專題：美聯儲如期降息25個基點 全球“超級央行周”來襲

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　　北京時間19日凌晨，美股周三尾盤繼續下跌，道指有可能錄得十連跌。美聯儲降息25個基點符合市場預期，并暗示將放緩降息步伐。美聯儲主席鮑威爾稱未來進一步降息的門檻可能會更高。

　　道指跌366.93點，跌幅為0.84%，報43082.97點；納指跌225.06點，跌幅為1.12%，報19884.01點；標普500指數跌58.04點，跌幅為0.96%，報5992.57點。

　　如果周三道瓊斯指數繼續收跌，那將是自1974年連跌11天以來最嚴重的下挫。在此之前，周二美股收跌，道指收跌逾0.6%，為連續第九個交易日下跌，創1978年以來的最長的連續下跌紀錄。

　　有分析認為，道指蒙受46年來最嚴重的連跌，其主要原因是投資者從傳統經濟股轉向科技股造成的。與更廣泛的市場指標相比，科技股在這個擁有百年歷史的道瓊斯指數中的權重較低。

　　盡管連續下跌，但道指距離歷史最高點不到4%。本月迄今，美股其他市場指標幾乎持平，標準普爾500指數12月迄今僅上漲0.30%，距離歷史高點約1%。納指本月已經上漲4.6%，原因是投資者涌入科技股，同時避開道指成份股。

　　英偉達股票的拋售也對道瓊斯指數造成了影響，自11月8日被納入該指數以來，英偉達股價下跌了近12%。

　　此外，華爾街開始意識到，特朗普總統當選對股市的積極影響可能并不如預期那樣顯著。金融和工業板塊因特朗普的勝選而一度大幅上漲，但現在它們可能要面對更高的利率和貿易政策的不確定性。同時，醫療保健股也遭遇了近年來最為嚴峻的政治風險。

　　美聯儲貨幣政策會議

　　在結束了為期兩天的貨幣政策會議后，美聯儲宣布降息25個基點至4.25%-4.50%區間，為連續第三次降息，符合預期。今年八次決議中，美聯儲累計降息100個基點，分別為一次50個基點的降息、兩次25個基點的降息，另外五次維持利率不變。

　　美聯儲并發布了會議聲明。

　　聲明稱，最近的指標表明，經濟活動繼續以穩健的速度擴張。自今年早些時候以來，勞動力市場狀況普遍緩解，失業率有所上升，但仍處于低位。通貨膨脹率在實現委員會2%的目標方面取得了進展，但仍然有些偏高。

　　委員會尋求以2%的通脹率在長期內實現最大的就業和通貨膨脹。委員會判斷，實現就業和通脹雙重目標的風險大致處于平衡狀態。經濟前景不確定，委員會密切關注其雙重任務各自面臨的風險。

　　為了支持其實現目標，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間下調1/4個百分點，至4.25%至4.5%區間。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行額外調整的程度和時間時，委員會將仔細評估傳入的數據、不斷變化的前景和風險平衡。委員會將繼續減少其持有的美國國債和機構債務以及機構抵押貸款支持證券。委員會堅定地致力于支持最大就業并將通貨膨脹率恢復到2%的目標。

　　在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續監測傳入的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期以及金融和國際發展的讀數等。

　　投票支持貨幣政策行動的是主席鮑威爾（Jerome H． Powell）；副主席威廉姆斯（John C． Williams）；托馬斯-巴金（Thomas I． Barkin）；邁克爾-巴爾（Michael S． Barr）；拉斐爾 W． 博斯蒂克（Raphael W． Bostic）；米歇爾-鮑曼（Michelle W． Bowman）；麗莎-庫克（Lisa D． Cook）；瑪麗-戴利（Mary C． Daly）；菲利普-杰斐遜（）；阿德里安娜-庫格勒（Adriana D． Kugler）和克里斯托弗-沃勒（Christopher J． Waller）。投票反對該行動的是貝斯-哈馬克（Beth M． Hammack），她更愿意將聯邦基金利率的目標區間維持在4.5%至4.75%。

　　美聯儲12月會議的各位官員對未來利率路徑的預測點陣圖中值顯示，美聯儲預期2025年將降息兩次，每次25個基點，9月份預期為降息四次，每次25個基點；美聯儲預期2026年將降息兩次，每次25個基點，與9月份預期一致。

　　美聯儲主席鮑威爾稱周三的降息決定是“更接近的決定”，但最終是美聯儲尋求實現其雙重使命的正確決定。

　　鮑威爾在新聞發布會上說：“我想說，今天是一個更接近的決定，但我們認為這是正確的決定，因為我們認為這是促進實現就業最大化和價格發展這兩個目標的最佳決定?！?/p>

　　鮑威爾說，行動過于緩慢和不必要會破壞勞動力市場的經濟活動，而行動太快和不必要會破壞美聯儲在通脹方面的進展，因此美聯儲正試圖在這兩種風險之間把握方向。

　　鮑威爾表示，在周三的降息之后，美聯儲進一步降息的門檻可能會更高?！巴ㄟ^今天的行動，我們將政策利率從峰值下調了整整100個基點，我們的政策立場現在明顯減少了限制性。因此，在我們考慮進一步調整政策利率時，我們可以更加謹慎?！?/p>

　　摩根大通首席全球策略師David Kelly對美聯儲在2025年的第三次降息行動并不感到驚訝。他認為，央行正在為明年采取更謹慎的貨幣寬松政策奠定基礎。

　　他表示：“現在，兩屆政府交接之前有一種平靜氣氛。我認為在某個階段，新上臺的政府會給美聯儲帶來一些壓力，想要他們將政策更放松一些?！?/p>

　　“但美聯儲采取了堅定立場，說：‘這就是你能從我們這里得到的’，這樣他們就可以盡量避免或推遲在明年或在2026年與政府發生任何沖突?！?/p>

　　市場繼續評估美國當選總統特朗普的政策前景

　　美國候任總統特朗普的過渡團隊正建議進行全面改革，一方面要中止扶持電動汽車和充電站的政策，另一方面要強化相關措施，限制從我國進口汽車整車、零部件和電池材料。

　　這些首次被媒體披露的建議出臺的背景是，美國向電動汽車轉型的過程陷于停滯，而我國的電動汽車行業繼續蓬勃發展，部分原因是我國擁有優越的電池供應鏈。

　　周三經濟數據面，美國11月份新屋開工意外下滑，多戶型住宅開工數的下降抵消了單戶型住宅開工數反彈的影響，特別是在遭受暴風雨襲擊的南方地區。

　　根據周三發布的政府數據，新屋開工數下降1.8%，至折合成年率129萬套，為7月以來最低水平。預期中值為135萬套。

　　單戶型住宅開工數增長6.4%，折合成年率為100萬套，多戶型住宅開工下降超過23%。

　　焦點個股

　　英偉達受到關注。該股本周早些時候跌入修正區域。該股于上個月成為道瓊斯指數成份股。但隨著投資者本月拋售英偉達、將大量資金轉入芯片股博通（Broadcom），英偉達本月下跌約5.7%，較其歷史高位下跌逾10%。

　　微軟2024年已購買近50萬顆英偉達Hopper芯片。據科技咨詢公司Omdia的估計稱，OpenAI的最大投資者微軟今年從英偉達購買的人工智能芯片數量是Meta Platforms公司的兩倍。

　　分析師估計，這家科技巨頭今年將購買48.5萬顆英偉達Hopper芯片，遠高于英偉達美國第二大客戶Meta購買的22.4萬顆芯片。亞馬遜和谷歌今年預計分別購買19.6萬和16.9萬塊Hopper芯片。

　　據稱特斯拉CEO兼空天探索技術公司創始人馬斯克受到美國軍方審查。報道稱，馬斯克多次違反旨在保護國家機密的聯邦報告協議，包括不提供他與外國領導人會晤的一些細節，招致軍方審查。

　　本田與日產攜手應對電動化挑戰和銷量下滑，計劃成立共同控股公司，并可能邀請三菱汽車加盟，旨在打造全球第三大汽車集團。此舉意在挑戰特斯拉和我國電動車企業，重塑全球競爭力。

　　大和證券將蘋果目標價上調至275美元，維持“跑贏大市”評級，預計Apple Intelligence成新增長周期重點。

　　該行分析師指出，蘋果的優勢在于其生態系統，包括手機、電腦、手表及各種服務。該行對蘋果持正面看法，認為公司將成為智能手機領域的龍頭，并料明年將出現智能手機升級周期。

　　AMD執行副總裁、首席財務官及財務主管Jean Hu近日表示，如有客戶需要，AMD有能力推出Arm架構PC產品。她表示個人一貫不把處理器指令集（x86 還是 Arm）作為自用PC的考慮點；對于AMD而言，PC市場也與指令集無關，本質上還是產品性能的競爭。

　　數千名亞馬遜員工正準備從周四（19日）開始罷工，原因是亞馬遜拒絕就合同展開談判。

　　據報道，國際卡車司機兄弟會（Teamster）授權了三家亞馬遜工廠舉行罷工，分別是位于紐約斯塔滕島JFK8倉庫、皇后區DBK4倉庫以及伊利諾伊州斯科基市DIL7倉庫。

　　愛爾蘭數據保護委員會（Data Protection Commission，DPC）周二宣布對Meta Platforms處以2.51億歐元（2.639億美元）的罰款，原因是在2018年Meta Platforms公司的數據泄露事件中，全球2900萬個Facebook賬戶受到影響，

　　DPC表示，數據泄露是未經授權的第三方利用用戶令牌（用于驗證身份）在廣泛使用的社交網絡上的結果。

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責任編輯：張俊 SF065