來源：五礦期貨 作者：五礦期貨
研報正文
【棉花】
【重點資訊】
周四鄭州棉花期貨價格延續震蕩，鄭棉 1 月合約收盤價報 13965 元/噸，較前一交易日上漲15元/噸，或0.11%。現貨方面，北疆兵團部分 31 級雙 29 機采棉疆內庫基差報價 850 元/噸左右，疆內新疆棉銷售基差有微幅走弱趨勢，但整體影響不大，現貨成交仍維持清淡。目前 2024/25 年度南疆巴州區域機采棉31級雙 28 含雜 2.5%以內疆內庫 2501 合約銷售基差在 650-750 元/噸，提貨價在14600-14700元/噸，價格較穩，現貨少量成交。
外盤方面，周四美棉期貨因感恩節假期休市。美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年 11 月 24 日當周，美國棉花收割率為 84%，前一周為 77%，去年同期為81%，五年均值為80%。
【交易策略】
美棉的出口矛盾愈發嚴重，2024/25 年度以來，美棉的出口目標持續下調，但美棉的出口簽約進度一直遠落后于往年同期，未來美棉出口量仍有下調空間，即美棉的供需平衡表有進一步惡化的可能。國內方面，本年度新疆棉花總產量再度上調，國內市場供應充裕。并且隨著旺季結束，紡織企業淡季新增訂單有所減少，下游產業鏈開機率環比持續下滑。預計短期在生產成本線以上會面臨較大的套保壓力。
【生豬】
【現貨資訊】
昨日國內豬價多數收漲，局部下跌，河南均價漲 0.1 元至 16.25 元/公斤，四川均價漲0.1 元至16.83元/公斤，局部地區腌臘行情提振，宰量上升，豬價或仍偏強，但多數區域需求端提振力度一般，下游接貨力度有限，難以支撐豬價沖高，或維穩運行。
【交易策略】
需求小幅啟動，屠宰放量后現貨受到支撐，標肥差略有擴大反映局部大豬偏緊，受此傳導散戶惜售情緒加重，或支撐現貨暫時偏強，長期看年底體重不低且供應基數呈遞增趨勢，加之年前集團廠供壓偏大有提前出豬的可能，中期展望偏弱但短期暫獲支撐的思路，操作上逢低短多或等中期壓力位拋空。
（轉自：曲合期貨）
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