2023年已過半，基金經理們根據下半年的市場預判，開始了新一輪的調倉換股。不少基金投顧產品也開始了調倉換“基”的步伐。

　　中國證券報記者發現，近期，華安基金、交銀施羅德基金、富國基金、萬家基金等多家基金公司旗下的投顧產品更新了最新調倉動態。

　　多個投顧產品披露調倉動態

　　記者通過梳理基金公司在雪球基金、天天基金、螞蟻財富等各大基金代銷平臺上的投顧組合信息發現，7月以來，不少投顧組合更新了調倉動態，加倉或減倉部分基金產品，其產品策略顯示，調倉舉動多緣于對下半年A股市場的最新研判。

　　7月6日，富國基金旗下的穩健派滾雪球更新了最新調倉動態。公開資料顯示，該組合加倉了富國產業債債券、華安成長創新混合、海富通收益增長混合等基金產品，新增了華夏智勝價值成長股票A、金鷹紅利價值混合A、諾安行業輪動混合、東方紅新動力混合等基金產品。

　　7月6日，萬家穩穩小目標01期更新了調倉動態。公開資料顯示，該組合加倉了東方紅配置精選混合C、景順長城能源基建混合C、招商量化精選股票C、工銀物流產業股票C等基金產品，減倉了華泰柏瑞享利混合C、華商樂享互聯靈活配置混合C、創金合信數字經濟主題股票A等基金產品。

　　7月5日，華安匠人匠心隊更新了最新調倉動態。公開資料顯示，該組合加倉了國投瑞銀穩健增長混合和建信健康民生混合C，減倉了泰信競爭優選混合和萬家品質生活混合C。

　　7月4日，交銀全明星更新了調倉動態：加倉招商量化精選股票C和華夏智勝先鋒股票（LOF）C，減倉交銀股息優化混合、交銀新生活力靈活配置混合、交銀科銳科技創新混合C、交銀啟明混合A、融通鑫新成長混合C、大成景陽領先混合A等多只基金產品，新增了寶盈品質甄選混合C、圓信永豐致優混合A、大成產業升級股票（LOF）等基金產品。

　　提高權益配比各行業均衡配置

　　談到投顧產品穩健派滾雪球近期的調倉動作，富國基金投顧資產配置總監馬蘭表示，本次調倉增加了純債基金和權益基金的配置比例。“穩健投資是此次穩健派滾雪球調倉的核心考量。”馬蘭表示，在優化細分基金結構方面，首先，債券向中短久期基金調整；其次，權益調出彈性高的品種，調入勝率較高且超額收益優秀的權益基金；第三，在行業層面，科技、消費、周期、新能源均衡配置，在下跌過后小幅增加了科技的配置。

　　交銀投顧在交銀全明星的調倉理由中表示，近期權益市場整體震蕩下行，但存量資金博弈下結構性機會仍存，因此更加重視組合配置結構調整的節奏，緊密跟蹤市場主流配置方向，在不過度暴露行業和風格偏離風險的情況下，適當偏向景氣趨勢較好的板塊。

　　談到2023年下半年資產配置的核心將走向何方，馬蘭表示，首先，經濟的預期差是決定資本市場走勢的核心因素。下半年經濟的預期差，可能來自于政策的變化，比如從居民投資支出與企業資產負債表修復出發方面的政策支持等。未來“發展才是硬道理”。其次，美聯儲加息尾部雖撲朔迷離，但尾部“雖遲但到”。因此，最終資金層面的流動，或將從“回流美國”走向“回流新興市場”。最后，資產配置的核心邏輯有兩點：一是股修復，從估值及盈利兩個維度修復；二是債票息，這是穩健類投資者的“心頭好”，短端票息為王。

　　展望下一階段的投資機會，華安基金投顧表示，或可關注三大主線：科技創新、央企重估、消費復蘇。在科技創新方面，華安基金投顧提到了人工智能、半導體和新能源汽車三個領域的投資機會。在央企重估方面，華安基金投顧表示，“中國特色估值體系”于去年11月被首次提及，2023年央國企考核變化明顯，凈資產收益率、營收現金比率等指標納入考核。目前仍有不少領域央國企估值偏低，具備重估空間。在消費復蘇方面，醫藥、餐飲和航空三大領域的復蘇力度值得期待。

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責任編輯：馮體煒