來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

一、純堿基本面

1、純堿產量逐步恢復

據隆眾資訊，截止到 2024 年 10 月 10 日，本周純堿產量73.23萬噸，環比增加 0.65 萬噸，漲幅 0.90%。輕質堿產量 30.32 萬噸，環比增加0.41萬噸。重質堿產量 42.91 萬噸，環比增加 0.24 萬噸。企業開工基本穩定，負荷及產量增加。

2、純堿需求仍然偏弱

據隆眾資訊，截至 2024 年 10 月 10 日，中國純堿企業出貨量69.52萬噸，環比下跌 2.94%;純堿整體出貨率為 94.93%，環比-3.76 個百分點。周內，純堿裝置提量、減產并存，綜合供應小幅上移;下游需求表現一般，多維持剛需，整體出貨情況未見明顯好轉。

3、純堿廠庫持續創新高

據隆眾資訊，截止到 2024 年 10 月 10 日，本周國內純堿廠家總庫存152.86萬噸，較 9 月 30 日增加 3.71 萬噸，漲幅 2.49%。其中，輕質純堿70.38萬噸，環比增加 0.31 萬噸，重質純堿 82.48 萬噸，環比增加3.40 萬噸。放假期間，出貨緩慢，個別企業庫存增加，大部分企業產銷維持。

4、全國浮法玻璃日產仍然偏弱

據隆眾資訊，截至 2024 年 10 月 10 日，全國浮法玻璃日產量為16.28萬噸，比 3 日+0.43%。本周(20241004-1010)全國浮法玻璃產量114.01萬噸，環比-0.07%，同比-4.67%。

5、浮法玻璃廠庫大幅下降

據隆眾資訊，截止到 2024 年 10 月 10 日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5884.4 萬重箱，環比-1403.4 萬重箱，環比-19.26%，同比+45.87%。折庫存天數 26.8 天，較上期-5.7 天。本期國慶節前后受情緒提振影響，多地產銷較高，但是，集中補庫結束后，沙河地區明顯降溫，其余多地產銷也有所下滑。

華北地區國慶節前后產銷率高位，廠家去庫力度較大，后續隨著市場情緒降溫出貨減緩，但整體庫存仍有較大幅度下降。華東地區在國慶前后出貨情況較好，整體庫存在下游備貨情況下去庫明顯，各企業庫存壓力也得到明顯緩解。華中市場本期本地中下游拿貨情緒受提振，疊加外發，多廠產銷較高，庫存下降明顯。

華南市場國慶假期部分中下游均有備貨，企業出貨明顯好轉，產銷較高，企業庫存下降幅度較大。西南西北區域假期產銷良好，多數處于去庫狀態，其中部分因運力限制影響了當日出庫速度，節后即便周邊情緒轉弱，但西南仍可維持適當出庫而產銷平衡。東北地區十一假期浮法玻璃企業處于去庫狀態且力度較大，下游拿貨情緒良好，節后出貨速度放緩，下游按需拿貨，心態謹慎。

6、純堿現貨持平

據隆眾資訊數據，截至 10 月 6 日，華北輕堿市場主流價格1600元/噸，較上周持平，華北重堿市場主流價 1700 元/噸，較上周持平。

三.行情展望

國慶歸來后，受國家強力提振經濟的利好政策帶動，市場情緒明顯好轉，最直接的表現是全國浮法玻璃樣本企業總庫存大幅下降近20%。但是，在集中補庫結束后，市場情緒明顯降溫，表明目前市場預期仍未完全扭轉，觀望情緒仍然存在，市場信心仍有待進一步加強。

即需要基本面出現實質性改善。而國慶歸來后的一周，純堿基本面總體仍延續弱勢。上周純堿企業開工基本穩定，產量小幅增加，但是純堿企業出貨量未能同步上升，反而有近3%的下滑，供強需弱延續，相應的純堿廠庫繼續創新高。并且全國浮法玻璃日產延續低位運行的態勢，浮法玻璃對純堿的需求仍然薄弱。從現貨價來看，上周純堿現貨依舊低位持平，未能跟隨期貨上漲，表明現貨市場仍然處于弱勢。

后期來看，隨著利好政策落地以及市場信心進一步恢復，房地產及純堿產業鏈預期將逐步復蘇，需求端的好轉將帶動純堿現貨價止跌回升。

（轉自：曲合期貨）

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