來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

今日尿素期貨主力低開后沖高回落，收盤價格重心變動有限。現貨方面，周末以來工廠報價穩中略有松動，市場成交氛圍仍不見起色。供應端，周末湖北華潤、山西天澤停車檢修，河南晉開中顆粒預計近期恢復，后續新疆天運和大慶石化有檢修計劃，進入到 11 月份天然氣裝置檢修力度將逐漸加大，供應有邊際收緊預期。

需求端，農業需求逐漸轉入淡季，工業需求整體較為平穩，市場重點關注淡季儲備節奏和出口政策調整。目前出口仍是收緊狀態，國內尿素行情對于出口消息反應敏感，保供穩價基調下，出口政策調整不確定性較大。近期行情受消息面擾動表現反復，淡儲啟動較為緩慢，預計進入 11 月后儲備力度加大。

總體上看，尿素供需寬松的基本面格局扭轉較為困難，盤面缺乏上漲驅動，但目前期現貨價格運行至偏低水平，氣頭裝置檢修、淡儲力度加大等預期對盤面形成較強下方支撐，一旦出現利好提振，盤面或表現出較好的向上彈性。操作上，單邊觀望為宜，1-5 價差運行至偏低水平，后續或有階段性走擴的機會。2501 合約運行區間參考 1800-1900 元/噸。

【期現行情】

期貨方面：尿素主力 2501 合約 1831 元/噸低開后沖高回落，盤中最高漲至 1856 元/噸，最終收于 1836 元/噸，收成一根上、下影線均較長的小陽線，跌幅 0.11%，日成交量環比有所放量，持倉量 182886 手(+7166 手)。前二十名主力持倉席位來看，多頭+3413 手，空頭+7072 手，空頭主力增倉相對更加積極;其中，方正中期凈多單增加 2404 手、中匯融信凈多單增加 656 手、宏源期貨凈多單減少 1071 手、國泰君安凈空單增加 2776 手、永安期貨凈空單增加 1825 手、瑞達期貨凈空單增加 1108 手、中泰期貨凈空單減少 438 手。

2024 年 10 月 28 日，尿素倉單數量 0 張，環比上個交易日-806 張，其中輝隆集團-250 張、中農控股-160 張、云圖控股-151 張、晉控天慶-15 張、河北東光-230 張。每年 2 月、6 月、10 月第 15 個交易日之前(含該日)注冊的尿素期貨標準倉單，應在當年 2 月、6 月、10 月第 15 個交易日之前(含該日)全部注銷。

現貨方面：周末以來國內尿素工廠報價穩中略有松動，市場成交氛圍一般;山東、河南及河北尿素工廠出廠價格范圍多在 1740-1770 元/噸。

【基本面跟蹤】

基差方面：今日期貨收盤價格重心較上個交易日小幅變動，現貨價格持穩為主;以山東地區為基準，尿素基差環比上個交易日略有走強，1 月合約基差-46 元/噸(+2 元/噸)。

供應數據：肥易通數據，2024 年 10 月 28 日，全國尿素日產量 18.9 萬噸，較上周五增加 0.03 萬噸，開工率 83.06%。(2024 年 9 月份全國平均日產量 18.64 萬噸，較 8 月上升 1.18 萬噸，平均開工率 81.91%，較 8 月上升 5.17%)

（轉自：曲合期貨）

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