建信期貨研究服務
期貨從業資格號：F03094925
一、行情回顧與分析
鄭棉弱勢運行為主。現貨方面最新棉花價格指數328級在14836元/噸，較上一交易日跌32元/噸。現貨方面，當前2024/25北疆機采4129/29B/雜3.5內較多銷售基差在CF01+600及以上，少量低于600，南疆手摘3129/29B/雜1.5內、南疆機采31級雙29多數在CF01+650及以上，少量低于該價，均為疆內自提。
純棉紗市場整體行情偏淡，下游買盤不積極，終端訂單雖有所好轉但幅度不大，操作均較為謹慎。隨著局部市場備貨訂單增加，全棉織廠庫存水平增長有所減緩，但整體仍在高位，廣東市場反映部分織廠開機小幅恢復，生產訂單為主。其余地區織廠積極消化庫存為主，出貨意愿主導。
根據美國農業部的統計，截至2024年12月12日當周，美陸地棉檢驗量241.98萬噸，檢驗進度達到了80.79%，同比快10.5%，關注本周美棉周度簽約銷售變化以及美聯儲降息情況。國內新棉加工量達到535萬噸，同比增幅達到19.5%，近期市場調高棉花產量預期。終端零售數據表現一般，11月紡服零售額同比下降4.5%。產業下游春節前備庫力度偏弱，成品庫存穩中有升。短期暫無明顯利好因素，維持弱勢運行。
二、行業要聞
1、據全國棉花交易市場，截止12月17日2024/2025年度新疆棉累計加工534.83萬噸，較上一日增加5.1萬噸，較去年同期增加87.18萬噸，同比增幅19.5%。
2、據中國海關總署，2024年11月中國進口棉花11萬噸，環比持平，同比減20萬噸，2024年1-11月累計進口棉花250萬噸，同比增80萬噸。2024年11月中國進口棉紗12萬噸，環比持平，同比減3萬噸，2024年1-11月累計進口棉紗137萬噸，同比減16萬噸。
3、Conab表示，2024/25年度棉花產量可能增長1.06%，達到創紀錄的370.4萬噸，較2023/24年度增長0.1%。總面積可能達到 200.8 萬公頃，環比增長 0.32%，比 2023/24 年增長 3.3%。與上一季相比，生產率可能下降 3.1%，但與 2024 年 10 月發布的數據相比，生產率上升 0.73%，達到每公頃 1，845 公斤。
風險提示：
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（轉自：建信期貨研究服務）
責任編輯：李鐵民
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