金屬： 金屬反彈，國內動力減弱 昨日美元大跌，受下降的2月耐用品訂單及新屋銷售率拖累，以及德國IFO指數意外大增推動歐元兌美元上漲。美國經濟暗淡前景顯然無法改變，美元降息推動的商品通脹之路還會繼續。 倫銅昨日繼續上漲，因庫存保持快速下降，現貨升水也維持在較高水平。從庫存下降的地區看，美國亞洲都有較多流出，說明旺季畢竟帶來一些消費的增長。而滬銅重新回到進口比價之上，說明庫存后期還有繼續下降空間。在經濟衰退與通脹的矛盾背景之下，我們繼續關注市場供應本身。目前旺季與市場結構矛盾仍然提供擠倉動力，倫銅可能還有上長空間，但短線看連續回升幅度較大，加上接近8300一線技術壓力，可能出現一定震蕩。滬銅昨日現貨轉為貼水，說明國內現貨供應仍然寬松，回升過程中將繼續滯漲，表現將是震蕩小幅上行，其回升的技術壓力在67000一線。今日國內現貨報價偏低，不能跟上外盤上漲幅度，期價表現偏弱，后在周末庫存大減傳言刺激下期價有所沖高，但比價仍然繼續回落，持倉繼續減少。近兩日國內體現出下有支撐上無動力，資金在不明朗的情況下也部分離場。國內將繼續跟隨外盤而波動，近期震蕩上行觀點保持。倫銅短線可能有震蕩，8300存在技術壓力，我們仍然等待4月擠倉的表現，少量多單持有，關注67000一線壓力。 倫鋁昨日繼續反彈，期價也同樣接近回升的技術壓力3千一線。昨日庫存小減，而現貨貼水提高到50美元，期價進一步上行可能遇到壓力。我們保持期價震蕩的判斷，不過分樂觀。滬鋁昨日沖高回落，顯示高位現貨壓力，追高意愿減弱，今日繼續滯漲期價較昨日反而小跌，持倉減少。短線有回落要求，保持低買高平的滾動交易思路，關注價差變化，等待回落低買。 （倍特分析師：鄧宏）