來源：廣發期貨 作者：廣發期貨
研報正文
【現貨】：2月13日，SMM0#鋅23040元/噸，環比-150元/噸，對主力升水25元/噸，環比+20元/噸。
【供應】：2023年1月SMM中國精煉鋅產量為51.12萬噸，環比減少1.46萬噸，同比減少0.64萬噸。略高于預期。當前原料供應充裕，冶煉利潤尚可，國內大型冶煉廠多維持高開工率。
【需求】：下游節后陸續復工。2月10日當周，鍍鋅開工率76.46%，環比+20.7個百分點;壓鑄鋅合金開工率61.53%，環比+32.41個百分點;氧化鋅開工率62.1%，環比+18.1個百分點。
【庫存】：2月13日，國內鋅錠社會庫存18.78萬噸，較上周五+0.23萬噸;2月13日，LME鋅庫存約2.6萬噸，環比持平。
【邏輯】：美聯儲如預期加息25個基點，符合市場預期。鮑威爾表示加息工作尚未完成，今年不會降息。美國1月新增非農就業人口51.7萬，為2022年7月以來最大增幅，失業率創53年新低，美元指數上升，利空鋅價。原料供應寬裕，加工費上升明顯，2月鋅精礦加工費5100元/噸。同時，鋅價高位，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升。需求端，節后下游逐漸復工，開工率大幅上升，關注本周美國通脹數據，主力關注22800-23000支撐。
【操作建議】：主力關注22800-23000支撐，逢低試多
【觀點】：謹慎偏多
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