研報正文

【PTA】

關(guān)注中東局勢進展，地緣不確定性近期對國際油價影響顯著。PXN價差 270 美元/噸;現(xiàn)貨 TA加工差在 354 元/噸附近，TA 負(fù)荷回落至82.7%;聚酯負(fù)荷小幅回落至 86.6%附近。PTA 供需偏弱，下游原料備貨啟動，但PTA 價格暫時跟隨原料端波動。

【PVC】

8 月 19 日華東現(xiàn)貨價格 5350-5500，價格小幅走強。主流基差-90--0 之間，基差小幅走強，成交偏弱。周度PVC 生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷環(huán)比提升 0.21%處 74.41%，周度損失量 7.809 萬噸，環(huán)比減少0.465 噸，下周檢修企業(yè)部分陸續(xù)恢復(fù)，預(yù)計下周 PVC 檢修損失量變化不大。

周度上游庫存環(huán)比累庫 1.89W 噸，社會庫存環(huán)比減少1.04W 噸，PVC 產(chǎn)業(yè)鏈庫存表現(xiàn)累庫，上游預(yù)售減少 4.63W 噸。本周(0812-0816)上游與貿(mào)易商出口新簽單達 6W 噸，出口大單成交偏多，簽單量環(huán)比增量明顯，市場低價競爭激烈。

anwha Solutions 韓國麗水 20W 裝置VCM 生產(chǎn)線預(yù)期9月25日至 10 月 7 日進行維修，蔚山 27W 裝置 VCM 生產(chǎn)線計劃10 月15-30日停車進行維修，乙烯法成本存向上支撐。當(dāng)前PVC 供需格局整體偏弱。

邏輯：宏觀情緒略有修復(fù)， 商品偏弱震蕩運行。成本端電石價格偏弱。需求偏弱， 開工仍維持高位。印度出口增加，同時海外檢修增加。國內(nèi)高倉單，弱需求壓制盤面。出口有一定邊際改善，后續(xù)有待觀察，但供需壓力仍大。黑色有所企穩(wěn)， 今日預(yù)計V 震蕩運行為主。

【紙漿】

昨日進口木漿現(xiàn)貨市場價格走勢各異，漿市交投偏剛需。外盤報價開啟下行通道，對漿價的支撐減弱。下游紙品價格偏弱運行，紙廠毛利率整體欠佳，對采漿積極性低，利空漿價。

短期來看，漿市成本面支撐減弱，且下游紙廠需求跟進乏力，漿價或延續(xù)弱勢。

【塑料】

8 月 19 日華北現(xiàn)貨價格 8180-8250，價格小漲。基差10- 50之間，基差持穩(wěn)。成交一般。卓創(chuàng) PE 檢修 11.47%(+0.92)。石化庫存83(+4),線性 CFR 中國 950(0)，美金市場持穩(wěn)。

成本端：原油下跌，乙烯單體價格持穩(wěn)，煤炭價格持穩(wěn)。邏輯：巴以停火，原油價格繼續(xù)回落。黑色系價格有所企穩(wěn)，商品弱勢震蕩。 供應(yīng)端開工增加。下游偏弱，剛需成交為主。基本面端變化不大，壓力仍存。PE 整體仍有壓力，限制上行空間，原油回落較多，今日預(yù)計 PE 價格震蕩偏弱。

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