原油：
周三油價反彈，其中WTI 1月合約收盤上漲1.70美元至70.29美元/桶，漲幅2.48%。布倫特2月合約收盤上漲1.33美元至73.52美元/桶，漲幅1.84%。SC2501以536.7元/桶收盤，上漲6.8元/桶，漲幅為1.28%。EIA公布的庫存報告顯示，上周美國原油庫存下降，汽油和餾分油庫存增加。截至12月6日當周，美國原油庫存下降140萬桶至4.2195億桶。EIA報告亦顯示，當周，美國汽油庫存增加510萬桶至2.1969億桶。包括柴油和取暖油的餾分油庫存增加320萬桶至1.2134億桶。數(shù)據(jù)還顯示截至12月6日當周，美國原油產量增加11.8萬桶/日，達到紀錄高位1363.1萬桶/日。在月度報告中，OPEC稱，預期2024年全球石油需求增長161萬桶/日，低于上月預測的增長182萬桶/日。OPEC亦將其對2025年全球石油需求增長的預測從154萬桶/日下調至145萬桶/日。市場消息好壞參半，油價整體表現(xiàn)為區(qū)間寬幅震蕩。
燃料油：
周三，上期所燃料油主力合約FU2503收漲0.95%，報3069元/噸；低硫燃料油主力合約LU2502收漲0.53%，報3789元/噸。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)開工率計算公式顯示，截至本周山東地煉常減壓開工率為58.84%，較上周漲0.06個百分點。低硫方面，近幾周東西方套利經(jīng)濟可行，12月預計將有240-260萬噸低硫燃料油從西方運抵新加坡。貿易商預計接下來幾天從中東、非洲、巴西和歐洲都有資源穩(wěn)定流入，結合當前的庫存水平，將給市場基本面帶來壓力。低硫燃料油需求方面，盡管年末節(jié)日旺季即將來臨，但整體需求卻不如預期，導致新加坡地區(qū)庫存上升；此外，中國進口需求疲軟也給新加坡低硫燃料油市場基本面帶來一些壓力。高硫方面，中東地區(qū)緊張的地緣局勢和美國未來對待制裁的不確定性為市場提供了一些支撐。本周FU出現(xiàn)大幅走弱，此前我們提出的做空FU裂解價差策略基本兌現(xiàn)，預計在后期高硫基本面繼續(xù)轉弱和低硫產量維持低位的背景之下，高低硫價差仍有一定修復空間。
瀝青：
周三，上期所瀝青主力合約BU2502收跌0.63%，報3473元/噸。百川盈孚統(tǒng)計，本周國內煉廠瀝青總庫存水平為22.23%，較上周下降0.25%；本周社會庫存率為15.18%，較上周下降0.14%；本周國內瀝青廠裝置總開工率為29.69%，較上周上升3.95%。供應端，近幾周瀝青的供應維持低位，由于煉廠利潤仍處于虧損狀態(tài)，實際生產積極性不高，不過12月下半旬來看，部分煉廠復產可能帶動產量有小幅增加；需求端，南方地區(qū)部分趕工項目支撐下游剛需，北方受冷空氣影響陸續(xù)轉為備貨入庫需求，但整體社會庫去庫明顯，整體商業(yè)庫存處于近幾年最低水平。盡管12月受降溫影響各地項目開工終端需求預計逐步減弱，但是冬儲需求之下預計瀝青價格暫時以企穩(wěn)為主，隨著冬儲合同的持續(xù)釋放，預計后期瀝青供應偏緊的情況將得到緩解。
橡膠：
周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2505上漲300元/噸至18830元/噸，NR主力上漲385元/噸至15470元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲200元/噸至13810元/噸。昨日上海全乳膠17700（+100），全乳-RU2505價差-960（+140），人民幣混合17350（+250），人混-RU2505價差-1310（+290），BR9000齊魯現(xiàn)貨13900（+0），BR9000-BR主力190（-55）。截至2024年12月8日，中國天然橡膠社會庫存116.3萬噸，環(huán)比增加2.8萬噸，增幅2.5%。中國深色膠社會總庫存為64.5萬噸，環(huán)比增加2.5%。中國淺色膠社會總庫存為51.8萬噸，環(huán)比增加2.5%。國內云南地區(qū)進入全面停割狀態(tài)，海南地區(qū)預計開割至年底，泰國南部地區(qū)割膠尚存在問題，北部和東北部天氣較好，膠水順利產出，原料價格受天氣影響支撐力度強。下游輪胎廠開工略顯弱勢，成品庫存高位且半鋼胎累庫啟動，需求以剛需以及節(jié)前備貨需求為主。社會庫存累庫，總的來說膠價將維持區(qū)間震蕩走勢。
聚酯：
TA501昨日收盤在4774元/噸，收漲0.97%；現(xiàn)貨報盤貼水01合約58元/噸。EG2501昨日收盤在4703元/噸，收漲0.43%，基差增加5元/噸至73元/噸，現(xiàn)貨報價4755元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6668元/噸，收漲1.12%。現(xiàn)貨商談價格為815美元/噸，折人民幣價格6749元/噸，基差走擴52元/噸至105元/噸。江浙滌絲產銷整體尚可，平均產銷估算在7成略偏上。華東一套80萬噸/年的乙二醇裝置計劃于本月底前后重啟，預計1月初出料，該裝置于今年3月下旬起停車至今。臺灣一套36萬噸/年的乙二醇裝置已重啟，后續(xù)負荷逐漸提升，該裝置此前于2024年1月底起停車。油價小幅上漲，PTA供應充裕，但下游聚酯需求存下滑預期，終端加彈、織造開機率轉弱明顯，且PTA庫存水平累庫，預計價格跟隨成本端波動。
甲醇：
周三，太倉現(xiàn)貨價格2575元/噸，內蒙古北線價格在2195元/噸，CFR中國價格在295-300美元/噸，CFR東南亞價格在345-350美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1105元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2620-2700元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5725元/噸。供應方面國內開工和產量持續(xù)高位，進口量也未出現(xiàn)明顯下滑，短期來看供給可能有一定增加預期，但需求方面目前MTO裝置運行穩(wěn)定，開工率持續(xù)維持在90%上方，傳統(tǒng)下游開工也未出現(xiàn)明顯下滑，總需求仍有支撐。綜合來看，短期港口和內地有所分化，內地庫存壓力明顯低于港口，因此市場表現(xiàn)較為震蕩走勢，后續(xù)進口仍有縮量預期，主力合約切換之后，預計市場將重回預期交易，因此維持震蕩偏強判斷。
聚烯烴：
周三，全華東拉絲主流在7440-7580元/噸，油制PP毛利-233.26元/噸，煤制PP生產毛利327.8元/噸，甲醇制PP生產毛利-885.33元/噸，丙烷脫氫制PP生產毛利-706.62元/噸，外采丙烯制PP生產毛利-228.08元/噸。PE方面，HDPE主流價格在8430元/噸，較上一工作日上漲30元/噸；LDPE主流價格10700元/噸，較上一工作日持平；LLDPE主流價格8720元/噸，較上一工作日持平；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為749元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1641元/噸。目前供給壓力不會增長很快，雖然下游雖然存在剛需，但也逐步從高位回落，因此基本面存走弱預期，但政治局會議對市場產生積極影響，市場波動率可能會增加，因此建議投資者以控制風險為主。
聚氯乙烯：
周三，華東PVC市場價格變動不大，電石法5型料4950-5080元/噸，乙烯料主流參考5200-5500元/噸左右；華北PVC市場價格穩(wěn)中調整，電石法5型料主流參考4930-5070元/噸左右，乙烯料主流參考5150-5420元/噸；華南PVC市場價格偏弱調整，電石法5型料主流參考5130-5160元/噸左右，乙烯料主流報價在5180-5320元/噸。上游廠家開工相對穩(wěn)定，僅有個別企業(yè)受不可抗力因素有小幅開工調整，供應仍處高位，但下游需求弱勢，國內管材和型材的年底開工難有反彈，出口方面暫不明朗，導致市場采購意愿進一步下降，多以觀望為主。庫存方面，上游集中對市場發(fā)運交付，企業(yè)庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存下降速度將進一步放緩。綜合來看，國內需求持續(xù)低迷，出口方面由于印度政策的不確定性，市場也相對謹慎，因此基本面依舊偏空，但01合約與現(xiàn)貨價格已較為接近，后續(xù)下降空間有限，但需要注意01合約持倉量維持在高位水平，說明市場矛盾較大，政治局會議釋放積極信號，市場波動率增加，因此建議投資者以控制風險為主。
尿素：
周三尿素期貨價格偏弱震蕩，主力合約收盤價1735元/噸，微幅下降0.69%。現(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，個別地區(qū)小幅下調，目前山東臨沂市場價格維持在1790~1800元/噸附近。基本面來看，尿素供應下降速度仍不及預期，行業(yè)日產量昨日18.72萬噸。下旬隨著更多氣頭企業(yè)停工，不排除日產降至18萬噸甚至以下水平，但需關注供應下降節(jié)奏問題。需求雖有采購托底，但在市場驅動不足的情況下，中下游采購情緒持續(xù)謹慎、追漲能力偏弱。前兩日價格上調后現(xiàn)貨成交氛圍有所轉弱，各地區(qū)產銷率昨日回落至低位。本周尿素企業(yè)庫存增加3%，工廠貨源壓力仍偏高，但因前兩日成交較好，工廠待發(fā)訂單存在支撐。整體來看，尿素基本面驅動不足，盤面缺乏新消息指引，短期延續(xù)弱勢震蕩趨勢，后期關注月內更多政策導向、現(xiàn)貨成交情況。
周三純堿期貨價格窄幅震蕩，主力合約收盤價1440元/噸，微幅下跌0.89%。現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)定，貿易商環(huán)節(jié)報價小幅上調10~20元/噸，目前主流地區(qū)重堿終端送到貿易價格1400~1450元/噸。基本面來看，純堿裝置負荷變化不大，昨日行業(yè)開工率小幅提升至87.83%。需求端按需跟進為主，部分低價貨源存在成交，但大規(guī)模采購動能仍不足。整體來看，純堿基本面驅動有限，市場或等待后期重要會議更多政策出臺，在此之前盤面以區(qū)間震蕩趨勢為主。關注政策導向、相關商品期價走勢。
周三玻璃期貨價格弱勢波動，主力合約收盤價1230元/噸，跌幅1.2%。現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定，昨日國內浮法玻璃市場均價維持在1357元/噸。近期玻璃供應暫無明顯變化，行業(yè)日熔量維持15.91萬噸。因此主導市場核心因素仍在于需求及宏觀政策。近期玻璃現(xiàn)貨市場成交氛圍良好，昨日多數(shù)主流地區(qū)產銷率突破100%。部分下游深加工存在提前停工放假計劃，后期玻璃高成交持續(xù)度有待進一步驗證。另外，本月后期仍有重要會議召開，市場對地產及消費相關政策也仍存預期，玻璃期貨市場將繼續(xù)處于宏觀與基本面博弈階段，波動幅度繼續(xù)加大。關注政策導向、玻璃現(xiàn)貨成交情況。
責任編輯：李鐵民
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