來源：五礦期貨 作者：五礦期貨
研報正文
2025 年 01 月 08 日，滬鋁主力合約報收 19680 元/噸(截止昨日下午三點)，上漲 0.59%。SMM 現貨 A00 鋁報均價 19660 元/噸。A00 鋁錠升貼水平均價-40。鋁期貨倉單 63751 噸，較前一日下降 2372 噸。LME 鋁庫存 624275 噸，下降 2500 噸。2025 年 1 月 6 日：鋁錠累庫 1.3 萬噸至 48.2 萬噸，鋁棒累庫 1.1 萬噸至 14.95 萬噸。
乘聯會數據顯示，12 月 1-22 日，乘用車市場零售 169.2 萬輛，同比去年 12 月同期增長 25%，較上月同期增長 14%，今年以來累計零售 2,195 萬輛，同比增長 6%。乘用車新能源市場零售 81.7 萬輛，同比去年 12 月同期增長 60%，較上月同期增長 4%，今年以來累計零售 1,041.3 萬輛，同比增長 43%。
據產業在線最新發布的三大白電排產報告顯示，2025 年 1 月空冰洗排產合計總量共計 3222 萬臺，較 2024 年 1 月的生產實績下跌 4.3%。分產品來看，1 月份家用空調排產 1714 萬臺，同比下滑 1.5%;冰箱排產 768 萬臺，同比下滑 6.5%;洗衣機排產 740 萬臺，同比下滑 8%。
春節臨近，需求季節性走弱，基本面無重大矛盾，短期內預計鋁價仍將維持震蕩走勢，國內參考運行區間：19400-20000 元/噸;LME-3M 參考運行區間：2450-2520 美元/噸。
【滬鉛】
周二滬鉛指數收跌 0.06%至 16726 元/噸，單邊交易總持倉 7.72 萬手。截至周二下午 15：00，倫鉛 3S 較昨日同期漲 10 至 1936.5 美元/噸，總持倉 14.38 萬手。內盤基差-15 元/噸，價差-20 元/噸。外盤基差-31.73 美元/噸，價差-80.49 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.176，鉛錠進口盈虧為 -563.96 元/噸。SMM1#鉛錠均價 16700 元/噸，再生精鉛均價 16750 元/噸，精廢價差-50 元/噸，廢電動車電池均價 9925 元/噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得 3.27 萬噸，LME 鉛錠庫存錄得 23.49 萬噸。
據鋼聯數據，國內社會庫存錄減至 4.05 萬噸?？傮w來看：原生再生冶煉原料均有邊際轉松，TC 上行，雖然環保檢查擾動對鉛冶開工有一定影響，但冶煉廠產量邊際上行，下游消費開工有所弱化，疊加近期國內大宗商品弱勢運行，滬鉛倫鉛近期強勢下行，警惕后續退潮風險。
（轉自：曲合期貨）
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