來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

成本端：鐵合金在線數據顯示，青海、寧夏硅石到廠價180-240元/噸，神府蘭炭小料880-940元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮990-1020元/噸。2月結算電價普遍出爐，青海避峰0.36-0.41元/度，甘肅避峰0.42元/度，寧夏0.45-0.46元/度，陜西無電廠企業避峰0.48-0.49元/度。

硅鐵現貨：主產區72硅鐵主流報價6100-6300元/噸現金自然塊含稅出廠，75硅鐵自然塊報6700-6800元/噸現金含稅出廠，72-75價差收窄中。

從基本面數據看，已經連續2周供需錯配持續收窄且具有持續改善的趨勢，但鋼廠仍在降庫中，所以需求沒有明顯增量。目前成本端蘭炭已經降至前低附近，動力煤邏輯已經在兌現中，成本下移、產業虧損、需求修復成為關鍵詞。

倉單變化：硅鐵倉單7100張較上個交易日增加366噸，預報6211張較上個交易日增加907張，倉單和預報合計66555噸環比增6365噸。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.62%收在178.67，資金凈流出4.35億。鐵礦石跌5.41%，螺紋跌2.41%，熱卷跌1.95%，焦炭跌2.04%，焦煤跌2.65%。硅鐵主力合約收在6500，跌幅1.07%，資金流入9372萬，增倉18156手，結算價6526。技術上，主力日K線收中陰線，KDJ線向下發散且開口張大，1小時K線震蕩偏弱，短期仍在下探中。

【策略建議】

產業關注6680-6800區間賣點價機會，投機短線為主，具體點位咨詢分析師。

【風險提示】

鋼廠需求負反饋、蘭炭價格下跌、新增產能投產、綠電試點面擴大。

【錳硅】

【基本面分析】

錳礦：鐵合金在線數據顯示，截止上周五天津港錳礦庫存380.19萬噸環比降12.81萬噸，欽州港庫存137.6萬噸環比降9.79萬噸，總庫存557.67萬噸環比降29.76萬噸，合金廠補庫兌現中，港口庫存下降趨勢仍在。

錳硅現貨：錳硅6517現貨貴州、廣西報6150-6200，寧夏、內蒙報5900—5950元/噸現金含稅出廠，部分廠家暫停報價。河鋼3月錳硅采購定價6300基本定型，現貨貿易商利潤空間狹窄，拿貨積極性不高，囤貨意愿也不強。

基本面方面，供需錯配持續收窄中，供應端內蒙有增產空間但其他產區虧損擴大，減產仍有空間;需求端，鋼廠鐵水日均產量窄幅震蕩，但五大材需求回升中，關注鐵水修復情況。成本端，錳礦期現倒掛，電價價差較大，焦炭仍有小幅下跌空間，所以成本下移但虧損擴大現狀將持續，關注寧夏去庫情況。

倉單變化：錳硅倉單35464張較上一交易日增加602張，倉單預報4421張較上一交易日減少1638張，倉單和預報199425噸減少5180噸。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.62%收在178.67，資金凈流出4.35億。鐵礦石跌5.41%，螺紋跌2.41%，熱卷跌1.95%，焦炭跌2.04%，焦煤跌2.65%。錳硅2405合約增倉下行，跌0.99%收在6212，資金凈流入1.7億，日增倉32976手，結算價6230。技術上，主力合約日K線收中陰線，KDJ線向下開口收窄但仍有向下跡象，1小時K線震蕩偏弱，關注收儲和期現邏輯變化。

【策略建議】

產業關注6200下分批買點價機會，投機短線為主，具體點位咨詢分析師。

【風險提示】

鋼廠需求負反饋、寧夏減產落地情況、錳礦期礦持續反彈、收儲、期現back、contango結構邏輯變化。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP