來源：國海良時 作者：國海良時期貨

研報正文

【豆粕】

1.現貨：張家港43%蛋白豆粕3160（-10）

2.基差：09日照基差-175（-36）

3.成本：7月巴西大豆CNF 482美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.29（+0.01）?

4.供應：中國糧油商務網數據顯示，第24周全國油廠大豆壓榨總量為210.93萬噸，較上周增加1.71萬噸。

5.需求：6月24日豆粕成交總量15.92萬噸，較前一日增加5.01萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網數據顯示，截止第24周末，國內豆粕庫存量為96.7萬噸，較上周的84.2萬噸增加12.5萬噸。

7.總結：美國大豆產區天氣依舊未出現擾動因素。美國大豆種植率為97%，市場預期為97%，去年同期為99%，五年均值為95%；出苗率為90%, 上年同期為95%，五年均值為87%；優良率為67%，市場預期為68%，上年同期為51%。目前產區大豆在出口下滑而本土消費亮眼的狀態下尋求平衡，CBOT盤面大跌后關注現實端南美升貼水表現。關注美元強勢下美豆低位表現。國內下游對豆粕絕對價格接受度高，但油料豆高到港量預期一致，行情較弱致使下游延續隨用隨采策略。豆粕提貨較差，豆粕脹庫風險下油廠普遍催提。高溫天氣巴西豆不耐存儲，壓榨節奏難以放緩，但油廠大豆買船或放緩以支撐榨利，或對國際大豆支撐減弱。目前油廠挺油態度更多。預計短期依舊偏弱。

【棕櫚油/豆油】

1.現貨：24℃棕櫚油，天津7790（-80），廣州7800（-80）；山東一級豆油7830（-100）

2.基差：09合約一級豆油96（-58）；09合約棕櫚油江蘇110（-44）

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 902.5美元/噸（-5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 872.5美元/噸（-7.5）；7月船期巴西大豆CNF 482美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.29（+0.01）

4.供給：MPOA數據顯示，馬來西亞6月1-20日毛棕櫚油產量環比下降6.3%，其中馬來半島產量下降5.28%,東馬來西亞產量下降7.18%，沙巴產量下降7.58%，沙撈越產量下降6.42%。

5.需求：AmSpec Agri數據顯示，馬來西亞6月1-25日棕櫚油產品 口量為891570噸，較5月同期的1073429噸減少16.9%。

6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到第24周末，國內棕櫚油庫存總量為34.4萬噸，較上周的34.1萬噸增加0.3萬噸。國內豆油庫存量為109.1萬噸，較上周的107.8萬噸增加1.3萬噸。

7.總結：海外機構數據顯示，6月份截止目前，馬棕出口低于上月同期，或因菜葵油低價擠壓馬棕買船需求，6月印度棕櫚油進口存在環比下降可能。而產量方面，MPOA數據顯示6月上半月馬棕產量同比小降。近期海外柴油價格快速上漲，收復6月前半月跌幅，對植物油市場形成支撐。人民幣表現弱勢，棕櫚油進口利潤小幅倒掛或使內盤表現偏強。國內棕櫚油庫存低位回升。預計棕櫚油依舊處于板塊內偏強狀態。

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