來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

連豆油在CBOT豆類電子盤超跌反彈的影響下小幅反彈，但反彈空間有限。天氣預報顯示美國中西部將迎來有利降水且下周氣溫有望下降，利于大豆生長。連豆油低開高走，現貨小幅上漲，基差報價穩定。江蘇張家港地區貿易商一級豆油現貨價格7800元/噸，較前日上漲20元/噸，江蘇地區工廠豆油7月現貨基差最低報2409+160。廣東廣州港地區24度棕櫚油現貨價格7830元/噸，較昨日下跌80元/噸，廣東地區工廠7月基差最低報2409+100。

【基本面消息】

船運調查機構ITS公布數據顯示，馬來西亞7月棕櫚油出口量為1604578噸，較6月出口的1306689噸增加22.8%。

獨立檢驗機構AmSpec公布數據顯示，馬來西亞7月棕櫚油出口量為1555529噸，較6月出口的1188180噸增加30.9%。

最大食用油買家印度在7月份的棕櫚油進口量可能增長26%，達到創紀錄的192萬噸，因為進口商此前預計進口關稅上調，且節日季即將到來，不過上周印度政府并未修訂食用油關稅。

印尼貿易部周二公布，印尼敲定8月毛棕櫚油參考價為每噸820.11美元，高于7月的800.75美元。

基于新的參考價格，毛棕櫚油出口關稅和專項稅將分別為每噸33美元和每噸85美元。

【行情展望】

棕櫚油方面，月末來臨基本面數據將會密切出臺，這會給盤面指引擔憂。市場擔憂出口增幅無法抵消產量增長而承壓，或會打開下跌空間，整體維持謹慎看弱為主。國內方面，大連棕櫚油期貨市場受馬棕走勢拖累而承壓回落，短線逐步回落展調整的跡象較為明顯。

豆油方面，氣象預報顯示美國中西部多雨，緩解了人們對炎熱天氣威脅作物產量的擔憂。CBOT大豆價格已經跌破成本，目前止跌調整為主。但是目前來看，美國生物柴油政策利空，美國大豆油的需求減少的可能抑制美國大豆在美國國內的壓榨量，并且，新豆快要收割，美國農戶需要銷售陳作大豆來清空庫存，而現階段美國大豆銷售清淡。利空仍需要消化。

國內方面，國內豆油供過于需，但是工廠拋粕，導致油脂受到支撐。現貨方面，現貨基差基本不變，市場對于豆油后市的觀點分化，不敢采購，觀望為主。國內豆油的基本面仍利空，上周工廠庫存增加2萬噸，三大油脂總庫存也增加2萬噸左右，現階段豆油需求清淡，昨日工廠成交1350噸。

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