來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【白糖】

【重點資訊】

周二鄭州白糖期貨價格偏強震蕩，鄭糖 1 月合約收盤價報 5963 元/噸，較之前一交易日上漲21元/噸，或 0.35%。現貨方面，廣西制糖集團新糖報價 6060-6160 元/噸，部分上調10-20 元/噸，個別糖廠二次報價;云南制糖集團新糖報價 6180 元/噸，報價持平;加工糖廠主流報價區間6380-6580 元/噸，部分上調10-20 元/噸。

期價反彈帶動現貨基差報價顯著上調至 SR01+50-180 元/噸，在市場買漲不買跌心態下，銷區低庫存終端補庫積極性有所回升，現貨成交略有回暖。廣西現貨-鄭糖主力合約(sr2501)基差97元/噸。

外盤方面，周二原糖期貨價格反彈，原糖 3 月合約收盤報 21.65 美分/磅，較上一個交易日上漲0.49美分/磅，或 2.32%。S&P Global Commodity Insights 公布的一項調查結果顯示，分析師平均預計巴西中南部地區 11 月上半月的糖產量料同比下降 55.5%至 97.9 萬噸。

Unica 將于本周公布巴西中南部地區11月上半月的甘蔗和糖產量數據。咨詢公司 Datagro 在倫敦舉行的國際糖業組織(ISO)會議上稱，預計2025/26年度巴西中南部食糖產量將達到 4200-4320 萬噸，高于 2024/25 年度的3930 萬噸。該咨詢公司亦預計，2025/26 年度巴西中南部甘蔗壓榨量將達到 5.9-6.2 億噸，而 2024/25 年度產量預估上調至6.02億噸。

【交易策略】

有消息稱海關總署對泰國糖制品進口管控升級，但消息真實性有待確定，且管控糖漿和預拌粉進口關鍵在于關稅或者強制性禁止等行政措施，條文并非禁止進口，又并未提高關稅，只是督促提高安全規范性。預計短線鄭糖高位寬幅震蕩，中長期全球糖市仍處于增產周期，維持逢高做空思路。

【雞蛋】

【現貨資訊】

全國雞蛋價格多數穩定，少數漲跌調整，主產區均價持平于 4.28 元/斤，黑山持平于4 元/斤，館陶漲0.04元至 4.2 元/斤，供應量基本穩定，多數市場無待售庫存，下游消化速度部分一般，部分較前期略好轉，預計今日蛋價或多數小幅上漲，少數暫穩。

【交易策略】

需求階段性高峰已過，供應呈小增趨勢，現貨驅動往下，但暫無大跌風險，盤面估值不高，遠月處深度貼水狀態，一方面未來供應仍呈增多趨勢，且老雞延淘利空現貨，另一方面成本端仍有反復，且遠期貼水已部分兌現了前期的悲觀預期，季節性看未來邊際利空增多，后期留意反彈后拋空機會，暫不推薦追空。

（轉自：曲合期貨）

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