來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報(bào)正文

【策略分析】

今日黑色系整體偏弱，焦煤價(jià)格大幅下挫，收盤重心下移。產(chǎn)業(yè)層面，據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率81.93%，環(huán)比上周減少0.15個(gè)百分點(diǎn)，鋼廠盈利率54.55%，環(huán)比減少3.03個(gè)百分點(diǎn)，日均鐵水產(chǎn)量235.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.14萬(wàn)噸，同比增加0.47萬(wàn)噸。

供給方面，煉焦煤礦山開工率，洗煤廠開工率均出現(xiàn)抬升，精煤日均產(chǎn)量延續(xù)上行，蒙煤通關(guān)整體維持高位，供給端依舊偏寬松。

需求方面，焦炭第三輪提降落地，焦企利潤(rùn)有所下滑但仍有利潤(rùn)，預(yù)計(jì)焦企正常生產(chǎn)。終端鋼廠盈利率出現(xiàn)回落但依舊尚可，日均鐵水產(chǎn)量維持高位。

總的來說，焦煤供需壓力不大，焦企利潤(rùn)走弱，但日均產(chǎn)量抬升，疊加鋼廠有利潤(rùn)情況下正常生產(chǎn)，終端需求存在韌性，產(chǎn)業(yè)鏈上下游矛盾不明顯，暫無(wú)負(fù)反饋信號(hào)。后續(xù)建議關(guān)注宏觀政策和冬儲(chǔ)行情，預(yù)計(jì)后市價(jià)格震蕩盤整，建議觀望。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：焦煤今日價(jià)大幅上漲，收盤報(bào)收于 1283 元/噸，前二十名多單量 96,753 手，空單量 122, 598 手。

現(xiàn)貨方面：山西市場(chǎng)(介休)主流價(jià)格報(bào)價(jià)1440元/噸，和上一個(gè)交易日相比有所走弱。

基差方面：山西市場(chǎng)主流價(jià)格報(bào)價(jià)1440元/噸，當(dāng)日活躍合約期貨收盤價(jià)1283元/噸，基差 157，和上一個(gè)交易相比日基差走弱(上一交易日基差為134)。

供給方面：11月16日數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸日進(jìn)口煤炭17.2萬(wàn)噸，蒙煤通關(guān)車輛依舊維持高位。

需求方面：11月15日數(shù)據(jù)顯示，下游鋼鐵企業(yè)高爐開工率81.93%，環(huán)比下降0.15%。鐵水日均產(chǎn)量235.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.14噸。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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