來源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報正文

【行情分析】

臨近春節(jié)棉紗出貨有所走緩，不過棉紗庫存漸低，紡企對棉花原料仍有較好的采購需求，對棉價仍呈一定支撐，不過CF05合約15700~16000區(qū)間套保壓力或逐漸增強(qiáng)，短期國內(nèi)棉價或?qū)挿鶇^(qū)間震蕩。

【基本面消息】

USDA：截止1月4日當(dāng)周，2023/24美陸地棉周度簽約5.95萬噸，周增100%，較前四周平均水平增49%;其中中國簽約2.67萬噸，越南簽約2.67萬噸;2024/25年度美陸地棉周度簽約0.5萬噸;2023/24美陸地棉周度裝運5.17萬噸，周增7%，較前四周平均水平增12%，其中中國裝運3.22萬噸，越南裝運0.48萬噸。

USDA：根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計，截至2024年1月11日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計檢驗量為257.36萬噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的95.1%(2023/24年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為271萬噸)。

美陸地棉檢驗量251.33萬噸，檢驗進(jìn)度達(dá)到了95.2%，同比落后14.2%;皮馬棉檢驗量6.03萬噸，檢驗進(jìn)度達(dá)到了90.3%，同比落后26.7%，整體檢驗進(jìn)度已接近尾聲。

國內(nèi)方面：

截至1月16日，鄭棉注冊倉單13281張，較上一交易日減少82張;有效預(yù)報818張，較上一交易日增加113張，倉單及預(yù)報總量14099張，折合棉花56.39萬噸。

1月16日，全國3128皮棉到廠均價16600元/噸，上漲90元/噸;全國32s純棉紗環(huán)錠紡價格23166元/噸，穩(wěn)定;紡紗利潤為-94元/噸，減少99元/噸。棉價震蕩，紡企現(xiàn)階段采取邊進(jìn)邊出銷售模式，成交零星，紡企紡紗即期利潤減少。

【評級】中性偏多

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