研報正文

【燒堿】

周一，燒堿盤面大幅回落，09合約日內收于2779元/噸，夜盤重心繼續下移。

現貨方面，國內低濃度液堿價格窄幅調整，山東東部有裝置降負及新訂單支撐下，部分企業價格拉漲10元/噸，西南部走貨顯壓力，價格持穩觀望為主。高濃度液堿價格穩中回落，外盤價格持穩且新單成交疲弱，各區域多執行前期訂單為主。

液氯方面，山東液氯市場價格下調100。下游企業降負運行，對原材料需求減少，市場成交氛圍清淡。江蘇地區下游需求減少，氯堿企業出貨不佳，目前液氯價格在1-50。（以上數據均來自隆眾資訊）

燒堿盤面價格大幅回落，一方面是受整體市場氛圍的影響，相關產品氧化鋁、純堿等普遍下跌，市場情緒偏弱。另一方面，受供應端逐步復產預期增強等影響，燒堿市場現貨成交積極性減弱，低濃度堿報價暫時維持堅挺，高濃度堿因新單成交疲軟價格下跌。液氯需求進入傳統淡季，價格回落，氯堿整體利潤下降，燒堿價格有支撐。盤面大幅回落，燒堿基差修復至-373元/噸，主力合約仍是高升水狀態，但考慮到旺季預期影響以及倉儲成本，盤面大幅下跌的空間有限，或將在區間寬幅震蕩。

【苯乙烯】

據隆眾資訊報道，截至2024年6月3日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：6.73萬噸，較上周期增0.48萬噸，幅度+7.68%。商品量庫存在4.58萬噸，較上周期增0.33萬噸，幅度+7.76%。截至2024年6月3日，江蘇純苯港口樣本商業庫存總量：5.75萬噸，較上期庫存4.55萬噸增加1.2萬噸，環比增加26.37%；較去年同期庫存19.85萬噸下降14.1萬噸，同比下降71.03%。

前期對苯乙烯價格帶來利好的驅動更多來自原油價格的抬升和純苯基本面的強勢。后續隨著OPEC+會議產量政策的落地，若原油層面無更多利好消息刺激，原油價格對苯乙烯及純苯價格的影響權重或邊際下滑，苯乙烯價格運行邏輯大概率將回歸至純苯及苯乙烯基本面角度，在純苯及苯乙烯基本面預期轉弱的情況下，苯乙烯價格大概率將有下行。

綜合來說，若原油層面無更多利好消息刺激，可考慮逢高清倉布局空單或買入看跌期權。套利方面，后續純苯基本面轉弱，或使得苯乙烯-純苯間價差階段性回升，因此可關注階段性做多苯乙烯利潤機會。

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