來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周四尿素期貨價格偏弱運行，主力合約收盤價 1821 元/噸，小幅下跌 0.55%。現貨市場繼續走弱，山東臨沂市場價格回落至 1940 元/噸。尿素供應昨日小幅下降，行業日產量降至 18.14 萬噸，供應提升依舊較為緩慢。

市場對后期供應提升仍存較強預期，但節奏上有不確定性。需求跟進力度依舊不足，且中下游對當前價格接受程度一般，市場成交也持續低位運行。

整體來看，尿素需求遲遲未能釋放，業內心態較為悲觀。尿素期貨盤面相較其他關聯品種走勢較為堅挺，但短期上漲動能不足，盤面延續弱勢震蕩格局。關注供應提升速度、需求啟動情況。

【純堿】

周四純堿期貨價格弱勢下行，主力合約收盤價 1432 元/噸，跌幅 4.34%。隨著盤面的持續下跌，主流地區貿易商重堿送到價格跌至 1400～1500 元/噸。

基本面來看，純堿供應持續下降，本周純堿周度產量降至 63.72 萬噸，周環比下降 5.39%，但市場交易邏輯依舊不在供應下降，而在需求偏弱。一方面，重堿剛需水平持續下降，另一方面，在期現價格持續下跌環境中市場采購需求持續欠佳。昨日新出的庫存數據顯示目前堿廠庫存量達到 128.36 萬噸，較周一提升 4.18%，上游庫存壓力進一步累積。

整體來看，純堿供應雖然偏低但需求持續走弱是市場的核心邏輯，市場對未來需求預期也較為悲觀，預計純堿期貨價格延續偏弱運行趨勢，關注某上市公司檢減產公告對盤面情緒的影響。

【玻璃】

周四玻璃期貨價格寬幅震蕩，主力合約收盤價 1126 元/噸，跌幅 1.05%。現貨市場仍未止跌，昨日國內市場均價下跌至 1319 元/噸。

當前玻璃需求依舊偏弱，但部分廠家出臺保價政策提振市場成交。昨日各地區玻璃產銷率徘徊于 8-9 成，個別地區能夠達到 100%。雖然產銷較前期水平有所提升，但整體不如預期，玻璃庫存也在繼續累積，市場仍存壓力。預計玻璃期貨盤面延續弱勢波動格局，持續關注現貨成交情況。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數據：9 月 5 日尿素期貨倉單數量 1160 張，較上一交易日無變化，有效預報量 75 張。

2、隆眾數據：9 月 5 日尿素行業日產 18.14 萬噸，較上一工作日減少 0.16 萬噸，較去年同期增加 2.96 萬噸;今日開工 82.24%，較去年同期 71.25%回升 10.99 個百分點。

3、9 月 5 日國內各地區小顆粒尿素現貨價格(隆眾;元/噸)：山東 1940，-10;河南 1940，-20;河北 1950，-10;安徽 1970，-10;江蘇 1970，-10。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數據：9 月 5 日純堿期貨倉單數量 7355 張，較上一交易日-318 張，有效預報量 217 張;玻璃期貨倉單數量 3718 張，較上一交易日-328 張。

2、9 月 5 日純堿主流現貨價(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1700~1850，重堿 1800~1900;華中輕堿 1450~1700，重堿 1550~1750;華東輕堿 1550~1850，重堿 1600~1800;華南輕堿 1780~1850，重堿 1850~2000;西南輕堿 1700~1800，重堿 1850~1900;西北輕堿 1200~1300，-50;重堿 1250~1400，-50。 3、隆眾數據：截止 9 月 5 日的一周，純堿產量 63.72 萬噸，周環比-3.63 萬噸(-5.39%);純堿綜合產能利用率 76.44%，周環比-4.35 個百分點。

4、隆眾數據：截止 9 月 5 日純堿廠家庫存 128.36 萬噸，較周一增加 5.15 萬噸，漲幅 4.18%。

5、隆眾數據：截止 9 月 5 日全國浮法玻璃樣本企業總庫存 7146.2 萬重箱，環比+91.8 萬重箱，環比 +1.3%，同比+74.1%。折庫存天數 31.1 天，較上期+0.5 天。

6、隆眾數據：9 月 5 日全國浮法玻璃均價 1319 元/噸，日環比-8 元/噸。浮法產業企業開工率 81.00%，日環比持平。

三、圖表分析

（轉自：曲合期貨）

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