熱軋板卷:供需兩不旺?12月市價有機會反彈嗎?

熱軋板卷:供需兩不旺?12月市價有機會反彈嗎?
2024年12月09日 10:01 市場資訊

  (卓創資訊分析師蘇臻)

  【導語】11月份,熱軋板卷市場基本面較為疲軟,供需兩端均顯乏力,社會庫存亦呈現下降趨勢。預計12月份,市場或將延續供大于求的局面,社會庫存繼續下降,市場價格或將呈現小幅下滑態勢。

  11月熱軋板卷全國市場月均價收于3500元/噸,環比下跌1.07%,同比下跌11.89%,環比跌幅相對較小。從圖1 可以看到11月份熱軋板卷市價呈現逐步回調的走勢,但回調趨勢偏緩。從趨勢來說,11月熱軋板卷價格表現出上漲動力不足且缺乏明顯下跌空間的特征,主要與供需表現及庫存水平等因素有關。

  供需矛盾依舊顯著,對熱軋板卷價格構成壓力。

  從圖2可以看到,從供需角度來說,熱軋板卷供應量與需求量在今年的增長趨勢方面出現了較為明顯的不同,二者間的差距逐漸走闊,這意味著市場處于供大于求的局面,且此局面逐漸凸顯。供需矛盾的擴大主要原因是供應增速大于需求增速,具體來說,主要是由于年內鋼廠的新投產能帶動了產量的增加,此外,4季度市價有回漲姿態,鋼廠利潤的回升也帶動了其排產積極性的增加。

  回到11月份來看,供需雙方均顯疲態,二者環比均有不同程度的下降,但供需之間的差距依舊明顯,這一局面對熱軋板卷價格構成了持續的利空影響。11月熱軋板卷供應量約為4318萬噸,環比下降2.24%。供應量的變化原因包括了國內鋼廠產量的下降,期初庫存的下降以及進口量的微幅變化。其中最主要的原因在于鋼廠產量的下降,11月鋼廠產量環比下降近90萬噸,檢修與減產造成的損失量較10月份增加了13萬噸。而需求量約為2550萬噸,環比下降6.17%,主要是由于下游市場需求不足,尤其是在北方地區,受氣溫下降影響,市場進入傳統淡季,對熱軋板卷的需求逐步減弱。

  社會庫存持續下降,對熱軋板卷價格構成正面支撐。

  自今年9月以來,熱軋板卷庫存呈現逐步下降的趨勢,截至11月底,熱軋板卷社會庫存約為268萬噸,較9月初下降151萬噸,較11月初下降53萬噸。趨勢方面,庫存下降的趨勢從熱軋板卷的季節規律考慮與往年相似。降庫的原因主要在于,今年熱軋板卷行情除了5月底6月初階段外,均處于同比值低于去年的局面,因此參市者對于今年的價格行情整體表現出謹慎偏空的態度,且考慮利潤的降低甚至是虧損等原因,導致協議量呈現下降情況,散單訂貨量亦有所減少,整體采購意愿較為謹慎。另外11月鋼廠的檢修減產情況增加背景下,排產期增加,到庫量同樣受到影響。

  展望12月,預計12月熱軋板卷供應量與需求量均呈現增加情況,但社會庫存有繼續下降預期,市場價格或呈現先漲后跌的趨勢,價格重心上移。

  供應方面,根據卓創資訊對鋼廠的排產計劃調研來看,12月檢修/減產造成的損失量較11月有所減少,預計12月產量約為2800萬噸,環比增加166萬噸左右。此外,個別鋼廠雖沒有檢修/減產情況,但有向產業鏈下游延伸增加計劃,商品卷有一定減少。整體看12月供應量或呈現小幅增加態勢,預計供應量約為4560萬噸,環比增加約242萬噸。

  需求方面,預計12月熱軋板卷需求量呈現小幅增加的趨勢。增加的原因考慮臨近年底,終端的備庫或有小幅增加情況,但考慮天氣逐步轉冷,東北和西北區域的淡季特征加強,因此整體需求增速或不及供應增速。因此綜合供需情況來看,12月熱軋板卷依舊處于供大于求的局面,對市場價格構成利空影響。

  社會庫存方面,預計市場參與者仍將保持謹慎心態,市場到貨量不會過高,現庫存壓力有限。且根據卓創資訊對到貨量的調研,12月上半月到貨量偏少,對熱軋板卷價格構成利多影響,隨著下半月貨物的逐步到庫,或對市價產生利空影響。

  綜合以上描述,卓創資訊認為,考慮市場參與者信心不足,并對明年預期有一定不確定性,或出貨為主,12月熱軋板卷市場在基本面偏弱的背景下,市價有下跌風險。

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責任編輯:李鐵民

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