期貨及現貨市場行情分析

2024年12月26日，碳酸鋰主力合約2505開于77600元/噸，收于77520元/噸，當日收盤價較昨日結算價收漲0.05%。當日成交量為92560手，持倉量為163310手，較前一交易日減少236手，根據SMM現貨報價，目前期貨升水電碳1920元/噸。所有合約總持倉361340手，較前一交易日減少5619手。當日合約總成交量較前一交易日減少19639手，成交量減少，整體投機度為0.38 。當日碳酸鋰倉單51565手，較上個交易日增加1140手。

盤面：當日碳酸鋰開盤后低位震蕩，在早市結束前回升，午市開盤后，在日均線上方震蕩，最終收漲0.05% 。

碳酸鋰現貨：根據SMM數據，2024年12月26日電池級碳酸鋰報價7.44-7.68萬元/噸，較前一交易日下跌0萬元/噸，工業級碳酸鋰報價7.185-7.285萬元/噸，較前一交易日下跌0萬元/噸。

庫存方面：根據SMM最新統計數據，現貨庫存為10.77 萬噸，其中冶煉廠庫存為3.58 萬噸，下游庫存為3.51 萬噸，其他庫存為3.67 萬噸。

供應端：前期高位套保維持利潤，鋰鹽廠積極生產，輝石端、云母端、回收端均帶來較大增量，沖抵了鹽湖端的減量，同時代工廠開工率較滿；使得碳酸鋰重新累庫，貿易商加速出貨，庫存向下游轉移，鋰鹽廠挺價無力。?

成本方面，鋰鹽廠開工率處高位，對高品位鋰輝石需求較多，但現貨鋰精礦流通量不足，國內高品位現貨鋰輝石價格并未隨鋰鹽價格下行，成本支撐仍存。

需求方面，受到搶出口等因素影響，12月磷酸鐵鋰市場展示出強勁需求和生產的穩定性，市場樂觀認為高排產將延續至一季度；各項地區政策補貼，疊加國內重要會議后或繼續落地相關政策，均帶來需求增量；不過當前處在與下游博弈明年長協簽訂的階段，盡管多數材料廠減虧期望強烈，均有挺價意愿，但挺價難度較大，加工費整體相對穩定，若加工費漲價訴求無法實現，或將影響后續排產，關注磷酸鐵鋰招標消息的披露。

觀點

消費端表現仍較好，但供應增長也較多，去庫進程中斷，開始小幅累庫，下游材料廠仍以長協為主，采買情緒一般，即使備庫也難以扭轉過剩格局。短期供需雙增，上有頂下有底，寬幅震蕩為主，預計盤面保持在75000元/噸附近震蕩，或可考慮賣出寬跨式期權。?

策略

中性，區間操作為主??

■風險點

1、供應端不可抗力，供應不及預期，

2、消費端超預期，

3、宏觀情緒及持倉變動影響。

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