來(lái)源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與后市展望

4 月 2 日，硅鐵期貨主力合約 405 震蕩上行，高開(kāi)小幅回落后震蕩上漲，午盤(pán)震蕩運(yùn)行，收?qǐng)?bào) 6496 元/噸，漲 1.25%。錳硅期貨主力合約405 震蕩偏強(qiáng)，高開(kāi)小幅回落后震蕩回升，午盤(pán)震蕩運(yùn)行，收?qǐng)?bào) 6114 元/噸，漲0.86%。

1.1 現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢(shì)：

硅鐵：現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，4 月 2 日，72%FeSi 自然塊各主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)在6050-6150元/噸，環(huán)比前一交易日持平;75%FeSi 自然塊各主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)在6300-6400元/噸，環(huán)比前一交易日以持平為主，內(nèi)蒙古地區(qū)環(huán)比下滑50 元/噸。技術(shù)面上，硅鐵405合約日線 KDJ 指標(biāo)自昨日金叉后繼續(xù)上行;硅鐵 405 合約日線MACD 指標(biāo)金叉。

錳硅：現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，4 月 2 日，錳硅各主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)主要在5680-5950元/噸區(qū)間，環(huán)比前一交易日以下滑為主，內(nèi)蒙古、寧夏地區(qū)環(huán)比持平。技術(shù)面上，錳硅 405 合約日線 KDJ 指標(biāo)金叉;錳硅 405 合約日線MACD 指標(biāo)綠柱連續(xù)兩個(gè)交易日有所收窄，有金叉趨勢(shì)。

1.2 后市展望：

硅鐵：近期“以舊換新”的補(bǔ)貼政策逐漸公布，發(fā)改委召開(kāi)以舊換新第一次座談會(huì)，或?qū)⒋碳て?chē)消費(fèi)，進(jìn)而拉動(dòng)鋼材、鎂錠需求，硅鐵短期跟隨黑色系反彈偏強(qiáng)。

但長(zhǎng)期來(lái)看，需求依然自低位緩慢修復(fù)，庫(kù)存雖有所去化但仍處于相對(duì)高位，同時(shí)考慮到近期寧夏、陜西、甘肅、青海地區(qū)的生產(chǎn)利潤(rùn)均有明顯回升，隨著利潤(rùn)的修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)積極性或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，或?qū)⑹沟脦?kù)存壓力再度加大，同時(shí)疊加成本端蘭炭、氧化鐵皮、二氧化硅價(jià)格的回落，成本支撐再度下移，長(zhǎng)期來(lái)看硅鐵弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)不變，建議以逢高做空為主。

錳硅：今日工信部召集寶武集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)等十多家頭部鋼企召開(kāi)穩(wěn)增長(zhǎng)增效益工作會(huì)議，市場(chǎng)信心明顯提振，穩(wěn)增長(zhǎng)之下原料需求或?qū)⒂兴巍５K端需求的修復(fù)依然較為緩慢，鋼廠通過(guò)大面積減產(chǎn)以緩解前期高庫(kù)存的壓力，因此雖然最近兩周鋼材庫(kù)存調(diào)頭回落，但鐵水產(chǎn)量再度調(diào)頭，預(yù)計(jì)將在230 萬(wàn)噸/天以下的較低水平徘徊較長(zhǎng)時(shí)間。

供應(yīng)端，錳硅企業(yè)產(chǎn)量與開(kāi)工率再度回落，全面虧損背景下，錳硅企業(yè)生產(chǎn)積極性不強(qiáng)，減產(chǎn)范圍加大。庫(kù)存端，錳硅庫(kù)存高位上行，給予價(jià)格較大壓力。成本端，焦炭價(jià)格再度提降落地，成本支撐再度下移。

整體來(lái)看，雖然近期錳硅價(jià)格或?qū)⒏S黑色系一同偏強(qiáng)運(yùn)行，但由于基本面上供需雙弱格局延續(xù)，庫(kù)存壓力依然較大，疊加成本支撐進(jìn)一步下移，長(zhǎng)期來(lái)看弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)不變，建議以逢高做空為主。

二、行業(yè)要聞

從工業(yè)和信息化部了解到，工信部原料工業(yè)司于今日上午召集寶武集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)等十多家頭部鋼鐵企業(yè)集團(tuán)召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議將全面了解鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行情況，深入分析當(dāng)前行業(yè)發(fā)展面臨的困難和深層次原因，更好推動(dòng)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展，以便于后續(xù)制定相關(guān)政策。

克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024 年 3 月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售操盤(pán)金額3583.2億元，較 2 月環(huán)比提升 92.8%;但由于單月業(yè)績(jī)規(guī)模仍保持在歷史較低水平，同比去年 3 月降低 45.8%。從累計(jì)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，百?gòu)?qiáng)房企今年1-3 月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售操盤(pán)金額 7792.4 億元，同比降幅為47.5%。

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委消息，4 月 2 日上午，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔主持召開(kāi)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新第1 次專(zhuān)題座談會(huì)，與京東集團(tuán)、美的集團(tuán)、海爾集團(tuán)、格力電器、雅迪科技、格林美等6 家民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)人座談交流，認(rèn)真聽(tīng)取企業(yè)家對(duì)消費(fèi)品以舊換新工作的訴求建議，就下一步落實(shí)落細(xì)相關(guān)工作進(jìn)行了深入交流討論。

6 位民營(yíng)企業(yè)家詳細(xì)介紹了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和消費(fèi)品以舊換新工作的考慮，并提出了具體意見(jiàn)建議。企業(yè)家們紛紛表示，消費(fèi)品以舊換新市場(chǎng)規(guī)模巨大，國(guó)家的這項(xiàng)部署十分具有針對(duì)性，相關(guān)行業(yè)將會(huì)迎來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇，大有可為，對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景很有信心、期待滿滿。

三、數(shù)據(jù)概覽

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