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3月17日，央行宣布將于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。華商雙翼平衡混合，華商潤豐靈活配置混合基金經理胡中原表示，本次降準旨在支持實體經濟發展，在流動性合理充裕的背景下，穩中向好的經濟將為市場帶來更多更好的配置機會。
對于本次降準，胡中原主要從以下三個方面展開分析：
一、本次降準主要目的在于支持實體經濟發展。1-2月份我國經濟企穩回升態勢明顯，工業增加值、社零數據及固定資產投資數據均有好轉。1-2月份社會融資規模增量為9.14萬億元，新增人民幣存款9.68萬億元，疊加1-2月份增加的財政性存款等因素，可以估算出2月底超儲率在1.4%以下，繼續加大對實體經濟的信貸投放需要中長期流動性的補充。
二、本次降準或將從量和價兩個層面支持實體經濟。此次降準為全面降準，可以估算此次降準可釋放約4800億元流動性，將明顯緩解銀行體系準備金的需求。同時，與通過MLF等工具補充流動性相比，此次降準可降低金融機構資金成本每年約55億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
三、穩健的金融體系和溫和的物價為降準提供了窗口期。海外主要經濟體此前“大水漫灌”引發的高通脹使他們處于加息周期，但近期硅谷銀行、瑞信銀行等風險事件無意將會對美歐加息步伐產生影響。1-2月份我國CPI為1.5%，穩健的金融體系和溫和的通脹水平為當下降準提供了窗口期。
最后，胡中原表示，此次降準表明央行呵護市場流動性態度明顯，或將有利于銀行體系降低流動性壓力，引導市場利率圍繞政策利率波動，為下一步保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩提供支持。在流動性合理充裕的背景下，穩中向好的經濟將為市場帶來更多更好的配置機會。
風險提示：以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
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責任編輯：石秀珍 SF183
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