研報正文

核心觀點

一、市場概述

0 月 28 日，商品氛圍偏暖，PVC 受提振，據 Wind 數據，截至收盤，V2501 報 5568 元/噸，漲幅 1.64%，成交量 125 萬手，環(huán)比下降 24 萬手，持倉量 85 萬手，環(huán)比持平;現(xiàn)貨方面，期貨帶動現(xiàn)貨價格上調，一口價較點價有一定優(yōu)勢，下游尋低少量采購，部分成交在貿易商之間流轉，據卓創(chuàng)資訊，華東地區(qū)電石法 PVC 五型報價在 5380--5550 元/噸。

二、基本面情況

成本方面，電石生產企業(yè)出貨順暢，部分地區(qū)下游工廠恢復運行，對電石的需求回升，電石企業(yè)庫存去化，市場持穩(wěn)運行，截至 10 月 28 日，內蒙古烏海地區(qū)電石價格為 2700 元/噸，環(huán)比持平。

供應方面，上周部分裝置檢修以及降負， PVC 整體供應下降，截至 10 月 25 日，PVC 周度行業(yè)開工率為 77.24%，環(huán)比下降 0.76 個百分點，周度產量 44.87 萬噸，環(huán)比減少 0.44 萬噸，本周僅陜西北元一條線計劃檢修，部分企業(yè)檢修結束恢復生產，預計 PVC 產量將回升。

需求方面，近期貿易商及下游企業(yè)采購 PVC 的積校性較低，影響 PVC 企業(yè)接單量，截至 10 月 25 日，PVC 生產企業(yè)周度預售訂單量為 58.34 萬噸，環(huán)比減少 3.42 萬噸，降幅 5.54%，PVC 下游制品企業(yè)行業(yè)開工率為 46.25%，環(huán)比下降 0.8 個百分點，進入冬季后，北方地區(qū)項目施工進度將變緩慢，對 PVC 的需求將回落;出口方面，由于海運費上漲，國內企業(yè)出口接單量出現(xiàn)回落，上周 PVC 生產企業(yè)樣本出口簽單量為 1.74 萬噸，環(huán)比下降 8%。

庫存方面，行業(yè)庫存變化不大，截至 10 月 25 日，國內 PVC 社會庫存為 47.82 萬噸，環(huán)比減少 0.29%，同比增加 13.40%。

三、后市展望

進入 11-12 月冬季后，氣溫降低，行業(yè)面臨需求淡季，而供應將維持偏高水平，PVC 基本面有轉弱的趨勢，但近期會議利好不斷，若政策利好超市場預期，PVC 價格或受提振。

（轉自：曲合期貨）

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