來源：中銀期貨 作者：中銀期貨
研報正文
最新一期EIA汽油庫存超預期累庫，當前汽油庫存相對去年即前年偏高。失去調油需求支撐后，PX估值回落，預計PXN價差還有下跌空間。據隆眾最新消息，年產89萬噸的江西九江PX裝置于7月中上旬重整停機，降負荷至月底。上周國內PX的開工水平大幅上漲，達到89.7%，周度環比上漲0.07個百分點。國內PX開工水平已經達到年內高位，預計未來繼續上漲空間有限，累庫壓力將進一步加大。
【PTA】
據最新消息，年產250萬噸的恒力石化4#于7月14日順利重啟。受大型裝置重啟影響，最新一期PTA開工水平達到80.5%，周度環比上漲1.5個百分點，開工水平已恢復到中性水平。據隆眾口徑，最新一期社會庫存量為452.63萬噸，環比大幅累庫7.78萬噸。PTA的開工水平持續上漲，下游需求疲軟，導致社會庫存連續兩周累庫。
【短纖】
近期現貨與期貨走勢劈叉，現貨價格堅挺，PF主力基差明顯走闊，呈Backwardation結構。目前聚酯企業、短纖實行減產挺價政策卓有成效，產業環節利潤明顯恢復。然而長絲、短纖各品種不同幅度的累庫都表明，下游終端紡織需求疲軟，即使原料庫存處于歷史同期低位，也不愿意購入新的原材料。紡織企業訂單天數季節性持續環比下滑，整體終端需求表現偏空。
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