來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7750 元/噸(170)，廣東棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7810 元/噸(100)，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8000 元/噸(120)，廣州豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8030 元/噸(160)。

國(guó)內(nèi)油脂運(yùn)行節(jié)奏快速切換，波動(dòng)性較大，近期預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，但品種強(qiáng)弱有所分化。棕櫚油方面，馬棕 6 月上旬產(chǎn)量出現(xiàn)下降，出口端存在走弱可能，馬棕累庫(kù)緩慢支撐外盤報(bào)價(jià)。國(guó)內(nèi)棕櫚油供需整體呈中性，進(jìn)口量預(yù)計(jì)持續(xù)恢復(fù)，但是夏季油脂消費(fèi)趨弱，供需情況存在邊際好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。近期油脂缺乏市場(chǎng)題材，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存偏低近期將對(duì)價(jià)格支撐較為明確。

短期大豆缺乏利多驅(qū)動(dòng)，豆油延續(xù)震蕩運(yùn)行。6月USDA 報(bào)告相對(duì)利空盤面，豆油受外盤與國(guó)內(nèi)淡季雙重利空影響，上方壓力較強(qiáng)，近期跟隨美豆運(yùn)行，相對(duì)弱于棕櫚油，延續(xù)震蕩運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)因素

棕櫚油產(chǎn)量修復(fù)不及預(yù)期;海外棕櫚油需求回升;

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況

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