來(lái)源：飼料研究
8月USDA報(bào)告公布后，超預(yù)期的美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)調(diào)整導(dǎo)致利空情緒進(jìn)一步施壓市場(chǎng)，豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)探底。在供應(yīng)的現(xiàn)實(shí)壓力與豐產(chǎn)的預(yù)期壓力雙重疊加下，市場(chǎng)供需格局較難重塑，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為供需寬松預(yù)期將在未來(lái)較長(zhǎng)周期內(nèi)持續(xù)施壓國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近十年來(lái)全球大豆產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，期末庫(kù)存也隨之增加，截至2023/24年度，大豆產(chǎn)量過(guò)去十年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.38%。根據(jù)最新公布的8月USDA供需報(bào)告顯示，2023/24年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.95億噸，2024/25年度預(yù)估為4.22億噸，期末庫(kù)存數(shù)據(jù)分別為1.12億噸、1.28億噸，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。其中三大主產(chǎn)國(guó)美國(guó)、巴西、阿根廷2024/25年度大豆均預(yù)期增產(chǎn)，或?qū)е缕谀?kù)存創(chuàng)下新高水平。
2024/25 年度美國(guó)大豆產(chǎn)量、出口和期末庫(kù)存均有所上調(diào)。2024/25 年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為46 億蒲，較上月上調(diào) 1.54 億蒲，因?yàn)榉N植面積和單產(chǎn)上調(diào)。收獲面積預(yù)計(jì)為 8630 萬(wàn)英畝，較 7 月上調(diào)100 萬(wàn)英畝。首次基于調(diào)查，大豆單產(chǎn)預(yù)測(cè)為每英畝 53.2 蒲，較上月上調(diào) 1.2 蒲。2024/25 年度大豆供應(yīng)預(yù)計(jì)為49 億蒲，較去年增加11%。由于供應(yīng)上調(diào)且壓榨不變，大豆出口上調(diào) 2500 萬(wàn)蒲，大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為 5.6 億蒲，較上月上調(diào)1.25億蒲。
國(guó)際市場(chǎng)，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)高美豆產(chǎn)量影響，CBOT 大豆期貨維持偏弱狀態(tài)，周四公布的美豆出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好于預(yù)期為市場(chǎng)提供支撐，美豆豐產(chǎn)壓力仍限制市場(chǎng)升幅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在 8 月份月度供需報(bào)告中將2024/2025年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)到創(chuàng)紀(jì)錄的 45.89 億蒲式耳，超過(guò)分析師預(yù)期和上月預(yù)測(cè)值。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)自2023年8月開(kāi)始進(jìn)入下行通道，截至2024年8月15日，國(guó)內(nèi)43%蛋白現(xiàn)貨均價(jià)為2889元/噸，較去年高點(diǎn)5028元/噸跌幅達(dá)42.54%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)油廠原料大豆及豆粕庫(kù)存繼續(xù)累積，截至8月9日當(dāng)周，工廠原料大豆庫(kù)存為699.10萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存為142.30萬(wàn)噸，五年均值分別為551.13萬(wàn)噸、83.54萬(wàn)噸。累庫(kù)趨勢(shì)打破歷史季節(jié)性規(guī)律，并且尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾不斷深化，現(xiàn)貨價(jià)格回落至2020年同期水平。
國(guó)家糧油信息中心8月13日指出，監(jiān)測(cè)顯示，8月9日，全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存787萬(wàn)噸，周環(huán)比上升53萬(wàn)噸，月環(huán)比上升136萬(wàn)噸，同比上升 230 萬(wàn)噸，較過(guò)去三年均值高182萬(wàn)噸，處于歷史同期較高水平。當(dāng)日國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存150萬(wàn)噸，周環(huán)比上升5萬(wàn)噸，月環(huán)比上升26萬(wàn)噸，同比上升59萬(wàn)噸，較過(guò)去三年均值高63萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。
卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，國(guó)際大豆市場(chǎng)的供需寬松格局在長(zhǎng)周期之下較難重塑，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期內(nèi)龐大的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及表現(xiàn)疲軟的需求也使得供需寬松的局面難以緩解，考慮到四季度原料采購(gòu)進(jìn)度相對(duì)遲緩，行情或略有反復(fù)，但供需寬松的主基調(diào)將在未來(lái)較長(zhǎng)周期內(nèi)持續(xù)施壓國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。
責(zé)任編輯：趙思遠(yuǎn)
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門(mén)推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
