來源：首創(chuàng)期貨 作者：首創(chuàng)期貨

研報(bào)正文

【滬鉛】

市場熱點(diǎn)及投資邏輯：

昨夜上漲0.61%，高位震蕩。

美國ADP就業(yè)傳降息利好，市場開始演繹預(yù)防式降息邏輯，但需要等非農(nóng)數(shù)據(jù)確認(rèn)。

結(jié)論：原料緊張行情暫時難以緩解，無論是原生還是再生減產(chǎn)檢修面積進(jìn)一步擴(kuò)大。淡季不淡，臨近交割庫存雖有所累積，但很有限。從技術(shù)上來看鉛價(jià)以震蕩為主。

策略建議：

觀望

【滬錫】

市場熱點(diǎn)及投資邏輯：

昨夜下跌0.69%，重回前期的震蕩區(qū)間。

美國ADP就業(yè)傳降息利好，市場開始演繹預(yù)防式降息邏輯，但需要等非農(nóng)數(shù)據(jù)確認(rèn)。

總結(jié)：6月供應(yīng)預(yù)期偏緊，因緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)時間仍未明確，需求端仍處于恢復(fù)中，國內(nèi)庫存意外去化海外繼續(xù)去庫。其次環(huán)保檢查結(jié)束，企業(yè)多數(shù)復(fù)產(chǎn)。技術(shù)上偏謹(jǐn)慎。操作上，暫時以觀望為宜。

策略建議：

觀望

【滬鋅】

市場熱點(diǎn)及投資邏輯：

昨夜下跌0.54%，收于20日均線之下。

美國ADP就業(yè)傳降息利好，市場開始演繹預(yù)防式降息邏輯，但需要等非農(nóng)數(shù)據(jù)確認(rèn)。

總結(jié)：目前礦端緊張，加工費(fèi)進(jìn)一步走低，冶煉廠檢修減產(chǎn)增加，需求端中性偏弱，庫存略有去化，基本面相對偏弱；供應(yīng)收緊的預(yù)期仍存疊加市場整體上風(fēng)偏下不穩(wěn)，建議觀望為主。

策略建議：

觀望

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