股指期貨
A股主要指數昨日收跌。大盤全天走勢分化，中小市值顯著走弱。截至收盤，滬指跌1.48%，深證成指跌1.95%，創業板指 跌0.66%。四期指均收跌，中小股指表現更弱，，貼水幅度再度擴大。滬深兩市成交量回落，北向資金凈流入 。近期來 看，從央行超預期降準到全面暫停限售股出借，A股市場政策環境持續吹暖風，四季度以來寬基ETF資金凈流入加速， 產業資本減持減少和回購股票增加，近期政策面和資金面的積極信號邊際增多，對2月市場行情的走勢或比較有利。策 略上，隨著市場步入低位，IC/IM維持貼水格局，建議多近空遠跨期套利。短線策略或可考慮跨品種價差持有，多IF空 IM為主。
國債期貨
周三期債主力合約繼續偏強震蕩，小幅上行約0.10%。昨日公布1月PMI數據，制造業PMI為49.2%，比上月上升0.2個百分點。整體邊際改善，但房地產需求疲軟仍形成拖累，市場預期仍偏弱，接下來積極政策有望繼續發力穩增長。從盤面表現來看，債市對PMI數據的環比回升消化持續不到半日，隨后權益走弱再次提振長債及超長債走強，30Y國債期貨尾盤再創新高。現券方面，早盤30Y、10Y國債收益率再下新低，午后下行幅度收窄，曲線走平；市場對春節期間資本流動性波動加大的擔憂導致短端國債收益率有所回調，各期限利率上行1-2BP。海外及匯率方面，美國四季度GDP數據顯示美國經濟韌性仍存，經濟實現軟著陸的可能性加大，美債利率短期將呈窄幅震蕩。周三央行在公開市場實現凈投放810億元，央行公開市場操作連續凈投放，下周將實施的降準利好春節流動性預期。資金面整體偏松，DR001大幅走升約9bp至1.71%附近，DR007小幅下行約6bp在1.87%附近。從技術面上看，當前十年期國債收益率或仍有小幅下行空間，不排除短期內降至2.40%的可能性。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，市場預期經濟依然偏弱，降息預期再度強化，長債的配置性價比仍存，且止盈情緒尚未升溫，建議保留一定倉位，若出現調整或可以進行波段交易。
美元/在岸人民幣
周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.1673，較前一交易日升值82個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1039，調升16個基點。美聯儲如期維持利率不變，但朝著在未來幾個月降息邁出了一大步，其政策聲明稱通脹擔憂和其他經濟風險緩解，并去掉了長期以來一直采用的可能進一步加息的措辭。CME“美聯儲觀察”，目前市場預計美聯儲3月份降息的概率下降至35.5%，而5月份降息的幾率接近90%。我國經濟主要預期目標圓滿實現，最終消費支出對經濟增長貢獻率超八成，疊加政策釋放較強的“穩預期”信號，2024年我國經濟將持續回升向好。我國中央經濟工作會議強調明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節；要著力擴大國內需求；要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。再度強化寬松政策扶持經濟預期，有利于提振我國經濟基本面，同時“穩匯率”目標也有利于人民幣企穩。隨著加息逐步轉入降息過程，人民幣將回歸一個相對穩定的水平。不過，如果通脹復蘇迫使美聯儲放棄2024年政策轉向的計劃，對人民幣的影響可能再度產生轉向。
美元指數
截至周四美元指數漲0.12%報103.52，非美貨幣表現分化，歐元兌美元跌0.25%報1.0818，英鎊兌美元跌0.12%報1.2685，澳元兌美元跌0.53%報0.6567，美元兌日元跌0.45%報146.94。昨日FOMC會議上美聯儲將聯邦基金利率的目標區間保持在5.25%到5.50%，符合市場預期。自2023年7月加息后，美聯儲的政策利率一直維持在二十二年來高位。本次聲明刪除了暗示未來進一步加息的措辭，稱美聯儲預計，在對通脹降至目標更有信心以前，不適合降息。美聯儲主席鮑威爾表示，FOMC利率可能處于本輪周期的峰值，但還需更多證據證明通脹已被遏制，多數委員預計今年可能降息多次，但并不認為3月就會啟動降息，計劃3月份開始深入討論資產負債表問題。本次會議鮑威爾基調相對偏鷹，市場對3月降息的預期大幅下調，整體利率預期曲線顯著抬升，未來美元或持續得到支撐上漲。
中證商品期貨指數
周三中證商品期貨指數跌0.08%報1901.78，呈震蕩趨勢；CRB現貨指數總體呈現低位運行的特點。晚間國內商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數下跌，玻璃跌2.29%，LPG跌1.33%。黑色系全線下跌，焦炭跌0.95%。農產品多數上漲，棕櫚油跌1.34%。基本金屬漲跌不一，滬錫漲0.41%。美聯儲如期維持利率不變，但朝著在未來幾個月降息邁出了一大步，我國商品價格表現分化。具體來看，傳統需求處于旺季尾聲，預期逐漸轉弱，能源化工品表現分化明顯，而暫停紅海航線，船只繞行使得原油需求短期提升，對價格形成支撐；黑色系商品供需延續供需偏緊格局，下方支撐較強；貴金屬受美聯儲降息預期影響波動幅度上升；農產品方面多數商品價格震蕩運行，重點關注氣候因素影響。值得注意的是，地緣事件容易進一步加深市場避險情緒，影響部分商品價格，或持續沖擊大宗商品市場，后續需進一步關注紅海事件。
研究員：蔡躍輝
期貨從業資格號： F0251444
期貨投資咨詢從業證書號： 20013101
助理研究員：李秋榮
期貨從業資格號： F03101823
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責任編輯：李鐵民
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