4、投機因素：2009年助推動力減弱

　　(1)投機基金——缺少基本面支持，助推油價可能性較小

　　近年來原油的金融屬性日益提升，它在期貨市場中已然成為一種重要的金融工具。龐大的國際游資在外匯市場和股票市場收益難以保證的情況下，自然會轉向有利可圖的能源期貨，進而推高油價。圖24就為凈多持倉與原油價格的走勢圖，可以看出，持倉的變化總是先于油價發生。

　　圖25：CFTC凈多持倉與油價走勢圖(2006.1.10-2008.12.16)

　　

圖為CFTC凈多持倉與油價走勢圖。（圖片來源：湯姆森路透，長城偉業期貨信息研究中心）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　投機基金炒高油價的根據是全球供需的不平衡以及未來需求量的大幅增加。2009年經濟形勢不容樂觀，發達國家陷入衰退，發展中國家增速下降，投機基金失去做多理由，大幅推高油價的可能性很小。此外，09年1月美國新總統奧巴馬上臺，他曾承諾要加強對金融機構的監管，或將在一定程度上打壓投機力量。

　　(2)美元走勢——助跌不助漲

　　圖26：美元指數與油價走勢圖(2001.1.4-2008.12.19)

　　

圖為美元指數與油價走勢圖。（圖片來源：湯姆森路透，長城偉業期貨信息研究中心）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　圖25顯示了美元與原油價格的關系。從圖中可以看出，兩者并非是完全的負相關。

　　美元的貶值引發的多米諾骨牌效應，曾助推原油、黃金、銅等大宗商品大幅走高，不排除09年還會出現類似走勢。但與投機基金效應同樣的，在經濟基本面不支持原油繼續走高時，美元的助長作用將會大幅減弱。08年12月美元的走勢更說明了這一點，美元指數從88的高位下滑至78，油價仍未被有效提振，弱勢不改。新當選的美國總統奧巴馬也曾聲稱，將實行強勢美元的政策。這也有利于原油價格的理性回歸。

　　(四)各大能源機構的預測

　　1、國際能源署

　　美國能源信息署11月12日公布了《短期能源展望》，要點如下：

　　①當前美國和全球經濟下滑導致全球能源需求下降，預測2009年西得克薩斯中間基原油平均每桶63.50美元，比今年平均價低37%；預計今年平均每桶101.45美元。

　　②預計2008年全球石油日需求8589萬桶，僅比07年同期增加5萬桶；預計2009年世界石油需求日均8593萬桶，僅僅比08年日均增長4萬桶。

　　③預計中國2008年日均石油需求為800萬桶，較07年增加42萬桶；2009年全年中國日均石油需求為834萬桶。

　　④歐歐佩克實際減產與歐佩克的目標減產量差距仍不確定。估計09年第一季度該組織產量會下降到日均3130萬桶。

　　⑤預計2008年非歐佩克原油供應量下降，但是2009年再次增長，因一些工程將在近期完成。預計2009年非歐佩克原油供應量日均增長50萬桶，主要增長點在美國、阿塞拜疆和巴西。

　　2、美國能源信息署

　　美國能源信息署12月9日發布了《短期能源展望》，要點如下：

　　①全球經濟滑坡時期延長的可能性增加，預計2008年WTI平均每桶100美元，2009年原油價格平均每桶51美元。

　　②由于全球經濟增長接近停滯，全球石油需求將出現20世紀80年代以來首次下降。預計2008年世界石油日均需求下降5萬桶，而2009年日均需求下降45萬桶。

　　③預計經濟合作與發展組織成員國2009年第一季度的日均石油需求量將下降119萬桶，降幅為2.4%。非經合組織國家2009年第一季度的日均需求量料將較上年同期增加48萬桶，增幅為1.3%。

　　④上調對歐佩克剩余生產能力的預測，認為歐佩克2009年剩余生產能力日均400萬桶。預計歐佩克將高度遵守產量削減協議，2009年第一季度歐佩克日均產量3130萬桶。

　　3、石油輸出國組織

　　石油輸出國組織于12月16日發布月度報告，要點如下：

　　①全球石油需求25年來的首次下降，2009年全球原油日需求均值將下滑140萬桶,而2009年上半年需求下滑程度預計更深。

　　②由于全球經濟大幅放緩，預計當前全球原油平均日需求量為8,570萬桶。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。