研報(bào)正文

【黃金】

美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹正在緩解、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁表示了信心，從而允許進(jìn)一步降息，但只會(huì)是以漸進(jìn)的方式降息。

評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，漸進(jìn)降息依然是主要選擇。但是內(nèi)部依然存在分歧，具體降息根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來定。今晚有PCE數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)后續(xù)或關(guān)注該數(shù)據(jù)。打壓避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金。黃金短期或高位震蕩，美黃金超過2800困難增加。白銀或仍有機(jī)會(huì)，關(guān)注白銀做多機(jī)會(huì)。關(guān)注美元指數(shù)變化。

【焦炭】

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)247家鋼廠樣本：焦炭日均產(chǎn)量46.78減0.08，產(chǎn)能利用率86.37%減0.15%;焦炭庫(kù)存595.64增16.62，焦炭可用天數(shù)11.48天增0.28天;煉焦煤庫(kù)存743.87減2.24，焦煤可用天數(shù)11.96天減0.01天;噴吹煤庫(kù)存399.34增4.36，噴吹可用天數(shù)12.14天增0.12天。(單位：萬(wàn)噸)

評(píng)：焦炭三輪提降落地，焦企利潤(rùn)尚存，環(huán)保限產(chǎn)影響弱化，焦炭總供應(yīng)環(huán)比回升;鐵水高位震蕩，剛需支撐仍存。總體來看，焦企庫(kù)存壓力較低，鋼廠冬儲(chǔ)仍有需求，焦炭基本面矛盾暫不明顯，但需求預(yù)期偏弱，提降聲音仍存，成本仍有拖累，預(yù)計(jì)盤面承壓震蕩，警惕宏觀情緒切換帶來的波動(dòng)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、煉焦成本以及宏觀情緒。操作建議:區(qū)間操作與逢高做空相結(jié)合。

【棕櫚油】

據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年11月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降3.24%、油棕鮮果串單產(chǎn)下滑3.09%，出油率下降0.03%。

評(píng)：棕櫚油價(jià)格相對(duì)其他植物油依舊過高，性價(jià)比較低，馬來西亞棕櫚油出口疲軟。暫無(wú)利多因素，印尼方面反復(fù)強(qiáng)調(diào)B40和B50計(jì)劃仍無(wú)法提振盤面。國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差倒掛再次走深，且國(guó)內(nèi)棕櫚油頭寸較少，基差堅(jiān)挺，現(xiàn)貨價(jià)格保持相對(duì)高位，但下游剛需仍有部分采購(gòu)。短期預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格震蕩偏空。

【甲醇】

西北地區(qū)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量6萬(wàn)噸，周減少2.4萬(wàn)噸;江蘇太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)價(jià)2570元/噸，上升5元/噸;甲醇產(chǎn)能利用率86.86%，周下降0.48%;久泰新材料200萬(wàn)噸/年、內(nèi)蒙古易高30萬(wàn)噸/年甲醇裝置預(yù)期本周檢修結(jié)束;下游總產(chǎn)能利用率77.82%，周下降0.48%;中國(guó)甲醇港口樣本庫(kù)存127.57萬(wàn)噸，周上升2.3萬(wàn)噸;甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存38.8萬(wàn)噸，周下降0.26萬(wàn)噸。

評(píng)：成本端煤炭?jī)r(jià)格預(yù)期較穩(wěn)，國(guó)內(nèi)甲醇開工高位，下游開工預(yù)期較穩(wěn)，本周外輪到港量預(yù)期變動(dòng)不大，港口庫(kù)存或窄幅波動(dòng)，12月進(jìn)口量預(yù)期下滑。西北甲醇市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)出貨，部分買盤對(duì)高價(jià)抵觸，沿海甲醇市場(chǎng)基差企穩(wěn)偏弱，商談成交一般。預(yù)計(jì)甲醇01合約短期震蕩運(yùn)行，上方壓力2590一線，建議觀望或反彈短線做空。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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