來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

一、純堿基本面

1、上周純堿產量小幅上升

據隆眾資訊，截止到 2024 年 11 月 21 日，本周純堿產量70 萬噸，環比增加 0.47 萬噸，漲幅 0.67%。輕質堿產量 29.10 萬噸，環比增加0.23萬噸。重質堿產量 40.90 萬噸，環比增加 0.24 萬噸。前期停車企業逐步開車及個別負荷提升，供應因此增加。

2、上周純堿需求恢復明顯

據隆眾資訊，據隆眾資訊，截至 2024 年 11 月21 日，中國純堿企業出貨量74.50 萬噸，環比增加 3.16%;純堿整體出貨率為106.43%，環比+2.56個百分點。周內，下游企業適量補庫，多低價成交為主。

3、上周純堿廠庫拐頭向下

據隆眾資訊，截止到 2024 年 11 月 21 日，本周國內純堿廠家總庫存160.31萬噸，較周一減少 3.46 萬噸，跌幅 2.11%。其中，輕質純堿66.02萬噸，環比減少 3.56 萬噸，重質純堿 94.29 萬噸，環比增加0.10 萬噸。

4、全國浮法玻璃日產依舊偏弱

據隆眾資訊，截至 2024 年 11 月 21 日，全國浮法玻璃日產量為15.85萬噸，與 14 日持平。本周(20241115-1121)全國浮法玻璃產量110.93 萬噸，環比+0.34%，同比-8.08%。

5、浮法玻璃廠庫小幅上升

據隆眾資訊，截止到 2024 年 11 月 21 日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存4842.6 萬重箱，環比+108.7 萬重箱，環比+2.30%，同比+24.2%。折庫存天數22.6 天，較上期+0.4 天。本周沙河地區廠家出貨減緩，庫存略有增長，京津唐出貨尚可，整體庫存環比小幅增加。

華東地區交投情緒減弱，同時外埠低價貨源沖擊，當地企業產銷有所放緩，個別企業周內下旬出貨情況較弱，區域內整體庫存小幅上漲。華中市場本周原片企業產銷放緩，下游拿貨積極性不高，整體庫存漲幅明顯。華南區域多數企業本周產銷走弱，樣本企業庫存小幅增加。

西南區域浮法玻璃周內產銷放緩，行業呈現累庫狀態，川渝貴區域因前期產線冷修，限制本地整體累庫趨勢，其中四川增加，貴州庫存小幅下滑。本周西北地區浮法玻璃企業間出貨不一，廠家庫存小幅下降，中下游剛需拿貨。東北地區浮法玻璃廠家產銷平平，本地中下游拿貨心態謹慎，整體庫存環比上漲。

6、純堿現貨連續八周持平

據隆眾資訊數據，截至 11 月 24 日，華北輕堿市場主流價格1600元/噸，較上周持平，華北重堿市場主流價 1700 元/噸，較上周持平。

三.行情展望

目前宏觀面仍未能形成一致向好預期，特朗普就任美國總統后，若將自中國進口關稅提高至 60%，將對中國出口有重大不利影響，此舉同時將提高美國通脹，令美聯儲降息進程放緩。

國內方面，國家為提振房地產推出諸多利好，并且提出 10 萬億化債方案，但目前國內經濟復蘇仍呈現乍暖還寒的態勢，即國內需求仍未明顯復蘇，對未來的預期仍未明顯向好。與上述宏觀面呈現出不夠強勁的態勢一致，純堿基本面改善幅度仍然較為有限。

上周，純堿產量小幅上升，供給方面總體較為平穩。上周純堿企業出貨量繼續上升，且升幅較為明顯，反映下游需求有所好轉，并且持續創新高的純堿企業庫存終于拐頭向下。但是，上周純堿下游全國浮法玻璃日產依舊低位持平，反映純堿下游依舊不敢擴大生產，下游對未來需求預期依舊不樂觀，上周全國浮法玻璃樣本企業總庫存小幅上升。并且純堿生產企業對漲價仍底氣不足，純堿現貨價連續八周低位持平。

短期來看，市場對特朗普可能推出的高關稅政策帶來的國際宏觀面弱化存在較為明顯的擔憂，國內宏觀面雖有國家提振房地產的諸多利好，以及10萬億化債方案，但能否有效對沖國際宏觀面的不利影響仍不確定，純堿短期內可能延續震蕩走勢，以等待宏觀面進一步明朗。

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP