來源：銀河期貨 作者：銀河期貨

研報正文

【市場回顧】

1、期貨：今日滬銅主力上漲，收于 67770 元/噸，漲290 元/噸，漲幅0.43%，滬銅指數增倉 946 手至 37.6 萬手。

2、現貨：日內為滬期銅 2311 合約最后交易日，持貨商基本對次月合約報價，主流平水銅難覓升水 400 元/噸以下價格，亦表明現貨商對換月后態度，但隨著月差拉漲，持貨商并未再頻繁上調價格，買盤對超過 500 元/噸以上升水接受度較低，目前滬期銅2312與 2401 合約 BACK 月差從盤初 150 元/噸拉漲至 190 元/噸，明日正式進入滬期銅2312合約交易后，預計下游及貿易商恐難接受盤面與升水其漲態勢。

【重要資訊】

1、美國整體 CPI 與核心 CPI 均低于預期，10 月未季調CPI 年率錄得3.2%，核心CPI 月率錄得 0.2%。利率期貨定價美聯儲本輪加息周期已徹底終結，同時預期到明年底將累計降息 100 個基點，最早于 5 月進行首輪降息。

2、據知情人士透露，剛果金卡車司機的罷工已得到解決，這場罷工導致部分銅和鈷的出口受阻。Ivanhoe 礦業公司在一份電子郵件聲明中表示，其卡車自11 月9日以來一直在移動，“任何因這種情況而導致的出境運輸延遲都被迅速清除，運營不受影響。”

【交易策略】

1、單邊：最近宏觀情緒回暖，一方面來自于市場交易加息結束，另外一方面市場期待中國出臺進一步刺激政策。基本面方面，剛果金罷工問題解決，加上滬銅2311合約交割以后，市場對供應緊張的情緒有所緩解。價格方面來看，最近宏觀情緒改善，但是剛果金罷工問題解決，滬銅明日換月，預計銅價上行趨勢將在68000 受到抑制，關注主力合約 68000 的壓力。

2、期權：建議繼續持有賣出看漲期權 CU2312-C-68000。

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