來源：中國基金報

　　特斯拉銷量在今年一季度遭遇“滑鐵盧”后，股價連續(xù)下跌。為扭轉頹勢，特斯拉CEO馬斯克4月6日在其社交平臺X上表示，特斯拉將于8月8日發(fā)布其承諾已久的無人駕駛出租車（Robotaxi）。

　　這也意味著這一最早始于2016年的概念，終于有望落地。

　　作為廣受關注的成長股，特斯拉目前面臨的難題在于缺乏刺激成長的變革性技術，而其FSD是為數不多的亮點之一。畢竟，自動駕駛已經成為描繪了特斯拉長遠增長的故事，是其股價重要支撐點之一。

　　在業(yè)內看來，馬斯克的“劇透”，更像是挽回投資者信心。但特斯拉最終能否抓住這根“救命稻草”，尚待觀察。

　　Robotaxi計劃醞釀多時

　　作為全球電動車行業(yè)巨頭，特斯拉今年第一季度業(yè)績堪稱“災難級”，其當季車輛交付量僅為38.68萬輛，自2022年第三季度以來首次跌破40萬輛關口。這一成績比分析師預期低近14%，同比下滑9%。    

　　疊加特斯拉過去幾個季度汽車毛利率的每況愈下，市場對特斯拉未來的成長性產生了巨大質疑，這也引發(fā)其股價大跌。今年以來，特斯拉的股價已經下跌了超過30%。

　　在市場看來，作為一只飽受期待的成長股，特斯拉目前面臨的難題在于缺乏刺激成長的變革性技術。雪上加霜的是，有消息稱，特斯拉要取消醞釀已久的入門版車型Model 2的生產。不過，馬斯克4月6日在推特上隨即否認了這一消息。

　　緊接著，馬斯克對市場釋放了重要信息：特斯拉將于8月8日發(fā)布無人駕駛出租車Robotaxi。馬斯克發(fā)文后不久，特斯拉AI官方賬號發(fā)布了特斯拉在過去三年半所取得的成就：實現(xiàn)了全自動駕駛累計行駛10億英里（約16萬公里）的成績。

　　在業(yè)內看來，此時馬斯克對外發(fā)聲，似乎是在令投資者相信，特斯拉仍是一家由科技創(chuàng)新驅動的成長性公司。畢竟，一直以來，自動駕駛描繪了特斯拉長遠增長的故事，是其股價重要支撐點之一。    

　　實際上，特斯拉的Robotaxi計劃已經醞釀多時。

　　特斯拉Robotaxi愿景始于2016年的Master Plan第二章。馬斯克曾經預言，未來無人駕駛車輛數量將超過人類駕駛車輛，而如果特斯拉不能實現(xiàn)完全自動駕駛，則其“價值基本為零”。

　　在2019年，馬斯克公開表示，Robotaxi第一階段將類似網約車、共享汽車的業(yè)務模式。而在2022年，馬斯克又重申有望在2024年量產，并將采用無方向盤或踏板的設計。

　　在去年的高盛科技峰會上，特斯拉投資者關系主管馬丁·維查也直言，Robotaxi業(yè)務將成為特斯拉第三代平臺。除了銷售汽車外，特斯拉還會以類似優(yōu)步模式，從每個訂單中抽取相應分成。

　　為何此時交出發(fā)布時間表？

　　為何馬斯克此時交出Robotaxi的發(fā)布時間表？

　　有看好特斯拉的機構投資者認為，無人駕駛出租車平臺業(yè)務有望顯著提升公司利潤水平。根據特斯拉2022年年報，F(xiàn)SD所實現(xiàn)的遞延收入部分的毛利率高達90%，未來FSD軟件服務業(yè)務有望成為公司最大看點。

　　特斯拉近期在FSD上的動作頗多。上周，特斯拉宣布向所有美國新車購買用戶提供一個月的免費FSD體驗。據悉，特斯拉近日已重新開放FSD免費轉移功能，允許新款Model 3、Model Y、Model S和Model X車主免費將FSD權益轉移到另一臺新車上。

　　值得一提的是，馬斯克也表示，愿意將其FSD系統(tǒng)授權給其他車企使用。

　　從一個角度看，這也是市場并不看好特斯拉推出低價電動車的原因。當前特斯拉最便宜的車型為Model 3，起售價3.9萬美元，而計劃中的Model 2定價約為2.5萬美元。

　　就在今年1月，馬斯克還曾預計于2025年下半年開始生產Model 2。這一入門版電動車被視為特斯拉提升銷量的關鍵。據特斯拉投資者文件，該車型或讓其年銷量從2023年的180萬輛躍升至2028年的420萬輛。

　　但在業(yè)內看來，特斯拉在廉價電動車上已經難以與中國車企競爭，而這一業(yè)務可能利潤微薄。目前，比亞迪的秦Plus車型的價格已經下探至7.98萬元，折合算來也就1萬美元出頭。

　　從當前情況看來，Robotaxi似乎更像是特斯拉提振市場信心的“救命稻草”。

　　在機構看來，Robotaxi業(yè)務的本質是賺中介費，如果真正實現(xiàn)量產，經濟性將好于Uber網約車。而這也是特斯拉入局的原因之一。

　　國內一位頭部智能駕駛廠商人士對記者分析表示，特斯拉入局Robotaxi的原因在于，一方面能夠提高車輛使用率，通過規(guī)模優(yōu)勢加強數據采集；另一方面能夠獲得更大的市場空間，進一步實現(xiàn)靠軟件和服務賺錢，提升其FSD的變現(xiàn)能力。

　　天風證券在一份研報中也認為，由于車隊規(guī)模優(yōu)勢賦能FSD技術，特斯拉將相比其他廠商更接近完全自動駕駛。另外，特斯拉與造車協(xié)同，正向研發(fā)Robotaxi專用車輛，能更早實現(xiàn)低成本量產。

　　此前業(yè)內判斷，L4級自動駕駛的最低路測里程數為10億公里，相當于100萬輛車以每天10小時的頻率不間斷行駛一年。而根據特斯拉官方此次宣布，截至目前，特斯拉全自動駕駛累計行駛10億英里（約16億公里）。

　　這或許也是馬斯克認為Robotaxi發(fā)布時機已成熟的原因之一。

　　不過天風證券認為，Robotaxi的發(fā)展分三步走。首先在1.0階段（2020-2022年），運營范圍有所限制，需要在道路標線清晰，交通較為順暢的道路內以及白天、非惡劣天氣的環(huán)境下，以較低的速度運行。

　　在2.0階段（2025-2027年），車輛速度提升，能在車流密集的市區(qū)自由活動，能以多種路線行駛，但無論是提供叫車服務或是供個人使用，都會受到天候條件的限制。

　　而在3.0階段（2030年以后），自動駕駛技術真正破殼而出，即使是沒有地圖的無名道路，也能應付自如。無論刮風下雨、冰雹暴雪，甚至爛泥路都可以一一應對。

　　能否抓住“救命稻草”？

　　值得一提的是，在這一賽道上，特斯拉同樣面臨眾多競爭對手。2023年，美國本土自動駕駛技術廠商頭部玩家Cruise和Waymo相繼獲得了舊金山全天候商業(yè)運營無人駕駛出租車的運營牌照。

　　該牌照的發(fā)放被業(yè)內視為自動駕駛行業(yè)史無前例的重大里程碑，標志著完全開放的 Robotaxi商業(yè)化正式開始在美國乃至全球首發(fā)落地。

　　尤其是Waymo，在經歷從早年間布局Robotaxi的全產業(yè)鏈，造車、技術、運營一把抓，到自動駕駛技術聚焦的發(fā)展軌跡后，在戰(zhàn)略及商業(yè)化擴張方面較Cruise更為保守。2023年，Waymo退出了自動駕駛卡車業(yè)務，全面聚焦Robotaxi。

　　Waymo在城市拓展節(jié)奏上采取循序漸進的方式，不過分急于擴大運營區(qū)域和規(guī)模，充分依據城市政策發(fā)展、出行需求、氣候情況、道路復雜度等考量并決策，盡量最小化安全事故的負面影響。

　　與此同時，2023年Waymo積極邁出與運營平臺合作商業(yè)化落地的步伐，與Uber和捷豹三方合作在舊金山、菲尼克斯實現(xiàn)Robotaxi正式收費運營；推動模式上，在菲尼克斯從Uber Eats送餐服務切入，得到驗證和認可后轉入Robotaxi商業(yè)化運營。

　　不過，盡管各廠商如火如荼推進商業(yè)化，但在業(yè)內看來，大量邊緣場景導致的自動駕駛的長尾問題，即存在約10%的場景失效。而且，自動駕駛技術尤其在感知和決策層面仍不完善，頻繁發(fā)生Robotaxi“不服管”的情況。

　　2023年，Robotaxi在美國就多次與交警“對峙”，包括Waymo和Cruise在內的Robotaxi均在開放道路行駛時被交警要求靠邊停下。然而，Robotaxi雖因識別出前方有人而剎車，但似乎并未理解交警的手勢，而是停在了馬路中間與交警僵持超過一分鐘，造成交通堵塞。    

　　業(yè)內認為，需要有更多針對性的算法訓練才能解決，業(yè)內預計需要10年時間，由此存在的安全隱患也是制約監(jiān)管放開的重要原因。

　　因此，Robotaxi能否成為特斯拉的“救命稻草”，尚面臨眾多不確定性。

　　國內Robotaxi商業(yè)化加速

　　需要提及的是，在中國市場，Robotaxi的商業(yè)化進程亦在加速。

　　2023年11月，四部委聯(lián)合發(fā)布《關于開展智能網聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作的通知》（以下簡稱《準入通知》），正式對L3/L4級別自動駕駛車型的準入規(guī)范、使用主體、上路通行、暫停與退出、數據安全與網絡安全等方面提出具體要求。

　　官方層面發(fā)布《準入通知》意味著高級別自動駕駛車型研產技術已得到較充分驗證，其量產和銷售上獲得政策允許。

　　同時，國內部分城市也成為自動駕駛和Robotaxi運營的先鋒城市，通過在當地設立示范區(qū)試點，充分驗證技術安全性和商業(yè)運營可行性。

　　例如，在2023年3月，北京亦莊特定區(qū)域成為國內首批支持“車內無人”載客示范應用區(qū)域，明確支持合格企業(yè)可在北京政策先行區(qū)內面向公眾提供常態(tài)化的Robotaxi付費服務。    

　　此外，廣州要求Robotaxi運營商完成測試車輛準入并獲得試運營許可，完善Robotaxi商業(yè)化運營的政策規(guī)范。而在去年7月，多家企業(yè)則獲得了上海浦東新區(qū)首批發(fā)放的無駕駛人智能網聯(lián)汽車道路測試牌照。

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責任編輯：江鈺涵