，政府暫停了一些負債嚴重的省份的基礎設施項目，近期大宗商品價格的劇烈波動引發一系列連鎖反應，正影響經濟各個方面，都給煤炭價格帶來了巨大壓力。

　　同時，從事中俄煤炭貿易的人士指出，受到老美制裁的影響，中國銀行難以收取俄羅斯的貨款，這對國內煤炭進口業務造成了嚴重影響。面對這復雜的國際形勢，我們必須警惕未來可能出現的風險。如果海上煤炭貿易運輸之路突然受阻，我們該如何確保國內煤炭持續穩定供應呢？因此，我們需謹慎應對市場變化，采取措施確保國內煤炭供應的穩定性，以解決可能出現的任何挑戰。

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責任編輯：張恒星 SF142