來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【白糖】

【重點資訊】

周四鄭州白糖期貨價格上漲，鄭糖 5 月合約收盤價報 6125 元/噸，較之前一交易日上漲62 元/噸，或1.02%。

現貨方面，廣西制糖集團新糖報價 6130-6230 元/噸，上調 40-70 元/噸;云南制糖集團新糖報價6140-6170元/噸，上調 10-30 元/噸;加工糖廠主流報價區間 6460-6900 元/噸，上調30-50 元/噸。貿易商廣西新糖報價區間在 6010-6240 元/噸。期現共振上漲，現貨市場購銷氣氛回暖，銷區補庫積極，整體情況良好。廣西現貨-鄭糖主力合約(sr2505)基差 5 元/噸。

外盤方面，周四原糖期貨價格下跌，原糖 3 月合約收盤價報 20.92 美分/磅，較之前一個交易日下跌0.4美分/磅，或 1.88%。巴西甘蔗行業協會(Unica)周四公布報告顯示，11 月下半月，巴西中南部地區糖產量共計 108 萬噸，盡管較上年同期下滑 23%，但高于市場的預期。

11 月底巴西中南部地區的甘蔗壓榨量下滑 15.2%，至 2035 萬噸。截至 11 月，巴西中南部地區 2024/25 年度累計糖產量為3936.1萬噸，同比減少 3.7%。此前 S&P Global Commodity Insights 對分析師的調查顯示，11 月下半月，巴西中南部地區的糖產量預計為 79.35 萬噸，較之前一年同期下滑 43.7%。

【交易策略】

12 月 10 日中國海關總署食安局出具一份便涵，稱啟動對泰國部分糖類(指糖漿和預拌粉)安全管理體系的評估和審查程序。在完成評估審查、確認風險消除之前，暫停泰國糖漿和預拌粉的進口申報。

該文件兌現了 11 月中旬傳出的政策預期，但未來也有可能審查后，制定一個新的安全生產規范后重新進口泰國糖漿和預拌粉，只是執行下來會增加成本。受政策影響短線鄭糖價格偏強運行，中長期全球糖市仍處于增產周期，維持逢高做空思路。

【雞蛋】

【現貨資訊】

全國雞蛋價格大局穩，個別窄幅漲跌，主產區均價持平于 4.53 元/斤，黑山維持4.1 元/斤不變，館陶落0.04 元至 4.36 元/斤，供應量穩定，養殖端余貨不多，而下游需求表現各異，部分走貨平穩，部分消化速度仍偏緩，市場交投略顯僵持，今日蛋價或多地偏穩，部分窄幅漲跌。

【交易策略】

淘雞放量限制階段性供應，雞蛋庫存不高，加之需求支撐，當期現貨仍具韌性;盤面錨定成本給出悲觀預期，但貼水程度偏高支撐近月估值，現貨難跌易引發近月收貼水，盤面或仍表現為來回震蕩、近強遠弱，建議短期觀望或短線操作為宜，中期估值修復后關注上方壓力。

（轉自：曲合期貨）

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