來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 8470 元/噸(0)，廣東棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 8440 元/噸(-40)，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8150 元/噸(0)，廣州豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8250 元/噸(0)。

棕櫚油利多基本定價(jià)，延續(xù)震蕩運(yùn)行。3 月種植報(bào)告未對(duì)油脂市場(chǎng)形成影響，棕櫚油仍然齋月擾動(dòng)背景下庫存偏低的高位震蕩。印度進(jìn)口利潤(rùn)回升或?qū)?duì)盤面價(jià)格形成支撐，但是 4 月起棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，報(bào)價(jià)仍然存在松動(dòng)可能。

國內(nèi)棕櫚油庫存降幅放緩，但是庫存仍然偏低，國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)偏差，供應(yīng)回升短期難度較大，供應(yīng)收緊情況下棕櫚油保持去庫。短期內(nèi)，棕櫚油延續(xù)高位震蕩。

豆油維持高位震蕩。美農(nóng)報(bào)告指引有限，豆油回歸震蕩運(yùn)行，豆油對(duì)部分棕櫚油形成替代，需求端對(duì)盤面仍然存在一定支撐。4 月大豆到港量預(yù)計(jì)上升，供應(yīng)寬松下預(yù)計(jì)對(duì)其余植物油價(jià)格形成拖累，近期維持震蕩運(yùn)行，但是存在下行壓力。

風(fēng)險(xiǎn)因素

巴西南部與阿根廷降水情況;棕櫚油超預(yù)期減產(chǎn);

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況

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