原油：
周三油價重心上移，其中WTI 1月合約收盤上漲0.50美元至70.58美元/桶，漲幅0.71%。布倫特2月合約收盤上漲0.20美元至73.39美元/桶，漲幅0.27%。SC2502以546.1元/桶收盤，上漲5.7元/桶，漲幅為1.05%。EIA公布的庫存報告顯示，截至12月13日當周美國原油和餾分油庫存減少，而汽油庫存增加。美國原油庫存下降93.4萬桶至4.2102億桶，市場預估為下降160萬桶。汽油庫存增加240萬桶，餾分油庫存增加70萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存增加80萬桶。自2024年12月4日以來，國際市場油價波動運行，按現(xiàn)行國內(nèi)成品油價格機制測算，12月18日的前10個工作日平均價格與12月4日前10個工作日平均價格相比，同時考慮11月20日、12月4日未調(diào)價金額，累計調(diào)價金額每噸不足50元。成品油價格暫時不做調(diào)整。SC主力合約換月至2502合約，期價延續(xù)震蕩節(jié)奏。
燃料油：
周三，上期所燃料油主力合約FU2503收跌0.4%，報3227元/噸；低硫燃料油主力合約LU2503收漲0.18%，報3929元/噸。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)開工率計算公式顯示，截至12月18日，山東地煉常減壓開工率為57.57%，較上周跌1.27個百分點。低硫方面，新加坡地區(qū)下游需求疲軟，再加上套利經(jīng)濟可行帶來更多西方套利貨物的流入，導致本周亞洲低硫燃料油基本面繼續(xù)走弱。同時，歐洲ARA地區(qū)庫存充足，預計12月下半月更多裝船貨物將運到新加坡。高硫方面，預計12月剩余時間里將有充足的船貨抵達新加坡地區(qū)，給新加坡本就充足的庫存進一步帶來壓力。不過，貿(mào)易相關(guān)人士表示，由于對伊朗的制裁收緊以及相對穩(wěn)健的終端加油需求，高硫燃料油市場基本面面臨的壓力預計將會減輕。本周LU內(nèi)盤相對外盤也較強，F(xiàn)U自上周大幅走高以來依然偏強，或由于交貨原因，關(guān)注倉單變化。
瀝青：
周三，上期所瀝青主力合約BU2502收跌0.46%，報3496元/噸。據(jù)百川盈孚最新統(tǒng)計，地煉2025年1月瀝青排產(chǎn)計劃預計在113萬噸左右，環(huán)比12月的108萬噸增加7萬噸，同比減少3萬噸，同比下跌3%。百川盈孚統(tǒng)計，本周社會庫存率為14.48%，較上周下降0.41%；本周國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為20.95%，較上周下降0.58%；本周國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為29.10%，較上周上升0.90%。供應端，原料方面持續(xù)偏緊，稀釋瀝青港口庫存基本處于近三年來低位，近兩周瀝青生產(chǎn)利潤有明顯修復，不過下周部分煉廠停產(chǎn)可能帶動開工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地區(qū)終端施工陸續(xù)收尾，下游需求基本停滯，冬儲入庫帶動社會庫庫存增加，今年冬儲價格相對較高，隆眾資訊預計今年冬儲體量預計在105萬噸左右。隨著冬儲合同的持續(xù)釋放，預計后期瀝青供應偏緊的情況將得到緩解。
橡膠：
周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2505下跌495元/噸至17825元/噸，NR主力下跌355元/噸至14695元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌115元/噸至13435元/噸。昨日上海全乳膠17000（-500），全乳-RU2505價差-985（-65），人民幣混合16650（-350），人混-RU2505價差-1335（+85），BR9000齊魯現(xiàn)貨13700（+0），BR9000-BR主力285（+145）。2024年前11個月中國橡膠輪胎出口量達851萬噸，同比增長4.8%；出口金額為1499億元，同比增長5%。截至2024年12月15日，中國天然橡膠社會庫存120.3萬噸，環(huán)比增加3.95萬噸，增幅3.4%。中國深色膠社會總庫存為66.8萬噸，環(huán)比增加3.5%。中國淺色膠社會總庫存為53.5萬噸，環(huán)比增加3.2%。供應端，泰國雨水減弱，但原料價格仍存支撐，下游產(chǎn)品降幅大于原料端，海外產(chǎn)量預期釋放。春節(jié)假期之前下游輪胎廠補庫需求支撐，剛需持穩(wěn)為主。天膠社會庫存累庫幅度加大，供增需穩(wěn)下膠價短期上方承壓。需關(guān)注原料端價格企穩(wěn)持續(xù)性。
聚酯：
TA505昨日收盤在4986元/噸，收跌0.6%；現(xiàn)貨報盤貼水05合約147元/噸。EG2505昨日收盤在4778元/噸，收跌0.77%，基差增加16元/噸至-9元/噸，現(xiàn)貨報價4774元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6832元/噸，收跌0.2%。現(xiàn)貨商談價格為827美元/噸，折人民幣價格6852元/噸，基差收窄69元/噸至12元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均產(chǎn)銷估算在4成左右。華東一套300萬噸PTA新裝置目前按計劃開車，目前一條線逐步開車中，預計近日出產(chǎn)品。陜西一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置于近日結(jié)束檢修，負荷逐步提升中，該裝置此前于10月上旬降至半負荷進行檢修。PTA新裝置啟動，產(chǎn)量逐步釋放，下游需求緩慢下滑，近期榮盛50萬噸聚酯開車，其余檢修預報不多，預計春節(jié)前部分聚酯工廠有提前備貨采購需求，聚酯開工可維持在90%附近，PTA價格短期跟隨成本震蕩為主。乙二醇后續(xù)產(chǎn)量仍維持高位，聚酯節(jié)前備貨需求，小幅支撐價格，但12-1月乙二醇仍有較大過剩壓力，乙二醇價格窄幅震蕩。
甲醇：
周三，太倉現(xiàn)貨價格2618元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2150元/噸，CFR中國價格在295-300美元/噸，CFR東南亞價格在345-350美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1105元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2700-2750元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5535元/噸。供應方面國內(nèi)開工和產(chǎn)量持續(xù)高位，進口量開始出現(xiàn)下滑趨勢，短期來看港口供給邊際減少，但需求方面目前MTO裝置運行穩(wěn)定，開工率持續(xù)維持在90%上方，傳統(tǒng)下游開工也未出現(xiàn)明顯下滑，總需求仍有支撐。綜合來看，港口方面在中東主力區(qū)域裝置變動下，心態(tài)相對堅挺，庫存或繼續(xù)去庫，因此維持震蕩偏強判斷。
聚烯烴：
周三，華東拉絲主流在7440-7550元/噸，油制PP毛利-329.89元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利372.8元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-937.33元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-598.84元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-261.58元/噸。PE方面，HDPE主流價格在8450元/噸，較上一工作日持平；LDPE主流價格10600元/噸，較上一工作日持平；LLDPE市場主流價格8820元/噸，較上一工作日上漲30元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為579元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1692元/噸。目前供給壓力不會增長很快，雖然下游雖然存在剛需，但也逐步從高位回落，因此基本面存走弱預期，但庫存壓力不大，并且下游持續(xù)維持低庫存狀態(tài)，一旦開始備貨，可能會對價格形成支撐。
聚氯乙烯：
周三，華東PVC市場價格偏弱調(diào)整，電石法5型料4960-5070元/噸，乙烯料主流參考5200-5500元/噸左右；華北PVC市場價格穩(wěn)中有跌，電石法5型料主流參考4960-5050元/噸左右，乙烯料主流參考5200-5430元/噸；華南PVC市場價格穩(wěn)中略跌，電石法5型料主流參考5110-5180元/噸左右，乙烯料主流報價在5200-5320元/噸。上游廠家開工相對穩(wěn)定，氯堿平衡之下檢修較少，供應處于高位，而冬季下游需求淡季，國內(nèi)管材和型材的年底開工難有反彈，且出口方面暫不明朗，導致市場采購意愿進一步下降，多以觀望為主。庫存方面，上游集中對市場發(fā)運交付，企業(yè)庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存緩慢下降。綜合來看，國內(nèi)需求持續(xù)低迷，出口方面由于印度政策的不確定性，市場也相對謹慎，因此基本面依舊偏空，目前正處于主力合約換月過程中，會使近月價格相對偏弱，遠月價格相對偏強，建議關(guān)注2-5反套策略。
尿素：
周三尿素現(xiàn)貨市場繼續(xù)弱勢下調(diào)，昨日各主流地區(qū)現(xiàn)貨價格下調(diào)10~30元/噸不等，目前山東臨沂地區(qū)市場價格1710元/噸，日環(huán)比跌10元/噸。基本面來看，尿素日產(chǎn)量降至18萬噸以下，昨日17.88萬噸，供應雖明顯下降但目前未能給市場帶來有效支撐。需求依舊偏弱，工業(yè)下游以消耗原料庫存為主，采購需求跟進乏力，昨日各主流地區(qū)產(chǎn)銷率回落至低位水平，現(xiàn)貨高成交也未能延續(xù)。本周尿素企業(yè)庫存繼續(xù)提升2.75%至147.18萬噸，企業(yè)面臨較大的去庫壓力。整體來看，尿素基本面驅(qū)動依舊不足，期貨價格持續(xù)向下突破階段性新低，盤面情緒短時仍偏弱。目前期現(xiàn)價差不高，且相關(guān)商品走勢堅挺，尿素盤面下方空間或已相對有限。在明顯驅(qū)動出現(xiàn)以前建議以弱勢震蕩思路對待。關(guān)注供應下降幅度、現(xiàn)貨成交情況及相關(guān)期貨品種走勢。
周三純堿現(xiàn)貨市場報價基本穩(wěn)定，貿(mào)易商環(huán)節(jié)報價跟隨盤面回落20~50元/噸，昨日重堿期現(xiàn)出庫價格重心降至1300~1350元/噸。供應來看，行業(yè)開工率窄幅波動，昨日80.4%，絕對水平處于階段性低位。12月20日以后仍有部分裝置計劃檢修，純堿供應支撐或有加強。需求端跟進力度有限，個別下游逢低適量補庫，但大規(guī)模儲備仍未出現(xiàn)。整體來看，純堿供應水平或進一步下降，但需求跟進力度不足，基本面驅(qū)動有限。盤面建議仍以寬幅震蕩思路對待，關(guān)注宏觀與基本面博弈情況、純堿供應下降情況。
玻璃：周三玻璃現(xiàn)貨價格小幅回升至1350元/噸。供應暫時不變，昨日日產(chǎn)量維持16.01萬噸。現(xiàn)貨市場成交依舊良好，沙河地區(qū)產(chǎn)銷率昨日超過120%。月底前下游仍有趕工需求，預計玻璃現(xiàn)貨高成交短期仍將維持。整體來看，短期玻璃現(xiàn)貨高成交將繼續(xù)支撐期、現(xiàn)價格堅挺運行，但由于產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)分化，盤面暫時難有趨勢性行情。后期期貨市場仍將博弈宏觀與基本面，關(guān)注二者能否發(fā)生共振，另需關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交情況。
責任編輯：李鐵民
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